Samsung-Aktie steigt um 9%: Warum die 15%ige Preiserhöhung für KI‑Chips zählt

Die Aktie von Samsung Electronics stieg am Donnerstag um mehr als 9% und erholte sich damit vom Kursrutsch vom Mittwoch, nachdem berichtet worden war, dass das Unternehmen die Preise für ausgewählte fortgeschrittene Foundry-Aufträge um bis zu 15% erhöht hatte.

Die Aktie notierte bei etwa 269.500 Won, nachdem sie auf ein Hoch von 273.000 Won geklettert war. Die Preismaßnahme gilt für einige neue 4nm-, 5nm- und 8nm-Foundry-Aufträge.

Samsung hat jahrelang versucht, das verlustbringende Auftragsfertigungsgeschäft zu verbessern. Die jüngsten Erhöhungen deuten darauf hin, dass KI‑getriebene Kapazitätsengpässe dem Unternehmen offenbar endlich etwas Preissetzungsmacht verschaffen.

Samsung zeigt die Preissetzungsmacht, die sein Foundry-Geschäft benötigte

Samsungs Foundry-Sparte ist seit 2022 verlustbringend und liegt weiterhin hinter Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Counterpoint Research bezifferte Samsungs Foundry-Umsatzanteil im ersten Quartal auf rund 7%, verglichen mit mehr als 70% für TSMC.

Bis vor Kurzem beruhte ein Großteil der Turnaround-Argumentation auf verbesserter Auslastung und Fertigungsausbeuten. Höhere Preise schaffen einen stärkeren Ergebnishebel.

Samsung hob die Preise für 4nm-Kunden in China und den USA um 10% bis 15% an, während die 5nm-Waferpreise in ähnlicher Höhe stiegen und 8nm-Produkte sich um knapp 10% verteuerten. Die 4nm-Linie in Pyeongtaek läuft seit Ende des vergangenen Jahres mit voller Kapazität.

Jeff Kim von KB Securities hat argumentiert, dass Samsung sich einer Phase nähert, in der Speicher, Foundry und Robotik zusammen beitragen können.

Der Analyst erwartet, dass alle drei Wachstumstreiber ab dem zweiten Halbjahr 2026 laufen werden.

KI‑Engpässe verschaffen Samsung mehr Verhandlungsmacht

Samsung hat TSMC nicht plötzlich technologisch überholt. Vielmehr führt das Ausmaß der KI‑Investitionen zu Engpässen bei fortgeschrittenen Chips, Speicher und Packaging, wodurch alternativen Zulieferern mehr Verhandlungsmacht zufällt.

Es wird erwartet, dass TSMC die Preise für fortgeschrittene Prozesse bereits 2027 um bis zu 10% anheben wird, während JPMorgan prognostiziert, dass die KI‑Investitionen (CapEx) im nächsten Jahr 1 Billion US‑Dollar übersteigen werden.

Samsungs wachsende Beziehung zu Broadcom veranschaulicht die sich bietende Chance.

JPMorgan-Analyst Harlan Sur schrieb, dass Samsung voraussichtlich Broadcoms Hauptlieferant für HBM bleiben wird, wobei ein Teil der Partnerschaft auch Foundry‑Wafer abdeckt.

Der Mangel beschränkt sich nicht auf Logik‑Chips. Morgan Stanley‑Analyst Stephen Byrd sagte gegenüber Barron’s, "es gibt nicht genug Speicher im Verhältnis zu den KI‑Anforderungen" und fügte hinzu, dass Kontakte im Rechenzentrumsbereich keine Anzeichen für eine Entspannung der Engpässe sehen.

Eine 9%-Rallye heißt nicht, dass Samsung TSMC eingeholt hat

Die jüngsten Preiserhöhungen sind ermutigend, doch die Wettbewerbs­lücke zu TSMC bleibt erheblich.

Gokul Hariharan von JPMorgan erwartet, dass TSMC mehr als 95% der ersten Nachfragewellen nach seinen N2‑ und A16‑Technologien behalten wird. Er glaubt außerdem, dass Fortschritte bei A14 TSMC bis 2029 an der Spitze vor Samsung und Intel halten sollten.

Samsung muss TSMC nicht verdrängen, damit sich seine wirtschaftliche Lage verbessert. Bleibt die Leading‑Edge‑Kapazität knapp, können Kunden, die eine zweite Bezugsquelle suchen, dennoch Samsungs Auslastung, Preise und Margen anheben.