Darum zeigt Öl bei 107 $ das Scheitern von Saudi-Arabiens Plan B

Die Ölpreise setzten ihren Anstieg am Dienstag fort: Brent notierte nahe 107 $ pro Barrel und West Texas Intermediate über 102 $, da Angriffe auf saudische Energieinfrastruktur die Sorgen verstärkten, dass die verbleibenden Exportwege im Nahen Osten zunehmend fragil werden.

Brent-Futures gewannen rund 1.3% und lagen in den frühen asiatischen Handelsstunden bei 107,01 $, während WTI um einen ähnlichen Betrag auf 102,69 $ zulegte.

US-Rohöl bleibt in der Nähe seines höchsten Niveaus seit Mai und verlagert den unmittelbaren Markt fokus von Nachfragesorgen hin zur physischen Verfügbarkeit von Fässern.

Saudi-Ausfall entfernt eine wichtige Ausweichroute

Die wichtigste Entwicklung ist die Abschaltung der East–West-Pipeline Saudi-Arabiens, die Rohöl aus den östlichen Feldern des Königreichs zum Roten Meer transportiert und damit Exporte ermöglicht, die die Straße von Hormus umgehen.

Saudi-Arabien schloss die 1,200-kilometergroße Route nach einem Drohnenangriff, der irakischen, von Iran unterstützten Milizen zugeschrieben wird. Regionale Beamte sagten der Associated Press, dass Reparaturen drei bis fünf Wochen dauern könnten.

Das ist relevant, weil die Pipeline seit Ende August zwischen 2.6 Millionen und 4 Millionen Barrel pro Tag über den Rotmeerhafen Yanbu beförderte, so Rystad Energy.

Am oberen Ende entspricht das grob etwa 4% der weltweiten Ölversorgung.

Janiv Shah von Rystad Energy sagte der AP, dass der Anstieg beim Brent bereits einen bedeutsamen Angebotsausfall widerspiegelt.

Er warnte außerdem, dass saudische Bestände Exporte nur vorübergehend abfedern können, falls der Ausfall andauert.

Engpässe in der Schifffahrt verschärfen den physischen Markt

Die Pipeline-Abschaltung wäre weniger störend, wenn alternative Routen normal betrieben würden. Das ist nicht der Fall.

Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus liegt weiterhin deutlich unter dem Vorkriegsniveau, während der Druck der Huthi rund um Bab el-Mandeb eine weitere wichtige Passage bedroht, die das Rote Meer mit den Weltmärkten verbindet.

Melius Research schätzte, dass Anfang September etwa 3 Millionen Barrel pro Tag durch Bab el-Mandeb flossen, sagte der AP jedoch, dass die Durchflüsse jetzt faktisch null sein könnten.

Das Ergebnis ist nicht einfach nur eine geopolitische Risikoaufschlag. Es ist ein logistische Problem, das Frachtraten erhöhen, Ladungen verzögern und Raffinerien zwingen kann, aggressiver um verfügbare Barrel zu konkurrieren.

Vivek Dhar, Stratege bei der Commonwealth Bank of Australia, sagte dem Wall Street Journal, dass die chinesischen Rohölimporte steigen, während bedeutende neue Nicht-OPEC+-Angebote außerhalb des Nahen Ostens möglicherweise erst 2027 eintreffen werden.

Er sieht außerdem ein zunehmend plausibles Szenario, in dem die globalen Vorräte an Rohöl und raffinierten Produkten nur fünf bis elf Wochen Abdeckung bieten.

Öl über 100 $ verschärft ein größeres Inflationsproblem

Der Druck breitet sich bereits über Terminkontrakte auf Rohöl hinaus aus.

US-Diesel lag am Montag im Durchschnitt bei einem Rekord von 6,23 $ pro Gallone, was zeigt, wie gestörte Energieflüsse schnell auf Transport- und Produktionskosten durchschlagen können.

Analysten von Melius Research sagten der AP, dass ein inflationsförderndes Übergreifen zunehmend wahrscheinlich wird, insbesondere mit der nahenden US-Erntesaison und der Heizperiode.

Der Anstieg von WTI über die hohen 90er hinterlässt weiterhin Impulse nach oben, wobei der vorherige Zyklusgipfel bei etwa 107 $ eine wichtige technische Referenz darstellt.

Aber die größere Frage ist nun physischer statt technischer Natur: wie schnell Saudi-Arabien seine Pipeline wieder in Betrieb nehmen kann und ob in der Zwischenzeit genügend Rohöl sicher durch Hormus und das Rote Meer transportiert werden kann.