Chinas YMTC überholt Micron und Kioxia bei NAND-Lieferungen – warum das wichtig ist

Chinas Yangtze Memory Technologies ist in die weltweite Top‑3 bei NAND‑Auslieferungen aufgestiegen, hat Kioxia überholt und Micron hinter sich gelassen – ein Beleg dafür, wie schnell Chinas Speicherindustrie vorankommt.

YMTC erzielte im zweiten Quartal 14 % der weltweiten NAND‑Auslieferungen, hinter Samsungs 25 % und SK Hynix' 22 %, so Counterpoint Research.

Diese Rangfolge hat jedoch einen Vorbehalt: Bei den NAND‑Umsätzen blieb YMTC auf Platz fünf, hinter Kioxia und Micron. Diese Lücke zwischen Volumen und Wert wird nun wichtig.

YMTC hat das Volumenrennen gewonnen, nicht aber das Umsatzrennen

Die NAND‑Auslieferungen von YMTC stiegen im Jahresvergleich um 22 % und gegenüber dem Vorquartal um 5 %, da Engpässe dem Unternehmen halfen, die Lieferungen an chinesische Gerätehersteller auszuweiten.

Counterpoint erklärte, das Unternehmen produziere in Serie 267‑lagigen 3D‑NAND und entwickle mit seiner Xtacking‑Architektur Technologien jenseits von 300 Lagen.

MS Hwang, Forschungsdirektor bei Counterpoint, sagte im Juni gegenüber Barron’s, zusätzlicher Kapitalzufluss aus einem möglichen IPO könnte YMTC dazu befähigen, „sowohl Kioxia als auch Micron zu übertreffen“ und der weltweit drittgrößte NAND‑Produzent zu werden.

Nach Auslieferungsvolumen ist diese Prognose damit faktisch eingetroffen.

Mehr gelieferte Bits bedeutet jedoch nicht automatisch höhere Einnahmen. Counterpoint sagte, der Produktmix von YMTC konzentriere sich weiterhin auf Konsumanwendungen mit geringem Anteil an teuren Enterprise‑SSDs, die in Rechenzentren eingesetzt werden.

Micron und Kioxia erzielen daher weiterhin höhere NAND‑Umsätze trotz geringerer gelieferter Bitmengen.

KI verlagert den Gewinnpool von NAND in Richtung Enterprise‑Speicher

Diese Unterscheidung wird wichtiger, weil künstliche Intelligenz die Herkunft der NAND‑Nachfrage verändert.

Enterprise‑SSDs machten im Q2 48 % der weltweit ausgelieferten NAND‑Bits aus, fast das Doppelte ihres Anteils von 26 % ein Jahr zuvor, so Counterpoint.

Es wird erwartet, dass Server bis Ende 2026 mehr als die Hälfte aller NAND‑Bits verbrauchen, da sich KI‑Workloads vom Training hin zur Inferenz verlagern.

Inference erfordert schnellen Zugriff auf große Datensätze und KV‑Caches, wodurch hochkapazitiver Enterprise‑Speicher zunehmend wertvoller wird.

Counterpoint sagte, die Profitabilität bis 2027 werde daher weniger vom gesamten Auslieferungsvolumen und mehr vom Produktmix abhängen.

YMTC zielt genau auf diese Chance ab. Der Analyst sagte, das Unternehmen plane, den Anteil von Enterprise‑SSDs am Produktmix in der zweiten Hälfte 2026 zu erhöhen.

Micron ist vorerst geschützt, aber China ändert die Gleichung

Fast 80 % von Microns Umsatz stammen aus DRAM, einschließlich High‑Bandwidth Memory (HBM), das in KI‑Beschleunigern verwendet wird. NAND ist daher nur ein Teil seines Geschäfts.

Der Speichermarkt bleibt zudem ungewöhnlich eng. Mizuho‑Analyst Vijay Rakesh bekräftigte diese Woche seine Outperform‑Einstufung und ein Kursziel von $1.375 für Micron und argumentierte, dass Engpässe bei DRAM und NAND bis 2027 anhalten könnten.

Das macht einen unmittelbaren Preiskrieg weniger wahrscheinlich, aber das langfristige Risiko unterscheidet sich für Micron und Kioxia.

BNP‑Paribas‑Analyst Karl Ackerman warnte, dass chinesische Speicherfirmen, darunter YMTC, „die Kapazitäten aggressiv hochfahren“, was Teile des Consumer‑Speichermarkts in Richtung Überangebot treiben könnte. Er hielt dennoch an einer Outperform‑Einstufung für Micron fest.