Micron und SanDisk vor Handelsbeginn fast 2% im Plus – ein Risiko wird schwerer zu übersehen

Die Aktien von Micron und SanDisk stiegen im vorbörslichen Handel am Dienstag und setzten die Rallye bei Speicheraktien fort, da Anleger auf knappe Versorgung und KI-Nachfrage setzen.

Die Zugewinne folgen dem Anstieg am Freitag, als Micron um 6.1% und SanDisk um 11.9% zulegten.

Doch die Rallye bringt ein neues Risiko mit sich.

Die Speicherpreise sind so stark gestiegen, dass Smartphone- und PC-Hersteller Preise erhöhen, Spezifikationen kürzen und ihre Produktion überdenken.

Daten von TrendForce deuten darauf hin, dass einige Verbraucher Geräte vorzeitig kaufen, um weiteren Preiserhöhungen zu entgehen.

KI hält die Knappheit aufrecht

Die kurzfristigen Fundamentaldaten bleiben robust, da KI-Rechenzentren große Mengen an DRAM und NAND verbrauchen, und Hersteller Kapazitäten auf höherwertige Produkte wie High-Bandwidth-Memory lenken.

Das nützt Micron durch seine Exponierung gegenüber HBM und konventionellem DRAM, während SanDisk weiterhin ein bedeutender Nutznießer der knappen NAND-Versorgung ist.

Neue Kapazitäten lassen sich nicht schnell aufbauen.

Dan Kim, Chief Strategy Officer von TechInsights, sagte der Financial Times, dass bis mindestens 2028 keine nennenswerte neue Versorgung erwartet werde, da die KI-Nachfrage die verfügbare Kapazität weiterhin überfordere.

Microns Expansion verdeutlicht die Herausforderung. Von dem geplanten Werk in New York wird nicht erwartet, dass es vor 2030 nennenswerte Mengen liefert, während die Anlage in Idaho voraussichtlich 2027 mit der Wafer-Produktion beginnt.

Anleger haben daher Grund zu der Annahme, dass die Knappheit in absehbarer Zeit anhalten kann.

Kunden beginnen, die Preise zu spüren

Das wichtigere Risiko zeichnet sich auf der nachgelagerten Ebene ab.

TrendForce teilte am Dienstag mit, dass die weltweite Smartphone-Produktion im zweiten Quartal bei rund 275 Millionen Einheiten lag, ein Rückgang von 8% gegenüber dem Vorjahr.

Die Marktforscher hoben ihre Produktionsprognose für 2026 auf 1.07 Milliarden Einheiten an, warnten jedoch, dass die Verbesserung keine echte Erholung darstelle.

Einige Verbraucher zogen Käufe vor, weil sie weitere, durch Speicherpreise bedingte Preissteigerungen für Geräte befürchteten, während Hersteller zuvor zu stark gekürzte Produktionsmengen wieder hochfuhren.

TrendForce warnte, dass die Smartphone-Produktion 2027 erneut unter Druck geraten könnte, wenn diese Effekte nachlassen und die Vertragspreise für Speicher weiter steigen.

Bernstein sieht dieselbe Spannungsquelle. Laut Investing.com erklärte das Unternehmen, es glaube weiterhin, dass „eine Nachfragevernichtung im Verbrauchersektor schließlich eintreten wird“, auch wenn die Nachfrage nach Servern zusätzliche Versorgung absorbiert.

Bernstein erwartet, dass die Speicherpreissteigerungen sich abschwächen, bevor die Preise allmählich ihren Höhepunkt erreichen und sich von der zweiten Hälfte 2027 bis 2028 zu normalisieren beginnen.

KI kann den Boom weiterhin am Laufen halten

Eine Nachfragevernichtung bei Smartphones und PCs beendet den Speicheraufschwung nicht automatisch.

Für Investoren, die Micron, SanDisk und andere Halbleitertitel über die besten Trading-Apps verfolgen, liegt der entscheidende Unterschied zwischen Verbraucher- und KI-getriebener Nachfrage.

KI-Kunden sind weniger preisempfindlich, weil Speicher für den Aufbau wertvoller Recheninfrastruktur unverzichtbar ist. Verbraucher hingegen können Käufe verschieben, billigere Geräte wählen oder geringere Spezifikationen akzeptieren.

Dieser Unterschied verändert den Markt bereits.

Nabila Popal, Senior Director bei IDC, sagte gegenüber The Verge, dass sich die Speicherpreise letztlich auf einem „neuen Normalniveau“ stabilisieren könnten, das mindestens das Dreifache der historischen Werte beträgt.

The Verge berichtete außerdem, dass Smartphone- und PC-Hersteller verstärkt auf Premium-Geräte setzen, Preise erhöhen oder Speicherkonfigurationen reduzieren, um die Margen zu schützen.

Für Micron und SanDisk wird die entscheidende Frage zunehmend die Zusammensetzung der Nachfrage sein, nicht nur deren Umfang.

Solange die Ausgaben für KI-Infrastruktur stark bleiben, könnten geringere Verbraucherabsätze handhabbar sein.

Wenn sich jedoch die Nachfrage nach Smartphones und PCs schneller verschlechtert, als die Nachfrage in Rechenzentren wächst, könnten die erhöhten Preise den Anbietern schließlich schaden.