Qualcomm-Aktie fällt, weil Speicherengpass Q2-Ergebnisse drückt
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Kaufen Sie Qualcomm (QCOM) nach dem Ergebnisrückgang. Die Aktie fiel um etwa 40 % vom Juni-Hoch, aber das Umsatzübertreffen ($9.95B vs $9.67B) zeigt, dass die Nachfrage intakt ist — die Margen sind es nicht. Die von der Geschäftsführung ab dem 1. September angekündigten Preiserhöhungen sowie Straffungen in der Lieferkette sollten die Bruttomarge wiederherstellen, wenn sich die Kosten für Speicherkomponenten normalisieren. Die Dynamik außerhalb des Handset-Geschäfts (Automotive + IoT + Lizenzierung) verringert die Abhängigkeit vom Handset-Volumen und stützt eine schnellere Erholung als vom Markt erwartet.
Kernrisiko: Speicher- und Komponentenpreise bleiben länger erhöht als erwartet, sodass Preiserhöhungen den Margendruck nicht vollständig ausgleichen und die Prognosen weiter verfehlt werden.
Verkaufen Sie Qualcomm (QCOM), wenn Sie auf das Risiko setzen möchten, dass der Markt mit seiner Einschätzung Recht hat, wonach die als „vorübergehend“ bezeichneten Kosten tatsächlich strukturell sind. Das Kernsegment Handsets ist bereits um 20 % im Jahresvergleich eingebrochen, und die Guidance für das EPS ($2.05–$2.25) liegt unter dem Konsens ($2.36). Sollte sich die Verbraucherverschiebung hin zu niedrigeren Modellvarianten dauerhaft fortsetzen, werden Preiserhöhungen die Profitabilität im Handset-Bereich nicht wiederherstellen, und die Aktie könnte trotz Stärke außerhalb des Handsets weiter abwerten.
Kernrisiko: Die Nachfrage nach Handsets verlagert sich dauerhaft zu niedrigeren Konfigurationen/Modellen aus dem Vorjahr, wodurch höhere Preise wirkungslos bleiben und die Handset-Margen strukturell komprimiert bleiben.
- Qualcomm meldet für Q3 schwächere Gewinne je Aktie als erwartet.
- Auch die Prognose des Chipherstellers für das laufende Quartal enttäuschte Anleger.
- Die Qualcomm-Aktie liegt nun rund 40 % unter ihrem Hoch Anfang Juni.
Die Aktie von Qualcomm QCOM gibt in den nachbörslichen Handelsstunden leicht nach, nachdem das Unternehmen seine Zahlen für das dritte Fiskalquartal veröffentlicht hat, die anhaltende Engpässe in der Halbleiterlieferkette widerspiegeln.
Das in San Diego, CA ansässige Unternehmen erzielte im dritten Fiskalquartal $2.21 Gewinn je Aktie, weniger als die von Analysten erwarteten $2.23, während der Nettogewinn im Jahresvergleich um 25% auf $2 Milliarden sank.
Die Umsätze von QCOM stiegen jedoch im dritten Quartal auf $9.95 billion – und übertrafen damit deutlich den Konsens von $9.67 billion. Inklusive des Rückgangs nach Börsende liegt die Qualcomm-Aktie rund 40% unter ihrem Höchststand im Juni.
Warum verfehlte Qualcomm die Q2-Gewinnschätzungen?
Ein starker Anstieg der Kosten für Halbleiterkomponenten war der Hauptgrund für das Verfehlen der Gewinnziele von Qualcomm.
In der Pressemitteilung verwies das Management auf deutlich höhere Inputkosten in der Waferfertigung, beim Packaging, in der Montage und insbesondere bei Speicherkomponenten.
Der Lieferengpass traf Qualcomms Kernsegment Handsets schwer: Die Chipverkäufe fielen um 20% gegenüber dem Vorjahr auf $5.1 billion, wobei CEO Cristiano Amon bemerkte, dass erhöhte Speicherpreise das Konsumentenverhalten im Kernmarkt der Smartphones verändert haben.
Einstiegs- und Mittelklassegeräte leiden unter starken Erschwinglichkeitsengpässen, und selbst Käufer von Premium-Android-Geräten entscheiden sich zunehmend für niedrigere Ausstattungsvarianten oder Modelle aus dem Vorjahr, fügte er hinzu.
Dieser strukturelle Wandel im Kaufverhalten, kombiniert mit erhöhten Kosten in der Lieferkette, drückte die Bruttomargen im dritten Quartal und löste einen Verkaufsdruck nach Börsenschluss bei QCOM-Aktien aus.
Was belastet die QCOM-Aktie nach Börsenschluss noch?
Investoren verkauften Qualcomm-Aktien auch wegen der enttäuschenden Prognose für das laufende Quartal.
Das Management prognostizierte bereinigte Gewinne je Aktie zwischen $2.05 und $2.25 – und liegt damit deutlich unter dem Konsens von $2.36, den von LSEG befragte Analysten ermittelt haben.
Erwartete Umsätze von $9.7 billion bis $10.5 billion umgeben den Wall-Street-Konsens von $10.02 billion und spiegeln eine stabile Nachfrage bei gleichzeitig anhaltender Kosteninflation wider.
Um diesen Belastungen entgegenzuwirken, kündigte Amon umfassende Preiserhöhungen für QCOMs Chip-Produktpalette mit Wirkung zum 1. September an.
Er bezeichnete die gestiegenen Versorgungskosten jedoch als vorübergehende Störung und betonte, dass Preiserhöhungen und Straffungen in der Lieferkette die Margenausweitung im kommenden Fiskaljahr wiederherstellen würden.
Sollten Sie den Kursrückgang nach den Zahlen bei Qualcomm kaufen?
Trotz kurzfristiger Reibungen in der Lieferkette gewinnt Qualcomms strategische Expansion jenseits des Smartphone-Geschäfts weiter an Fahrt.
Die Nicht-Handset-Sparten lieferten herausragende Ergebnisse, angeführt vom Automobilgeschäft mit $1.59 billion Umsatz, gestützt durch eine neue Lieferpartnerschaft für digitale Cockpits mit BMW, während der Chiphersteller bis 2029 $10 billion Automotive-Umsatz anstrebt.
Das Internet-of-Things-Segment wuchs im Jahresvergleich um 9% auf $1.83 billion, während die Lizenzsparte (QTL) $1.28 billion erwirtschaftete und damit die StreetAccount-Schätzungen übertraf.
Da das Nicht‑Smartphone‑Geschäft im nächsten Jahr 60% des Gesamtumsatzes ausmachen soll, signalisieren die abgeschlossene Übernahme von Modular und eine bevorstehende KI-Softwareplattform, dass die QCOM-Aktie weiterhin aggressiv für die Expansion im Bereich Rechenzentren und Edge-AI positioniert ist.
Allerdings stuft die Wall Street Qualcomm Inc derzeit lediglich mit "Hold" ein.
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