Mullen Automotive podría ser el próximo Fisker y Lordstown Motors

El precio de las acciones de Mullen Automotive (MULN) se desplomó, lo que les costó millones de dólares a quienes creían en ella desde hacía mucho tiempo. Cayó a un mínimo histórico de 0,4875 dólares, lo que le dio una capitalización de mercado de solo 12 millones de dólares. En su punto máximo, la empresa estaba valorada en más de 450 millones de dólares.

La valoración de mercado de Mullen es mucho menor que los 148 millones de dólares que gastó para adquirir Bollinger Motors en 2022 y los 240 millones de dólares que adquirió Electric Last Mile Solutions (ELMS) en el mismo año.

Una suma de 10.000 dólares invertida en Mullen Automotive en su apogeo prácticamente ha desaparecido. Solo este año, las acciones han caído más del 96%, lo que la convierte en una de las empresas con peores resultados de Wall Street.

Mullen Automotive, Lordstown y Fisker

El éxito de Tesla ha hecho que atraiga a cientos de imitadores de todo el mundo. En su apogeo, China contaba con más de 500 empresas de vehículos eléctricos, una cifra que se ha reducido a unas 100 en la actualidad.

Lo mismo ocurrió en Estados Unidos, donde los inversores adoptaron las bajas tasas de interés e invirtieron miles de millones de dólares en imitadores de Tesla.

Algunas de esas empresas han implosionado. Lordstown Motors, una empresa elogiada por Donald Trump, se declaró en quiebra en 2023, mientras que Fisker solicitó su protección a principios de este año.

Todas estas empresas tenían un enfoque único. Lordstown utilizaba antiguas plantas de Detroit para fabricar sus vehículos, mientras que Fisker utilizaba un enfoque único que ya han utilizado ampliamente empresas como Apple y AMD. En lugar de fabricar sus vehículos, recurrió a Magna International para que hiciera el trabajo pesado.

Mullen Automotive podría ser la próxima empresa de vehículos eléctricos en fracasar simplemente porque su balance no puede soportar el elevado consumo de efectivo.

Ganancias de Mullen

El catalizador más reciente del precio de las acciones de MULN fueron sus resultados financieros, que se publicaron el lunes.

Estos resultados muestran que la empresa está en serios problemas. Sus ingresos durante los nueve meses que terminaron en junio ascendieron a 16,8 millones de dólares. Sin embargo, la empresa no ha reconocido estas cifras, sino que las ha pospuesto hasta que se paguen las facturas. Se trata de un avance notable, ya que Mullen comenzó a entregar sus vehículos en 2023 y aún no ha reconocido estos ingresos.

Al mismo tiempo, los datos muestran que la pérdida neta de Mullen Automotive en los nueve meses hasta junio mejoró a 326 millones de dólares desde los 806 millones de dólares que perdió en el mismo período en 2023.

En el segundo trimestre, su pérdida neta fue de más de 91 millones de dólares, una mejora respecto de los 311 millones de dólares que obtuvo un año antes.

Una empresa que quema cantidades tan grandes de dinero sólo puede tener éxito si tiene un balance sólido que la respalde. Lamentablemente, Mullen no lo tiene, ya que su efectivo y equivalentes en junio ascendían a sólo 4 millones de dólares, mucho menos que los 155 millones de dólares que tenía en septiembre del año pasado. Además, su capital de explotación se situaba en menos 59 millones de dólares.

Mullen podría declararse en quiebra

Por lo tanto, creo que podría verse obligada a declararse en quiebra este año porque tiene pocas opciones para recaudar fondos. Por un lado, la empresa no puede recaudar fondos suficientes vendiendo acciones porque su capitalización de mercado total es de solo 12 millones de dólares. Incluso si diluyera completamente a sus accionistas, los 12 millones de dólares no serían suficientes para cubrir su capital de explotación.

Mullen Automotive también tiene posibilidades limitadas de obtener financiamiento de deuda debido a su débil estado de resultados que reveló pérdidas sustanciales.

En el lado positivo, la empresa consiguió un compromiso de financiación de 150 millones de dólares hace unos meses. Si bien 150 millones de dólares es mucho dinero, no es suficiente para una empresa que pierde millones de dólares cada trimestre.

Los resultados financieros de otras empresas de vehículos eléctricos como Rivian y Lucid Group muestran que estas empresas pierden sumas sustanciales de dinero años después de comenzar a entregar sus vehículos. Rivian comenzó a entregar sus vehículos en 2021 y perdió más de 5 mil millones de dólares en 2023. Lucid Group perdió más de 2.8 mil millones de dólares en 2023.

Esto significa que, aunque Mullen ha comenzado a entregar sus vehículos, su negocio seguirá registrando pérdidas sustanciales durante un tiempo.

Además, también existe el riesgo de que Mullen sea excluida de la lista de Nasdaq, ya que sus acciones han vuelto a caer por debajo de 1 dólar. Evitó ser excluida de la lista al realizar una división inversa en 2023. Por lo tanto, la empresa podría verse obligada a realizar otra pronto.

Análisis de las acciones de Mullen Automotive

Gráfico MULN de TradingView

Hace tiempo que vengo advirtiendo sobre Mullen Automotive, como se puede ver aquí , aquí y aquí . En el gráfico diario, vemos que el precio de las acciones de MULN ha caído a cero y se mantiene por debajo de las medias móviles de 50 y 100 días.

El índice de fuerza relativa (RSI) de Mullen Automotive ha caído al nivel extremadamente sobrevendido de 16. Estar sobrevendido no es una señal de que se deban comprar las acciones, sino de que tienen un fuerte impulso bajista. Por lo tanto, es probable que las acciones sigan cayendo, ya que los vendedores apuntan al soporte clave en 0,30 dólares.