Warum steigt die Oracle-Aktie heute um fast 4 %?

Die Oracle-Aktie ORCL legte am Dienstag zu, nachdem eine neue Runde bullischer Analystenkommentare das Technologieunternehmen vor dem Bericht zum ersten Geschäftsquartal wieder in den Fokus rückte, während der Start des neuesten KI-Modells von OpenAI den Anlegern einen weiteren Grund gab, die Wachstumsaussichten des Unternehmens neu zu bewerten.

Die Aktie stieg am Dienstag um fast 4 %, bleibt jedoch in diesem Jahr fast 17 % im Minus und ist in den vergangenen 12 Monaten rund 32 % gefallen.

Die Aktie stand unter Druck, da die Anleger zunehmend Besorgnis über die Verschuldung und den Liquiditätsbedarf im Zusammenhang mit Oracles aggressivem Ausbau seiner KI-Infrastruktur zeigten.

Erwartungen an ein beschleunigtes Cloud-Wachstum sowie Oracles zunehmende Zusammenarbeit mit OpenAI verlagern jedoch die Aufmerksamkeit wieder auf das Aufwärtspotenzial.

OpenAI-Modell könnte Oracles Cloud-Ausblick stärken

OpenAI stellte letzte Woche ChatGPT-6 Astra vor; das neue Modell erfährt online große Aufmerksamkeit und weckt die Erwartung, dass der ChatGPT-Hersteller im zunehmend wettbewerbsintensiven KI-Rennen wieder Boden gewinnen könnte.

Anthropic und Alphabets Google erhielten in den letzten Jahren gelegentlich bessere Bewertungen für ihre eigenen KI-Modelle, doch die Resonanz auf Astra nährt die Hoffnung, dass OpenAI erneut eine technologische Führungsposition erreichen kann.

Das könnte für Oracle wichtig sein, weil die beiden Unternehmen eine Cloud-Liefervereinbarung über $300 billion haben, wobei Oracle seine Rechenzentrums-Kapazitäten rapide ausbaut, um OpenAI’s Rechenanforderungen zu erfüllen.

„Es sieht so aus, als würde sich OpenAI wieder fangen, und Astra liegt in mehreren Benchmarks vor Fable“, sagte Morningstar-Analyst Luke Yang zu MarketWatch, und bezog sich damit auf das Fable-Modell des Konkurrenten Anthropic.

„Das stärkt das Vertrauen der Anleger in den OpenAI-Backlog von Oracle“, also den Dollarbetrag an Verpflichtungen, der noch nicht als Umsatz erfasst wurde.

Yang wies außerdem auf Astras Fähigkeit hin, komplexere Aufgaben zu erledigen, was die Nachfrage nach zusätzlicher Rechenleistung antreiben könnte.

Er sagte, das Modell verfüge über die „vollständige Fähigkeit, einen Computer zu bedienen“, wodurch neue Anwendungsfälle und Produkte möglicherweise „gesamte Workflows abschließen können, die frühere Modelle nicht leisten konnten.“

Astra ist vorerst nur einer relativ kleinen Nutzergruppe verfügbar.

Yang sagte jedoch, dass OpenAI bei einem „Durchbruch auf Produktebene“ die Nachfrage nach Rechenleistung steigern und damit die Oracle-Aktie weiter stützen könnte.

Analysten sehen Raum für eine stärkere Ergebnisentwicklung

Wall Street erwartet, dass Oracle einen Umsatz von etwa $19.1 billion meldet, ein Anstieg von fast 28 % gegenüber dem Vorjahr, sowie ein Ergebnis von $1.74 je Aktie.

Der Optionsmarkt preist nach den Ergebnissen eine Bewegung von rund 11.2 % in beide Richtungen ein, was das ungewöhnlich hohe Maß an Unsicherheit rund um die Ergebnisankündigung unterstreicht.

Mizuho bestätigte vor den Ergebnissen sein Outperform-Rating und sein Kursziel von $320.

Das Unternehmen erwartet, dass Oracle die Konsensschätzungen übertrifft, insbesondere dank besser als erwarteter Performance der Oracle Cloud Infrastructure.

Mizuho schätzt, dass im ersten Quartal etwa 1 Gigawatt an Kapazität online gehen wird, verglichen mit rund 1.2 Gigawatt, die im gesamten Geschäftsjahr 2026 bereitgestellt wurden.

Das Unternehmen sagte, ein weiterer Earnings-Beat würde die verbesserte Ausführung untermauern und das Vertrauen in Oracles Prognose für das Geschäftsjahr 2027 stärken.

