Optionshändler erwarten 280 Mrd. $ Schwankung bei Nvidia nach Zahlen – was das bedeutet

Nvidia-Anleger bereiten sich am Mittwoch auf ein weiteres großes Quartalsergebnis vor, wobei die Optionsmärkte eine potenzielle Marktwertschwankung von 280 Milliarden Dollar einpreisen, berichtete Reuters, während Händler nach Hinweisen zur Nachhaltigkeit des KI-Booms suchen.

Die Optionen auf Nvidia implizieren laut Reuters eine Kursbewegung von 5,4% in beide Richtungen am Donnerstag, einen Tag nach der Veröffentlichung der Zahlen.

Obwohl dies eine erhebliche Wertveränderung darstellen würde, ist die erwartete Bewegung geringer als die 6,5%, die vor den Ergebnissen des Unternehmens im Mai eingepreist waren.

Die implizierte Bewegung liegt zudem unter Nvidias historischem Durchschnitt der Kursveränderungen nach Quartalszahlen von 7,4% über die vergangenen 12 Quartale, so die Analysefirma Option Research & Technology Services.

„Das zeigt eine gewisse Selbstzufriedenheit bei Nvidia und bedeutet, dass es berechenbarer wird“, sagte Matt Amberson, Gründer von ORATS.

Die vergleichsweise verhaltenen Markterwartungen deuten darauf hin, dass Anleger nicht mehr die Art von dramatischen Gewinnüberraschungen erwarten, die die frühen Phasen des KI-Booms geprägt haben.

Die Ära großer Nvidia-Überraschungen könnte abklingen

Nvidias Quartalsergebnisse sind zu einem der am engsten beobachteten Ereignisse an den globalen Märkten geworden, da das Unternehmen im Zentrum des Ausbaus der KI-Infrastruktur steht.

Seine Grafikprozessoren treiben viele der Rechenzentren an, die von großen Cloud-Anbietern aufgebaut werden, weshalb der Ausblick auf die Umsätze ein wichtiger Indikator dafür ist, wie aggressiv Unternehmen weiterhin in KI investieren.

Optionshändler scheinen jedoch weniger überzeugt davon zu sein, dass die Ergebnisse am Mittwoch eine weitere explosive Bewegung auslösen werden.

Chris Murphy, Co-Head der Derivate-Strategie bei Susquehanna, sagte, die tatsächlichen Bewegungen nach Zahlen hätten in den vergangenen zwei Jahren häufig die Erwartungen der Optionsmärkte verfehlt.

„Ich denke, die Anfangszeit der KI-Ära, als Nvidia alle mit den großen Gewinnüberraschungen und 10, 15, 20-Prozent-Bewegungen überrascht hat, ist so gut wie vorbei“, sagte Murphy.

„Es besteht einfach nicht die große Erwartung, dass sie alle mit einem riesigen Überraschungsgewinn erwischen und die Aktie anschließend stark anzieht.“

Das bedeutet jedoch nicht, dass die Erwartungen schwach sind.

Vielmehr haben sich Anleger daran gewöhnt, dass Nvidia starke Ergebnisse liefert, wodurch immer größere Gewinnübertreffungen schwerer zu erreichen sind.

Nvidia-Aktien sind sieben Handelssitzungen in Folge gefallen, bleiben aber in diesem Jahr immer noch um 11,7% im Plus.

Der S&P 500 hat 11,8% zugelegt, während der Philadelphia Semiconductor Index um 61% gestiegen ist.

Anleiherenditen fügen eine weitere Unsicherheitsebene hinzu

Nvidias Ergebnisse kommen vor dem Hintergrund, dass es für Technologiewerte schwieriger geworden ist.

Steigende Energiepreise und Sorgen über die wachsende Schuldenlast der US-Regierung haben die Renditen von Staatsanleihen nach oben getrieben.

Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe erreichte kürzlich ein 19-Jahres-Hoch, woraufhin das Finanzministerium Maßnahmen ankündigte, um den Druck am Anleihemarkt zu mildern.

Berichte, wonach Finanzminister Scott Bessent möglicherweise Mittel aus dem Treasury General Account verwenden könnte, um Anleiherückkäufe zu finanzieren, trugen am Montag dazu bei, die Rendite der 30-jährigen Anleihe leicht zu senken, obwohl sie über 5% blieb.

Höhere langfristige Renditen können Technologiewerte belasten, weil sie den Diskontsatz auf zukünftige Gewinne erhöhen und festverzinsliche Anlagen attraktiver machen.

Anleger richten ihren Blick auch auf die für diese Woche geplante Rede von Federal-Reserve-Chef Kevin Warsh in Jackson Hole, um Hinweise auf die Zinsentwicklung zu erhalten.

