Intel-Aktie steigt 4% – BofA unterstützt Foundry-Strategie trotz Verwässerung

Die Intel-Aktie INTC stieg am Mittwoch um 4 %, nachdem das Unternehmen sein jüngstes 20 Milliarden USD (ca. 17,4 Milliarden €) Aktienangebot durchgeführt hatte.

Obwohl Bank of America erklärte, dass das Aktienangebot die Gewinne kurzfristig verwässern könnte, sieht der Analyst den Schritt als Ausdruck wachsender Zuversicht in die langfristige Foundry-Strategie des Chipherstellers.

BofA schätzt, dass die durch die Kapitalerhöhung zusätzlich ausgegebenen Aktien den Gewinn je Aktie (EPS) von Intel um etwa 4 % bis 5 % verwässern könnten.

Trotz der kurzfristigen Auswirkungen behielt die Bank ihr Buy-Rating für die Aktie bei, senkte jedoch ihr Kursziel von $160 auf $145.

BofA: Langfristige Foundry-Erträge überwiegen die Verwässerung

BofA beschrieb die Kapitalerhöhung als einen "guten Frühindikator" für die wachsende Überzeugung des Managements in Intel Foundry.

Während man zugab, dass die Ausgabe neuer Aktien den kurzfristigen EPS belasten würde, erklärte die Firma, dass der Ausbau des Foundry-Geschäfts und die Gewinnung zusätzlicher Kunden die Verwässerung letztlich durch stärkeres Umsatzwachstum und betriebliche Effizienzgewinne ausgleichen könnten.

Die Brokerfirma senkte ihr Kursziel hauptsächlich, um die erwartete EPS-Verwässerung durch das Angebot sowie die jüngste Neubewertung von AI-Computing-Unternehmen zu berücksichtigen, die die Bewertungsmultiplikatoren im gesamten Halbleitersektor nach oben getrieben hat.

Intel gab Anfang der Woche bekannt, dass es sein geplantes Aktienangebot von 15 Milliarden USD (ca. 13,1 Milliarden €) auf 20 Milliarden USD (ca. 17,4 Milliarden €) aufgestockt hat und die Aktien zu je $95 bepreist wurden.

Das Unternehmen rechnet mit Nettoerlösen von etwa 19,7 Milliarden USD (ca. 17,2 Milliarden €), während die Konsortialbanken zudem eine 30-tägige Option haben, zusätzliche Aktien im Wert von 3 Milliarden USD (ca. 2,6 Milliarden €) zu erwerben.

Intel betont Anlegernachfrage und KI-Chancen

Intel-CEO Lip-Bu Tan sagte, die Anlegernachfrage habe die Erwartungen übertroffen, und schrieb in einem Beitrag auf X, dass das Angebot "mehr als fünfmal überzeichnet" gewesen sei gegenüber dem ursprünglichen Ziel von 15 Milliarden USD (ca. 13,1 Milliarden €).

Das Unternehmen erklärte, Kunden signalisierten weiterhin ein "starkes und nachhaltiges Nachfrageumfeld", angetrieben von beispiellosen Investitionen in KI-Rechenleistung.

Intel identifizierte physische KI, zweckgebundene Siliziumlösungen, fortschrittliches Packaging und externe Wafer als Wachstumsbereiche und fügte hinzu, dass die Erlöse diese Investitionen unterstützen würden, während gleichzeitig eine starke Bilanz erhalten und das Investment-Grade-Rating beibehalten werde.

Die US-Regierung, die vor dem Angebot einen Anteil von 9,9 % hielt, nahm Berichten zufolge nicht an der Transaktion teil.

Nach früheren Berichten genehmigte Handelsminister Howard Lutnick den Angebotsplan nach Gesprächen mit dem CEO von Intel.

Analysten: Stärkere Bilanz bringt höhere Erwartungen mit sich

Seeking Alpha schrieb, die ausgeweitete Kapitalerhöhung stärke Intels Finanzposition und verschaffe zusätzliches Kapital zur Beschleunigung der Fertigungsausweitung und bezeichnete das Timing trotz der Aktienverwässerung als günstig.

Der Bericht wies darauf hin, dass Intel in den vergangenen zwei Jahren seinen Aktienbestand schrittweise erhöht habe, um seinen Turnaround zu finanzieren, wobei das jüngste Angebot den pro-forma-Aktienbestand voraussichtlich auf etwa 5,35 Milliarden Aktien anheben werde.

Die Pro-forma-Barmittel dürften auf etwa 53 Milliarden USD (ca. 46,2 Milliarden €) steigen und damit weitgehend die Schuldenlast des Unternehmens ausgleichen.

Intel investiert weiterhin stark in sein Foundry-Geschäft, darunter den Ausbau der Fertigungskapazitäten und den Rückkauf eines 49%-Anteils an seiner Fertigungsstätte in Irland.

Das Unternehmen meldete zudem eine verbesserte finanzielle Entwicklung im zweiten Quartal, mit einem Umsatzanstieg auf 16,1 Milliarden USD (ca. 14 Milliarden €), gestützt durch starkes Wachstum im Datacenter- und Foundry-Geschäft.

Seeking Alpha warnte jedoch, dass sich die Erholung des Unternehmens noch in einem frühen Stadium befinde.

Man stellte fest, dass sich zwar die Profitabilität verbessert und die operative Hebelwirkung nach Personalabbau gestärkt habe, die Umsatzprognose von Intel aber weiterhin moderat sei und die Aktie nun deutlich höhere Bewertungsmultiplikatoren aufweise als in früheren Jahren.

Der Bericht schloss, dass Anleger für den Turnaround von Intel optimistischer geworden seien, die Umsetzung jedoch weiterhin entscheidend sei.

Während die Kapitalerhöhung das Vertrauen in die langfristige Strategie des Unternehmens stärkt, steht Intel weiterhin vor der Herausforderung, nachhaltiges Wachstum zu liefern und die Margen zu verbessern, um die höhere Bewertung zu rechtfertigen.