Micron-Aktie: Führt doppelte HBM-Kapazität zu einem Überangebotsrisiko?

Micron Technology scheint die Produktion von High-Bandwidth-Memory (HBM) hochzufahren, da die Nachfrage durch künstliche Intelligenz das Angebot weiter übersteigt und dem Chiphersteller die Chance bietet, einen größeren Anteil an einem schnell wachsenden Markt zu gewinnen.

Laut dem südkoreanischen Medium Electronic Times investiert Micron, um seine Produktionskapazität für High-Bandwidth-Memory bis zum Jahresende zu verdoppeln.

Dieser Schritt würde dem US-Speicherchip-Hersteller helfen, die Lücke zu Südkoreas SK Hynix und Samsung Electronics zu schließen, da die Nachfrage nach seinen neuesten 12-lagigen HBM4-Produkten wächst.

HBM4 ist die neueste Generation von High-Bandwidth-Memory und dürfte neben KI-Prozessoren der nächsten Generation wie Nvidias Rubin-Grafikprozessoren eingesetzt werden.

HBM wird hergestellt, indem mehrere DRAM-Chips gestapelt werden, wodurch deutlich höhere Bandbreiten bei geringerem Stromverbrauch als bei konventionellem Speicher erreicht werden.

Das Unternehmen hat sich zu der gemeldeten Erweiterung nicht geäußert.

Micron will HBM-Marktanteile zurückgewinnen

Die Kapazitätsoffensive erfolgt, während Micron im HBM-Markt zunehmend unter Wettbewerbsdruck steht.

Samsung hat seinen Anteil am globalen HBM-Markt im vergangenen Jahr mehr als verdoppelt und ist laut Counterpoint Research im zweiten Quartal 2026 von 15 % auf 33 % gestiegen.

Counterpoint erwartet, dass Samsung seine Position weiter stärkt, wenn es die HBM4-Lieferungen in der zweiten Jahreshälfte hochfährt.

Bei Micron ging der Marktanteil hingegen im zweiten Quartal von 21 % im Vorjahr auf 18 % zurück.

Es war der erste Rückgang des Unternehmens, nachdem es drei Quartale lang einen Anteil von 21 % gehalten hatte.

Die gemeldete Produktionsausweitung könnte Micron daher helfen, bei der KI-bezogenen Speicher-Nachfrage aggressiver zu konkurrieren.

Die Electronic Times berichtete, dass Micron im vergangenen Jahr zwischen 40.000 und 50.000 HBM-Wafern pro Monat produziert habe.

Eine Steigerung um etwa 60.000 Wafer pro Monat würde die monatliche Produktionskapazität bis Ende 2026 auf rund 100.000 Wafer anheben.

HBM bietet höhere Margen, da die KI-Nachfrage stark steigt

Die Chance für Micron resultiert aus dem grundlegenden Wandel in der Speicherbranche.

Jahrelang waren Speicherhersteller stark auf margenärmere Commodity-Produkte ausgerichtet, was ihre Geschäfte anfällig für die Boom‑und‑Bust‑Zyklen machte, die den Sektor historisch geprägt haben.

Das Aufkommen generativer und agentengestützter KI hat diese Gleichung verändert und enorme Nachfrage nach spezialisiertem Speicher für KI-Beschleuniger geschaffen.

„Memory-Chip‑Hersteller wie Micron steckten jahrelang in der relativ kostengünstigen Produktion von Commodity-Speicher fest“, sagte Jack Gold, leitender Analyst bei J.Gold Associates, MarketWatch.

Da die Nachfrage nach einem Premiumprodukt wie HBM nun „unersättlich“ sei, „bietet sich den Lieferanten eine große Chance, davon zu profitieren, da die Margen recht hoch sind“, sagte er in einer E-Mail.

Dieser Wandel hat die Micron-Aktie beflügelt. Die Aktie stieg am Freitag um 6,1 % und hat in diesem Jahr bisher um 256 % zugelegt.

Knappes Angebot schafft Chancen — und Risiken

Die KI-Nachfrage hat zudem Engpässe in der gesamten Speicherbranche verursacht, wobei DRAM sowie andere Speicher- und Storage-Produkte besonders knapp sind.

Micron, Samsung und SK Hynix haben alle Pläne angekündigt, die Fertigungskapazitäten zu erweitern, doch der Bau neuer Fertigungsstätten ist ein mehrjähriger Prozess.

In der Zwischenzeit haben Speicherfirmen bestehende Kapazitäten von günstigeren Produkten hin zu HBM umgeschichtet, was das Angebot in anderen Marktsegmenten weiter verknappt.

Micron hat mindestens 200 Milliarden US-Dollar für den Ausbau der Speicherfertigung und Forschung in den USA zugesagt und baut außerdem eine 24 Milliarden US-Dollar schwere Halbleiterfabrik in Singapur.

Deloitte erwartet, dass die kumulierten Investitionsausgaben von Micron, Samsung und SK Hynix zwischen 2024 und 2027 um nahezu 340 % steigen werden.

Doch die Speichermärkte sind zyklisch, was bedeutet, dass die heutige Knappheit sich schließlich in ein Überangebot verwandeln kann.

„Traditionell halten Speicherknappheiten nicht ewig an, und Speicherfirmen wollen die Vorteile mitnehmen, solange sie können, bevor der Zyklus wieder in ein Überangebot umschlägt“, sagte Gold.

Die Nachfrage könnte das Angebot weiterhin übersteigen

Vorerst scheint die größere Sorge zu sein, ob die Hersteller genügend HBM produzieren können, und nicht, ob sie zu viel produzieren.

Dem Bericht zufolge hat Chinas CXMT begonnen, fortschrittliche HBM in kleinen Mengen herzustellen, mit Plänen, die Produktion 2027 auszuweiten.

Die Halbleiter‑Einheit T-Head von Alibaba und der chinesische KI-Chiphersteller Cambricon testen CXMTs HBM bereits mit ihren Prozessoren.

Zusätzlicher Wettbewerb könnte die unmittelbaren Angebotsengpässe jedoch kaum lindern.

Die Nachfrage nach HBM sei „bereits mehr als doppelt so hoch wie das aktuelle Angebot und wächst weiterhin sehr schnell“, sagte D.A. Davidson‑Geschäftsführer Gil Luria im MarketWatch‑Bericht.

Deshalb werde selbst bei einer signifikanten Ausweitung der HBM‑Kapazität durch Micron „voraussichtlich nicht ausreichen, um die Nachfrage in diesem Zeitraum zu decken“, sagte Luria in einer E‑Mail an die Publikation.

Das bringt Micron in eine ungewöhnliche Lage.

Das Unternehmen muss aggressiv genug expandieren, um von der durch KI getriebenen Nachfrage zu profitieren, zugleich aber Überkapazitäten vermeiden, die historisch zu Abschwüngen in der Speicherbranche geführt haben.

Vorerst scheint das Gleichgewicht die Expansion zu begünstigen. Doch wenn Milliarden in neue Speicherkapazitäten fließen, müssen Investoren letztlich beurteilen, ob der aktuelle KI‑Boom stark genug bleibt, um all das aufzunehmen.