Kann eine Fed-Erhöhung Gold trotz wachsender geopolitischer Risiken unter $4.300 drücken?

Gold stabilisierte sich am Dienstag nahe $4.300 pro Unze, nachdem es auf den tiefsten Stand seit mehr als einem Monat gefallen war, da Anleger das gestiegene geopolitische Risiko gegen einen stärkeren Dollar und eine deutliche Neupreisung der US-Zinserwartungen vor der Zinsentscheidung der Federal Reserve abwogen.

Das Gelbe Metall erholte sich von den Tiefstständen vom Montag, blieb aber unter Druck, nachdem die September-Futures bei $4.310 schlossen – dem schwächsten Schlusskurs seit dem 6. August.

Die Bewegung ereignete sich, als die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen kurzzeitig 5% überschritt, zum ersten Mal seit 2023, was die Opportunitätskosten des Haltens von nicht verzinslichem Gold erhöhte.

Fed-Risiko dominiert den Goldhandel

Das unmittelbare Problem für Gold ist, dass das übliche Safe‑Haven-Szenario nicht einwandfrei funktioniert.

Die Spannungen im Nahen Osten verschärfen sich, doch Anleger kaufen gleichzeitig Dollar und verlangen höhere Anleiherenditen, da Rohölpreise über $100 die Inflationssorgen wiederbeleben.

Die Märkte preisen eine über 90%ige Chance auf eine Viertelprozent-Erhöhung der Fed am Mittwoch ein.

Das Treffen am 15.–16. September wird auch aktualisierte Wirtschaftsprognosen bringen, wodurch der neue Dot‑Plot und die Hinweise von Vorsitzendem Kevin Warsh für das Gelbe Metall mindestens genauso wichtig sind wie die Zinsentscheidung selbst.

David Morrison, Senior-Marktananalyst bei Trade Nation, sagte, dass die jüngste Kursentwicklung darauf hindeutet, dass Anleger den Dollar zunehmend gegenüber Gold als unmittelbare Zuflucht in Zeiten von Marktstress bevorzugen.

Das ist relevant, weil ein stärkerer Greenback das Gold für Käufer mit anderen Währungen teurer macht.

Öl verkompliziert das Nahost-Risiko

Normalerweise würde Gold von einer weiteren Eskalation im Nahen Osten profitieren. Diesmal ist der Übertragungsmechanismus weniger eindeutig.

Brent-Öl blieb nach Angriffen auf saudische Infrastruktur und der Verschärfung der Kämpfe rund um den Jemen über $100, was die Sorge um regionale Versorgungswege verstärkte.

Die beschädigte East‑West-Pipeline Saudi-Arabiens führte zuletzt zwischen 2,6 und 4 Millionen Barrel pro Tag und könnte für mehrere Wochen eingeschränkt bleiben.

Höhere Ölpreise stützen die Nachfrage nach geopolitischen Absicherungen, erhöhen aber auch das Risiko, dass die US-Inflation hartnäckig bleibt.

Das übt Druck auf Anleihen aus und stärkt das Argument für eine straffere Fed-Politik, beides wirkt gegen Gold.

Meghan Swiber, Anlagestrategin für Zinsen bei BofA, sagte MarketWatch, dass es, sobald die Märkte eine Zinserhöhung stark einpreisen, schwieriger wird, die Zinsen unverändert zu lassen, da dies das Risiko eines weiteren scharfen Anstiegs längerfristiger Treasury-Renditen birgt.

Für Gold bedeutet das, dass die Entscheidung am Mittwoch auch ein Test für die Glaubwürdigkeit der Fed ist.

Gold-Erholung braucht noch Bestätigung

Das technische Bild spiegelt dieselbe Unsicherheit wider. Gold versucht, sich um die psychologisch wichtige Marke von $4.300 zu stabilisieren und liegt weiterhin in der Nähe des 50‑Tage-Durchschnitts bei rund $4.275.

Eine anhaltende Bewegung über etwa $4.323 würde die kurzfristige Stimmung verbessern und die Region $4.400–$4.412 wieder in den Fokus rücken.

Scheitert hingegen das Halten von $4.275, würde dies die Unterstützung um $4.234 freilegen und das Risiko einer tieferen Korrektur erhöhen.