Oracles Umsatzwachstum von 17.35 % in den letzten 12 Monaten stützt ebenfalls das bullische Szenario, während Analysten für das Geschäftsjahr 2027 ein Umsatzwachstum von 34 % prognostizieren.

Mizuho sagte, dass die Beibehaltung der Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 besonders wichtig sein wird, während Anleger mögliche Verzögerungen oder Störungen im Zusammenhang mit Project Jupiter, Oracles großem Rechenzentrumsaufbau, bewerten.

Das Unternehmen sieht einen Weg für eine Neubewertung der Oracle-Aktie, wenn sich die Finanzierungsbedenken verringern, die Sichtbarkeit einer Wendung beim freien Cashflow zunimmt und der Investor Day des Unternehmens am 28. Okt. einen weiteren möglichen Katalysator bietet.

Finanzierung bleibt eine zentrale Sorge

Guggenheim beließ vor dem Ergebnisbericht seine Buy-Einstufung für Oracle und das Kursziel von $400.

Das Unternehmen identifizierte Oracles geplante $20 billion At-the-market-Aktienemission als das größte Risiko für die Aktie seit den Quartalsergebnissen des Unternehmens, selbst größer als die Sorge über die Abhängigkeit von OpenAI.

Oracle hat im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 keine Aktien ausgegeben, doch Guggenheim sagte, Anleger würden in diesem Quartal nach Anzeichen für wesentliche Fortschritte suchen.

Das Unternehmen sagte, Gespräche mit Ratingagenturen deuteten darauf hin, dass Eigenkapital wahrscheinlich Teil des verbleibenden $20 billion-Finanzierungsplans sein müsse, um Kreditgeber zufriedenzustellen.

Guggenheim ist dennoch der Ansicht, dass Oracle die riskanteste Phase seines Infrastruktur-Ausbaus hinter sich hat, und betonte, dass die Aufrechterhaltung einer Investment-Grade-Kreditwürdigkeit weiterhin oberste Priorität des CFO sei.

Bullishe Stimmen nehmen vor den Ergebnissen zu

Die jüngsten Analysten-Upgrades und -Bestätigungen folgen bereits positiven Kommentaren von der Wall Street.

Bank of America-Analyst Tal Liani sagte, er sehe vor der Ergebnisankündigung ein attraktives Chance-Risiko-Verhältnis. Er bestätigte eine Buy-Einstufung und ein Kursziel von $240.

„Wir favorisieren das Chance-Risiko-Verhältnis von Oracle, da unserer Ansicht nach der Street-Konsens bereits die herausfordernden Bilanzgrundlagen berücksichtigt“, schrieb Liani am Freitag, „berücksichtigt jedoch noch nicht vollständig die Wahrscheinlichkeit einer Beschleunigung des Umsatzwachstums im Zusammenhang mit dem Erreichen von Meilensteinen beim Ausbau der Rechenzentren.“

Morgan-Stanley-Analyst Sanjit Singh bezeichnete Oracle ähnlich als ein „gutes Setup“ vor den Ergebnissen und erwartet ein Cloud-Umsatzwachstum von 63 % gegenüber dem Vorjahr.

KI-Chance bringt Konzentrationsrisiko mit sich

Trotz des Optimismus rund um OpenAI und Oracles Cloud-Ausbau stellt die wachsende Abhängigkeit des Unternehmens von einer Handvoll großer KI-Kunden ein eigenes Risiko dar.

Ein wesentlicher Teil des Anstiegs von Oracles verbleibenden Leistungszusagen resultiert aus großen KI-Verträgen.

Oracle hat außerdem erklärt, dass vorausbezahlte und vom Kunden bereitgestellte Hardware im Zusammenhang mit großen KI-Verträgen inzwischen insgesamt $75 billion umfasst, wodurch sich der Kapitalbedarf für den entsprechenden Rechenzentrumsbau verringert.

Das ist aus Finanzierungssicht positiv, doch Anleger werden vermutlich prüfen, wie stark Oracles künftiges Wachstum von einer relativ kleinen Gruppe von Kunden abhängt, schrieb Axel Rudolph, FSTA, Chief Technical Analyst bei IG.com, wrote.

„Der Markt wird besonders an Entwicklungen im Zusammenhang mit Oracles Beziehung zu OpenAI und anderen bedeutenden KI-Kunden interessiert sein“, sagte Rudolph.

Da die Aktie weiterhin deutlich unter ihrem Stand von vor einem Jahr notiert, könnten die Ergebnisse am Donnerstag entscheidend dafür sein, ob Oracle den erneuerten KI-Optimismus in eine nachhaltige Erholung verwandeln kann.