Amazon-Aktie steigt über 10% nach AWS-Umsatzsprung von 37% – eine Warnung wird lauter

Die Amazon-Aktie NASDAQ:AMZN sprang im nachbörslichen Handel am Donnerstag zeitweise um bis zu 10%, nachdem das Unternehmen das stärkste AWS-Wachstum seit mehr als vier Jahren präsentiert hatte und damit Hinweise liefert, dass seine Ausgaben für künstliche Intelligenz Renditen abwerfen.

Die AWS-Umsätze stiegen um 37% auf $42.2 billion, beschleunigten sich damit gegenüber 28% im Vorquartal und übertrafen die Wall-Street-Erwartung von etwa 31%.

Das operative Ergebnis der Cloud stieg um 64% auf $16.6 billion und hob die Marge der Sparte auf 39,4%.

Der freie Cashflow der zurückliegenden Periode drehte jedoch in einen Abfluss von $7.6 billion, da das Management die Kapitalausgaben für 2026 auf rund $220 billion anhob.

Investoren belohnen außergewöhnliches Cloud-Wachstum, doch diese Geduld könnte schwinden, falls Umsatz oder Margen nachlassen.

Amazon-Aktie: AWS setzt an der Wall Street eine ungewöhnlich hohe Messlatte

Der Umsatz von Amazon stieg um 20% auf $200.6 billion und übertraf damit Schätzungen von rund $197 billion. Das operative Ergebnis legte um 43% auf $27.5 billion zu.

AWS trug trotz eines Anteils von etwa 21% am Umsatz rund 61% zum Konzernbetriebsergebnis bei.

Die annualisierte Umsatzlaufrate erreichte $169 billion und stärkt damit Amazons Position gegenüber Microsoft Azure und Google Cloud.

„Insgesamt lieferte das zweite Quartal ein deutliches Top‑Line‑Beat und die stärkste konsolidierte sowie AWS-Margenkennzahl seit mehreren Quartalen“, sagte Evercore-ISI-Analyst Mark Mahaney in einer Kundenmitteilung, berichtete MarketWatch.

Das Ergebnis ist bedeutsam, weil Amazon das AWS-Wachstum nicht durch Einbußen bei der Profitabilität erkauft hat.

Schnelleres Umsatzwachstum ging einher mit Margenausweitung, wodurch die Befürchtung abgeschwächt wurde, das Unternehmen gebe nur hohe Summen aus, um Marktanteile in der Cloud zu verteidigen.

Amazon meldete verwässerte Gewinne von $5.75 je Aktie, diese Zahl sollte Anleger jedoch vorsichtig betrachten.

Der Nettogewinn enthielt $53.4 billion an nicht-operativem Vorsteuerergebnis, hauptsächlich im Zusammenhang mit Amazons Anteilen an Anthropic.

$220 billion KI-Rechnung erhält grünes Licht

CEO Andy Jassy hob Amazons Investitionsplan für 2026 von rund $200 billion auf $220 billion an und nannte Nachfrage sowie steigende Kosten für Speicherchips als Gründe.

Jassy sagte, Amazon werde 2026 weiterhin nicht über genügend Kapazität verfügen, um die Nachfrage zu decken, und er ging davon aus, dass die Engpässe bis 2027 andauern könnten.

Er fügte hinzu, dass ein Großteil der Kapazitäten für 2027 bei AWS bereits reserviert sei, mit Zusagen, die bis 2028 reichen.

Amazon erklärte außerdem, dass sowohl das AWS‑KI‑Geschäft als auch das Geschäft mit kundenspezifischen Chips jeweils annualisierte Umsatzlaufraten von mehr als $25 billion erreicht hätten und im Prozentbereich dreistellig wachsen.

Der Markt scheint die Ausgaben als nachfragegestützt statt spekulativ zu bewerten. Dennoch ist das Budget nicht ausschließlich für AWS vorgesehen.

Es finanziert zudem Halbleiter, Robotik, Satelliten und andere technologische Infrastruktur.

Die zentrale Vereinbarung ist klar: Anleger tolerieren Ausgaben über $200 billion, solange AWS nahe 37% wächst und Margen um die 40% erzielt.

Dieses Abkommen lässt sich schwerer verteidigen, falls das Cloud‑Wachstum wieder in Richtung 30% zurückkehrt, bevor die Kapitalintensität sinkt.

Freier Cashflow und Guidance dämpfen die Euphorie

Amazons laufender operativer Cashflow stieg um 33% auf $161.4 billion.

Die Ausgaben für Sachanlagen erhöhten sich jedoch deutlich, sodass der freie Cashflow der zurückliegenden Periode von einem Zufluss von $18.2 billion im Vorjahr auf einen Abfluss von $7.6 billion kippte.

Ethan Feller, Stratege bei Zacks Investment Research, sagte laut MarketWatch, die Entwicklung hin zu negativem freiem Cashflow „erfordere Beobachtung“, obwohl der Rückgang die bewusste Investitionsstrategie des Managements widerspiegele.

Amazons Geschäftsbereiche generieren mehr operativen Cash, doch steigen die Infrastrukturinvestitionen schneller.

Dieses Ungleichgewicht ist handhabbar, solange die neue Kapazität außergewöhnliches Wachstum und Gewinn liefert. Es wird zur Warnung, falls AWS langsamer wird, bevor diese Investitionen wieder Cash zurückgeben.

Die Umsatzprognose für das dritte Quartal von $197 billion bis $202 billion lag unter der Schätzung von etwa $203.9 billion durch FactSet.