Was sagen die Ergebnisse von Walmart und Target über den US-Konsumenten?

US-Verbraucher geben weiterhin Geld aus, doch die jüngsten Ergebnisse großer Einzelhändler deuten darauf hin, dass sie wählerischer werden, wo und wie sie ihr Geld ausgeben.

Der starke Kursrückgang von Walmart nach seinem jüngsten Ergebnisbericht hat die Sorge verstärkt, dass höhere Preise, gestiegene Benzinkosten und wirtschaftliche Unsicherheit die Haushaltsausgaben zunehmend beeinflussen.

Die Entwicklung ist besonders wichtig, weil Walmart oft als Gradmesser für den US-Konsumenten gilt.

Während Kunden die Geschäfte weiterhin besuchen, zeigen die aktuellen Zahlen von Walmart, Target und Home Depot, dass die Käufer kleinere und überlegtere Einkäufe tätigen.

Walmart-Aktie fällt trotz Gewinnüberraschung

Walmart-Aktien gaben am Donnerstag um 9,2 % nach, nachdem Anleger über die Gewinnüberraschung hinaus auf den schwächeren Ausblick für das dritte Quartal und Hinweise auf Druck bei den Verbrauchern blickten.

Bryan Hayes, Stratege bei Zacks Investment Research, sagte gegenüber MarketWatch, dass die Marktreaktion darauf hindeute, dass Investoren glauben, die aktuelle Konsumnachfrage könnte nahe ihrem Höhepunkt sein – insbesondere angesichts der zuvor vergebenen Bewertungen großer Einzelhändler.

Die Ergebnisse von Walmart zeigten, dass Kunden die Filialen weiterhin aufsuchten, aber weniger pro Einkauf ausgaben.

Der US-Ladenverkehr stieg um 1,5 %, während die Ausgaben pro Einkauf um 1,1 % zunahmen. Bei Sam's Club stiegen die Besuche um 7 %, die Ausgaben pro Besuch sanken jedoch um 2,5 %.

Alexander Lis, Chief Investment Officer bei Social Discovery Ventures, sagte Invezz, dass Verbraucher zunehmend preissensibel würden, was Einzelhändler dazu zwinge, Preise zu senken, um Käufer anzuziehen und zu halten.

Als Beleg nannte Lis Walmarts Einsatz von 11.000 Preisreduzierungen im zweiten Quartal, gegenüber etwa 7.000 im ersten Quartal, was auf ein vorsichtigeres Verbraucherverhalten hinweise.

Hayes beschrieb dies als einen überlegteren Verbraucher, nicht notwendigerweise als einen schwachen. Er sagte, Käufer tätigten häufiger kleinere und durchdachtere Einkäufe, da sie Wert suchen.

Die Unterscheidung ist wichtig, weil Walmart traditionell profitiert, wenn Verbraucher vorsichtiger werden.

Haushalte mit niedrigem Einkommen greifen oft auf den Händler zurück, um günstigere Produkte zu erhalten, während Käufer mit höherem Einkommen Walmart ebenfalls nutzen können, um die Haushaltsausgaben zu senken.

Lis wies darauf hin, dass Walmart auch bei einkommensstärkeren Verbrauchern in diskretionären Kategorien wie Mode Marktanteile gewinnt, was darauf hindeutet, dass wohlhabendere Haushalte zunehmend günstigere Alternativen wählen. Das deutet auf eine breitere Verlagerung zu günstigeren Produkten hin, nicht nur auf eine Schwäche bei einkommensschwächeren Haushalten.

Das macht den ersten Rückgang der vergleichbaren Umsätze des Unternehmens seit sechs Jahren besonders bemerkenswert, auch wenn Walmart den Rückgang teilweise auf vorübergehenden Preisdruck im Apothekengeschäft zurückführte.

Einzelhändler berichten von vorsichtigeren Käufern

Walmart ist nicht der einzige große Einzelhändler, der Anzeichen für verändertes Verbraucherverhalten sieht.

Bei Target stieg die Kundenfrequenz im zweiten Quartal um 3,6 %, während die Ausgaben pro Einkauf unverändert blieben.

Der Einzelhändler arbeitet daran, Kunden mit niedrigeren Preisen anzuziehen, während das Management sagte, dass Kleidung und Wohnartikel weiter deutliche Verbesserungen erforderten.

Target-CEO Michael Fiddelke sagte, das Unternehmen habe noch „viel Arbeit vor sich“, um Kunden zurückzugewinnen, die sich Wettbewerbern mit stärkeren Rabatten zugewandt hätten.

Home Depot verzeichnete ebenfalls, dass Verbraucher weiterhin Geld ausgeben, aber zunehmend für kleinere Projekte.

Sanitär-, Küchen- und Gartenkategorien schnitten besser ab, während die Nachfrage nach größeren Heimwerkerprojekten unter Druck blieb.

Home Depot-Finanzchef Richard McPhail sagte, Unsicherheit bei den Verbrauchern und die Erschwinglichkeit von Wohnraum belasteten weiterhin größere Projekte. Der Rivalen Lowe's wies ebenfalls auf anhaltende makroökonomische Belastungen und schwächere diskretionäre Ausgaben hin.

