Micron- und SanDisk-Aktien fallen vorbörslich, da neues China-Risiko auftaucht

Die Aktien von Micron Technology und SanDisk fielen am Dienstag vorbörslich, nachdem neue Hinweise auf Chinas Fortschritte bei Speicherchips die Wettbewerbsbedenken wiederaufleben ließen.

Micron lag vor Handelsbeginn rund 1,9% im Minus, während SanDisk etwa 3% verlor. Beide Aktien gingen in den September nach Kursgewinnen 2026, angetrieben von KI-Ausgaben, engem Angebot und Speicherpreisen.

Die unmittelbare Sorge gilt ChangXin Memory Technologies (CXMT), das begonnen hat, kleine Mengen an HBM3E zu produzieren.

CXMT hat HBM3E erreicht, Micron bleibt jedoch führend

Der Fortschritt von CXMT ist relevant, weil High-Bandwidth-Memory für die KI-Rechenleistung entscheidend geworden ist.

Das chinesische Unternehmen produziert HBM3E in kleinen Mengen und plant, die Produktion 2027 auszuweiten.

Alibabas T-Head und Cambricon testen den Speicher zusammen mit ihren Prozessoren; bei erfolgreichem Test könnte eine Einführung im nächsten Jahr erfolgen.

Micron, Samsung Electronics und SK Hynix setzen bereits auf HBM4, womit CXMT hinter den Marktführern zurückbleibt. Produktionsvolumen und Ausbeuten bleiben ebenfalls Hürden, da Micron HBM4 seit dem ersten Quartal in größeren Mengen ausliefert.

Deshalb bleibt Bank of America-Analyst Vivek Arya gegenüber Micron positiv. TipRanks berichtete, dass Arya bei fortschrittlichem KI-Speicher von einer „begrenzten Konkurrenz“ durch CXMT ausgeht, da der chinesische Anbieter weiterhin stärker bei Endkunden- und Commodity-DRAM engagiert ist.

BofA behielt ein Buy-Rating und ein Kursziel von $1,550 für Micron bei.

Das Risiko besteht nicht darin, dass CXMT Micron plötzlich verdrängt, sondern dass China sich von niedrigwertigem Speicher zu Produkten vorarbeitet, die die höchsten Margen der Branche erzielen.

SanDisk sieht sich einer anderen China-Bedrohung durch YMTC gegenüber

Für SanDisk ist die unmittelbarere Wettbewerbsfrage NAND-Flash.

Yangtze Memory Technologies, oder YMTC, eroberte im zweiten Quartal laut Counterpoint Research etwa 14% der weltweiten NAND-Bitlieferungen und belegte damit Platz drei nach Auslieferungsvolumen.

YMTC strebt bis Ende 2027 die Spitzenposition weltweit an und sucht 33 billion yuan, or about $5 billion, in einem IPO, um Produktionsaufrüstungen und Forschung zu finanzieren.

Das ist relevant, weil zusätzliche NAND-Angebote die weltweiten Preise beeinflussen können, selbst wenn chinesische Hersteller in den USA weiter eingeschränkt bleiben.

Citi-Analyst Atif Malik bezeichnete chinesische Kapazitätserweiterungen als das größte langfristige Risiko für die Memory-These.

Der Analyst erwartet, dass „sowohl DRAM- als auch NAND-Preise im Quartalsvergleich in den nächsten vier Quartalen nachlassen werden“, wobei die Preise möglicherweise um das zweite Quartal 2027 ihren Höhepunkt erreichen könnten.

Dies ist ein zentrales Thema für SanDisk-Anleger. YMTC muss nicht den Enterprise-Storage-Bereich dominieren, um den breiteren NAND-Markt zu beeinflussen.

Die aktuellen Engpässe sprechen weiterhin gegen Panik

Die gegenwärtigen Fundamentaldaten sind unterstützender, als der China-Faktor vermuten lässt.

Mizuho schrieb in einer Research-Notiz im August, dass Speicher weiterhin der „Schlüsselengpass“ in der Halbleiterlieferkette ist, da die aggregierte DRAM-Nachfrage steigt.

Die Firma hielt Outperform-Bewertungen für Micron und SanDisk aufrecht, mit Kurszielen von $1,300 und $1,875.

Es gibt auch eine Erinnerung an den Ausverkauf des letzten Monats. Als Micron und SanDisk aufgrund von Berichten fielen, dass Apple schließlich chinesischen Speicher beziehen könnte, bezeichnete Lynx Equity Research-Analyst KC Rajkumar die Reaktion laut Investing.com als „eine Überreaktion“.

Rajkumar verwies auf Lieferengpässe und Hürden bei der Kundenfreigabe, die die unmittelbare Bedrohung durch chinesische Lieferanten begrenzen.

Diese Unterscheidung bleibt wichtig. CXMTs HBM3E-Ausstoß ist weiterhin klein, während Micron und seine globalen Wettbewerber in HBM4 vordringen. YMTC hat bedeutende NAND-Volumina gewonnen, ist aber stärker auf geringerwertige Produkte ausgerichtet als etablierte Rivalen.