KOSPI zieht an, asiatische Märkte erholen sich nach US-Arbeitsmarktschock

Asiatische Aktien stiegen am Montag, nachdem ein überraschend schwacher US-Arbeitsmarktbericht die Befürchtungen einer bevorstehenden Zinserhöhung der Federal Reserve dämpfte und die Risikobereitschaft wiederherstellte, obwohl die Ölpreise wegen erneuter Unsicherheit um die Straße von Hormus anstiegen.

Der japanische Nikkei 225 legte rund 2% zu, Südkoreas KOSPI stieg um 1.1% und der breiteste MSCI-Index für den asiatisch-pazifischen Raum außerhalb Japans gewann 0.8%.

Der Anstieg folgte auf Rekordschlüsse an der Wall Street am Freitag, wo Anleger schwächere Einstellungen als Argument für die Geduld der Fed werteten.

China ging in die andere Richtung: Der CSI 300 fiel um 0.4% nachdem Inflationsdaten die Sorgen über eine schwache Binnennachfrage verstärkten.

Schwache Arbeitsmarktdaten setzen die Fed-Debatte neu

Der Arbeitsmarktbericht vom Freitag änderte die Stimmung an den globalen Märkten.

Die US-Nonfarm-Beschäftigung ging im Juli um 23,000 zurück, während Mai und Juni zusammen um 103,000 Stellen nach unten revidiert wurden.

Die Arbeitslosenquote sank leicht auf 4.1%, vor allem weil die Erwerbsbeteiligung auf 61.4% fiel.

Das reichte aus, um die Erwartungen für eine Zinserhöhung der Fed im September deutlich nach unten zu drücken.

Die Terminmärkte stuften die Wahrscheinlichkeit einer Viertelpunkt-Anhebung am Montag auf etwa 44% ein, nach rund zwei Dritteln eine Woche zuvor.

Der nächste Test steht am Mittwoch an, wenn die USA die Verbraucherpreisdaten für Juli veröffentlichen. Ökonomen erwarten, dass der Gesamt‑CPI gegenüber Juni um 0.1% steigt und die Kernpreise um 0.2% zulegen.

Das Bureau of Labor Statistics hat die Veröffentlichung für den 12. August um 8.30 am ET angesetzt.

JPMorgan-Ökonom Michael Feroli sieht eine Kernrate von rund 0.22% allein wahrscheinlich nicht als ausreichend an, um eine Maßnahme im September zu erzwingen, glaubt jedoch, dass wiederholte Werte nahe 0.3% das Argument für eine Straffung der Geldpolitik stärken würden.

Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen in Asien nach der Rallye am Freitag leicht an, wobei die 10-jährige Rendite bei rund 4.66% lag.

Nikkei und KOSPI profitieren von der Erholung an der Wall Street

Geringere Zinserwartungen in den USA verschafften den asiatischen Technologiemärkten etwas Luft nach mehreren Wochen starker Bewegungen bei KI‑nahen Aktien.

Der 2%‑Zuwachs des Nikkei machte Japan zu einem der stärksten großen Märkte am Montag, während der KOSPI nach sieben wöchentlichen Rückgängen um 1.1% zulegte.

Beide profitierten von der Erholung der US‑Technologiewerte und niedrigeren Anleiherenditen, wobei die inländischen Risiken jedoch unterschiedlich bleiben.

Für Japan bleibt der Yen der Druckpunkt. Der Dollar notierte nahe 158.2 Yen nach der Intervention Japans und der USA in der vergangenen Woche.

Gleichzeitig zeigte die Zusammenfassung der Juli‑Sitzung der Bank of Japan, dass die Entscheidungsträger zunehmend besorgt sind, dass die Inflation das 2%‑Ziel überschießen könnte. Einige Mitglieder argumentierten, dass Zinserhöhungen schneller erfolgen müssten, als die Märkte erwarten.

Die BOJ hielt ihren Leitzins im Juli bei rund 1% und lehnte einen Vorschlag für eine sofortige Anhebung auf 1.25% ab.

Die härtere Debatte stärkt dennoch das Argument für eine weitere Maßnahme und könnte die Unterstützung, die japanische Exporteure durch einen schwachen Yen erhalten, begrenzen.

Südkorea steht vor einer anderen Herausforderung.

Der KOSPI erholt sich von einer starken Korrektur im Halbleiterhandel, wodurch Samsung Electronics und SK Hynix besonders empfindlich auf Verschiebungen bei den US‑Renditen und der KI‑Stimmung reagieren.

Öl und China trüben die Rallye

Der Risikoaufschwung wurde durch höhere Energiepreise verkompliziert. Brent stieg um etwa 1% auf $84.40 je Barrel und US‑Rohöl gewann 0.8% auf $78.80, da die Schifffahrt durch die Straße von Hormus eingeschränkt blieb.

Iran sagte, eine Vereinbarung mit Oman zur Festlegung neuer Schifffahrtsrouten nähere sich der Fertigstellung, bekräftigte jedoch, dass die Straße erst vollständig wieder geöffnet werde, wenn Washington zusätzliche Bedingungen erfülle.

Diese Unsicherheit hält eine geopolitische Prämie im Rohöl aufrecht, gerade jetzt, da niedrigere Ölpreise begonnen hatten, Inflationsängste zu mildern.

China lieferte einen weiteren Warnhinweis. Die Produzentenpreis‑Inflation verlangsamte sich im Juli auf 3.5% von 4.1% im Juni, während die Verbraucherinflation auf 0.5% zurückging.

ANZ‑Stratege Zhaopeng Xing sieht die Abschwächung als Kombination aus geringeren Energiekosten und weiterhin schwacher Binnennachfrage, wobei die Effekte schnellerer fiskalischer Ausgaben wahrscheinlich nur allmählich eintreten werden.

Unternehmensgewinne bleiben das wichtigste Gegengewicht.

Mit fast 90% der S&P‑500-Unternehmen, die berichtet haben, schätzt die Bank of America das zugrunde liegende Gewinnwachstum auf etwa 30%, nachdem investmentbedingte Gewinne bei Alphabet und Amazon herausgerechnet wurden.

Die Bank sieht zudem ein medianes Gewinnwachstum von 28% bei KI‑nahen Unternehmen gegenüber 12% in anderen Bereichen.

Diese Stärke half den US‑Aktien, in der vergangenen Woche neue Höchststände zu erreichen.

Für Asien beruht die Erholung am Montag weiterhin auf einem heiklen Gleichgewicht: Schwächere US‑Daten müssen die Fed beruhigen, ohne eine tiefere Abschwächung anzukündigen, während das Ölpreisniveau ausreichend begrenzt bleiben muss, um zu verhindern, dass die Inflation als dominantes Marktrisiko zurückkehrt.