Das Muster deutet darauf hin, dass Haushalte Priorität auf Notwendigkeiten und kostengünstigere Käufe legen und größere Ausgaben aufschieben.

Höhere Kosten verstärken den Druck

Die Verschiebung der Ausgaben erfolgt, während Verbraucher mit gestiegenen Kosten für Alltagsbedarf konfrontiert sind.

Die Benzinpreise in den USA lagen laut AAA bei etwa $4 pro Gallone, während höhere Energiekosten im Zusammenhang mit dem Boom der künstlichen Intelligenz zu steigenden Kosten bei einigen Waren, darunter Elektronik, beigetragen haben.

Walmart-Finanzchef John David Rainey sagte, das Unternehmen sehe „arguably a softer consumer environment than in February.“ Er merkte auch an, dass höhere Kraftstoffpreise offenbar Konsumentscheidungen beeinflussten.

Rainey sagte, der Juni habe klarere Hinweise darauf geliefert, dass Käufer Abwägungen vornehmen, als die Benzinpreise über $4 pro Gallone stiegen. Walmart habe darauf reagiert, indem es mehr Gewicht auf niedrigere Preise lege.

Die Strategie des Unternehmens zielt darauf ab, Marktanteile zu schützen, indem Produkte erschwinglicher gemacht werden, da die Verbraucher preissensibler werden.

Einzelhandelsumsätze und Arbeitsmarkt verstärken die Sorgen

Jüngste Wirtschaftsdaten deuten ebenfalls auf vorsichtigere Haushaltsausgaben hin.

Die US-Einzelhandelsumsätze fielen im Juli um 0,6 %, was den ersten Rückgang seit fast einem Jahr markierte und die Erwartungen für ein Wachstum von 0,1 % deutlich verfehlte.

Der Rückgang wurde teilweise durch günstigeren Kraftstoff und eine Verlangsamung nach Amazons Sommerschlussverkaufsaktivitäten beeinflusst, aber Analysten wiesen auch auf schwächere diskretionäre Ausgaben hin.

Brian Mulberry, Chief Market Strategist bei Zacks, sagte, die Zahlen deuteten darauf hin, dass Verbraucher ihre Ausgaben für teurere Käufe wie Autos, Elektronik und Haushaltsgeräte reduzierten.

Er wies auch auf die anhaltende Kluft zwischen Vermögensbesitzern und Verbrauchern ohne nennenswerte Vermögenswerte hin.

Andere Indikatoren haben die Sorgen verstärkt.

Der Konsumentenvertrauensindex der University of Michigan sank im August erstmals seit drei Monaten, während der Arbeitsmarktbericht für Juli zeigte, dass die US-Wirtschaft 23.000 Nicht-Landwirtschaftsarbeitsplätze verlor, gegenüber Erwartungen für einen Anstieg um 80.000.

Fed steht vor schwieriger geldpolitischer Abwägung

Der sich abschwächende Konsument trifft auf Anleger, die weiterhin den Zinsweg der Federal Reserve bewerten.

Lis sagte, sollte sich der Abschwächungstrend bei den Verbrauchern fortsetzen, könnte dies Zinserhöhungen aus der Diskussion nehmen. „Angesichts der hartnäckigen Inflation wäre es aber schwer für die Fed, auch gleichzeitig die Wirtschaft zu stützen. Daher ist es diesmal schwer, eine V-förmige Erholung zu erwarten“, fügte er hinzu.

Die Märkte rechnen weiterhin mit mindestens einer Zinserhöhung bis zum Jahresende, doch Anzeichen schwächerer Verbrauchertätigkeit könnten das Argument für eine straffere Geldpolitik erschweren.

Gleichzeitig bleibt die Inflation ein Thema. Anhaltende geopolitische Spannungen, insbesondere der Konflikt mit Iran, könnten die Energiepreise weiter nach oben treiben und zusätzlichen Inflationsdruck erzeugen.

Das könnte politische Entscheidungsträger vor die schwierige Aufgabe stellen, zwischen der Eindämmung der Inflation und der Vermeidung zusätzlicher Belastungen für einen bereits vorsichtigeren Verbraucher abzuwägen.

Für Einzelhändler werden die kommenden Monate weitere Hinweise darauf liefern, ob die aktuelle Abkühlung nur vorübergehend ist oder eine breitere Veränderung des Ausgabeverhaltens der Haushalte darstellt.

Ergebnisse von Costco und kleineren Fachhändlern dürften zusätzliche Hinweise liefern.

Der starke Kursrückgang von Walmart zeigt, dass Investoren zunehmend empfindlich auf selbst geringe Anzeichen einer nachlassenden Nachfrage seitens der US-Verbraucher reagieren.

Da Käufer zwar weiter ausgeben, aber wählerischer werden, könnte die Stärke der Haushaltsnachfrage zu einem immer wichtigeren Faktor für sowohl Einzelhändler als auch die Federal Reserve werden.