Das macht Nvidias Guidance besonders wichtig. Anleger werden die Umsatzprognosen, Margen, die Nachfrage nach KI-Chips und die Frage beobachten, ob große Cloud-Anbieter ihre Investitionen in KI-Infrastruktur weiter erhöhen.

Finanzierungsstrategie verstärkt die Nvidia-Debatte

Nvidia steht auch wegen seiner wachsenden Rolle bei der Finanzierung des KI-Ökosystems stärker im Fokus.

Das Unternehmen ist an einer zunehmenden Zahl von Vereinbarungen beteiligt, die über den reinen Verkauf von Chips hinausgehen, darunter Investitionen, Garantien und Finanzierungsvereinbarungen mit KI-Firmen und Betreibern von Rechenzentren.

Berichten zufolge hat Nvidia zugestimmt, eine Garantie von bis zu 105 Milliarden Dollar bereitzustellen, um OpenAI beim Leasing eines großen Rechenzentrums in Ohio zu unterstützen, das von SoftBank-eigener SB Energy entwickelt wird.

Eine mögliche Finanzierungsvereinbarung über 30 Milliarden Dollar im Zusammenhang mit Perplexity hat ebenfalls Bedenken über die zunehmende Verflechtung von Nvidias Investitionen und Kunden geweckt.

IG.com schrieb, der Markt beginne, einige dieser strukturellen Risiken einzupreisen.

Die Credit-Default-Swap-Spreads von Nvidia sind Berichten zufolge auf Rekordniveaus nahe 85 Basispunkten gestiegen, was darauf hindeutet, dass Anleger mehr Schutz gegen mögliche Kreditverschlechterungen verlangen.

Gleichzeitig könnte die Finanzierungsstrategie Nvidias Stellung im KI-Ökosystem auch stärken, indem sie Kunden hilft, die Infrastruktur zu sichern, die für den Einsatz der Technologie erforderlich ist.

Analysten bleiben gegenüber Nvidia optimistisch

Trotz des jüngsten Rückgangs und der wachsenden Bedenken im Zusammenhang mit dem KI-Trade bleiben mehrere Analysten hinsichtlich Nvidias langfristigem Gewinnpotenzial optimistisch.

Der Analyst C.J. Muse von Cantor Fitzgerald rief Anleger dazu auf, eine aggressive Haltung gegenüber der Aktie einzunehmen.

„Es ist Zeit, die Augen zu schließen“ und groß auf Nvidia zu wetten, schrieb Muse in einer Mitteilung an Kunden am Montag.

Muse geht davon aus, dass sich die Aktie stark bewegen könnte, sobald die Dynamik zurückkehrt.

„Wenn diese Aktie zu laufen beginnt, glauben wir, dass sie sehr, sehr schnell laufen wird“, sagte er.

Sein Bull-Case stützt sich teilweise auf Nvidias potenzielles Gewinnwachstum.

Muse hob Schätzungen von 17 USD Gewinn je Aktie für das Kalenderjahr 2027 und 25 USD für 2028 hervor.

Auf dieser Basis argumentiert er, dass Nvidia bei den erwarteten Gewinnen für 2027 ungefähr mit dem 14‑fachen und für 2028 mit dem 10‑fachen gehandelt werde.

Muse hat ein Kursziel von 350 USD, was vom aktuellen Niveau aus ein erhebliches Aufwärtspotenzial impliziert.

Auch Rosenblatt Securities hat eine Kaufempfehlung beibehalten und erwartet, dass Nvidias Umsatz und Gewinn die Konsensschätzungen übertreffen werden.

Benchmark hat ebenfalls eine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 335 USD bekräftigt.

Die Firma erwartet, dass Nvidia einen Umsatz von rund 92 Milliarden USD und einen Gewinn von 2,10 USD je Aktie melden wird.

Der Kontrast zwischen verhaltenen Erwartungen der Optionsmärkte und bullischen Analystenprognosen macht dies zu einem potenziell wichtigen Quartalstermin.

Für Anleger wird der Bericht am Mittwoch nicht nur darüber entscheiden, ob Nvidia die Schätzungen übertrifft.

Die größere Frage wird sein, ob das Unternehmen weiterhin das außergewöhnliche Wachstum liefern kann, das nötig ist, um seine zentrale Rolle im KI-Boom zu rechtfertigen – und ob seine wachsenden finanziellen Verpflichtungen diese Position stärken oder neue Risiken einführen.

Da die Optionsmärkte eine geringere Reaktion als in früheren Quartalen erwarten, muss Nvidia möglicherweise mehr als nur einen routinemäßigen Ergebnisüberraschung liefern, um die Marktmeinung deutlich zu ändern.