Warum plant Samsung nach SK Hynixs Großrückkauf eine Rekord-Auszahlung von 80 Mrd. $?

Samsung Electronics teilte am Freitag mit, dass die Aktionärsrückflüsse 2026 bis zu 110 Billionen Won beziehungsweise rund 80 Mrd. $ erreichen könnten, da der KI‑Speicherboom der südkoreanischen Chipbranche einen Geldzufluss beschert.

Die potenzielle Auszahlung, etwa das Fünffache von Samsungs bisherigem Jahresrekord, folgt auf die Entscheidung von SK Hynix, Aktien im Umfang von 40 Billionen Won zurückzukaufen und zu löschen.

Beide Unternehmen signalisieren, dass Rekordgewinne aus KI‑Speichern aggressive Investitionen finanzieren können und gleichzeitig enorme Summen für Aktionäre übriglassen.

Samsungs bestehende Richtlinie für 2024–2026 sieht vor, 50 % des Free Cashflow zurückzugeben, einschließlich regulärer jährlicher Dividenden in Höhe von 9,8 Billionen Won. Die stark gestiegenen Memory‑Erträge haben diese Formel deutlich wirkungsvoller gemacht.

Der KI‑Speicherboom hat Samsung mit einem ungewöhnlichen Problem überschüssiger Liquidität konfrontiert

„Der Free Cashflow von Samsung Electronics steigt dank des KI‑Speicherbooms rasant“, sagte Kim Dong‑won, Leiter der Research‑Abteilung von KB Securities, gegenüber Financial News.

Er argumentierte, dass künftige Bewertungszuwächse zunehmend davon abhängen könnten, wie das Management dieses Geld verteilt, statt allein vom Gewinnwachstum.

Wesentlich ist, dass Samsung seine Fabriken nicht vernachlässigt, um Aktionäre zu bedienen.

Das Unternehmen sagte im März, es plane, 2026 mehr als 110 Billionen Won für Anlagen sowie Forschung und Entwicklung auszugeben, darunter Investitionen zur Stärkung seiner Position bei HBM und anderen fortgeschrittenen Halbleitertechnologien.

Diese Kombination unterscheidet den aktuellen Zyklus von einer konventionellen Geschichte über Kapitalrückflüsse.

Samsung glaubt, dass es das außergewöhnliche Ausgabentempo beibehalten kann, während es dennoch genug Free Cashflow erwirtschaftet, um eine Rekordauszahlung zu unterstützen.

SK Hynixs gigantischer Rückkauf erhöht die Messlatte für Aktionärsrückflüsse

Das Unternehmen genehmigte einen Rückkauf über 40 Billionen Won, der etwa 24,1 Millionen Aktien abdeckt, was rund 3,3 % des ausstehenden Aktienkapitals entspricht.

Jede zurückgekaufte Aktie wird gelöscht. Zudem änderte es seine Richtlinie von der Rückgabe innerhalb von 50 % des kumulierten Free Cashflows 2025–2027 auf die Rückgabe von mindestens 50 %.

Der Barclays‑Analyst Simon Coles bezeichnete das Programm als ein „starkes Signal“, dass die Aktien weiterhin unterbewertet seien.

Barclays schätzt, dass SK Hynix einen Betrag in Höhe von etwa 15 % seiner Marktkapitalisierung zurückgeben könnte und dennoch ausreichende finanzielle Kapazitäten behält, um die Produktion auszuweiten und neue Chancen zu verfolgen.

Das ist wichtig für Samsung, da Investoren zunehmend erwarten, dass die Memory‑Führer Koreas außergewöhnliche Sektorprofite in einen Wert je Aktie umwandeln, statt das Geld einfach in der Bilanz anzusammeln.

Der Druck hat sich nach deutlichen Korrekturen bei beiden Aktien seit ihren Juni‑Höchstständen trotz Rekordgewinnen verschärft.

Auszahlungen sind auch eine Wette darauf, dass Memory‑Gewinne anhalten

Laut Yonhap sagte der Analyst Lee Kyung‑bin von Samsung Securities, die Aktionärsrückgabe von SK Hynix sei ein Signal des Managements für das Vertrauen in die Nachhaltigkeit der Erträge und ein Katalysator, der das Aufwärtspotenzial der Aktie hervorhebe.

Das Vertrauen beruht auf Knappheit.

Kim von KB Securities sagte dem Seoul Economic Daily, dass große Technologie‑Kunden nur etwa 60 % des benötigten Speichers erhalten.

Da der Bau einer neuen Speicherfertigungsanlage mehr als drei Jahre dauert, erwartet er, dass Engpässe mindestens so lange anhalten werden.

Das verschafft Samsung und SK Hynix Spielraum, weiterhin stark zu investieren, ohne unmittelbar die Knappheit zu beseitigen, die Preise und Margen stützt.

Das Risiko ist bekannt. Der Memory‑Sektor bleibt zyklisch, und aggressive Kapazitätserweiterungen der Branche könnten die Preise schwächen, falls die KI‑Ausgaben nachlassen oder das Angebot schneller als erwartet aufholen sollte.

Die Auszahlungen deuten darauf hin, dass die Management‑Teams ausreichend Sichtbarkeit sehen, um beispielloses Kapital zuzusagen, ohne auf Expansion zu verzichten.