Por qué suben los precios de las acciones de ANZ, CBA, NAB y Westpac

Los bancos australianos están funcionando a toda máquina y están superando a sus pares mundiales incluso cuando la economía del país se desacelera.

El precio de las acciones de Westpac Banking Corporation (WBC) ha subido en los últimos cinco días consecutivos y más del 42,50% este año.

De manera similar, las acciones de ANZ Group se dispararon un 22% y también se encuentran en su punto más alto registrado. Las acciones de Commercial Bank of Australia (CBA) se dispararon casi un 32%, mientras que las de ANZ Group subieron un 22%. NAB Bank ha subido un 30% este año.

Estos bancos están teniendo mejores resultados que las empresas relacionadas. El ETF KBW Bank (KBWB), muy seguido por muchos, ha subido menos del 25% este año.

Debilidad económica de Australia

Los grandes bancos australianos obtuvieron buenos resultados este año, pese a que había señales de que la economía del país se estaba desacelerando.

Los datos más recientes mostraron que el crecimiento económico se desaceleró al 1,1% en el segundo trimestre después de aumentar un 1,6% en el primer trimestre.

Esta tasa de crecimiento se ha ido desacelerando tras crecer más del 9% en 2021 y los analistas esperan que la desaceleración continúe aún más.

Las materias primas, que son una parte importante de la economía australiana, han tenido resultados dispares este año. El oro se ha disparado hasta alcanzar un máximo histórico, mientras que materias primas como el mineral de hierro y el carbón han retrocedido debido a la debilidad de China.

Más datos económicos han demostrado que los australianos siguen lidiando con la crisis del coste de la vida, ya que la inflación se ha mantenido más alta que en otros países. El mercado laboral también se ha suavizado ligeramente en los últimos meses, con una tasa de desempleo superior al 4%.

Tasas de interés del RBA

La primera razón principal por la que estos bancos han tenido buenos resultados a pesar de los desafíos económicos es que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) se ha convertido en el banco central más agresivo del mundo.

Las últimas actas mostraron que los funcionarios deliberaron sobre subir las tasas de interés en la última reunión, citando la inflación persistentemente alta.

Se trata de un tono muy divergente, teniendo en cuenta que la mayoría de los bancos centrales han comenzado a recortar los tipos de interés. En Estados Unidos, la Reserva Federal ha insinuado que empezará a recortar sus tipos en la próxima reunión.

El Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco Nacional Suizo (SNB) también han recortado los tipos de interés. Se espera que la mayoría de estos bancos apliquen más recortes este año.

En teoría, los bancos se benefician cuando las tasas de interés son altas debido al mayor margen de interés neto (NIM). Esa es la tasa de interés que obtienen por mantener efectivo o prestar menos la tasa que ofrecen a sus depositantes.

Sin embargo, las tasas de interés más altas tienen consecuencias no deseadas. Cuando las tasas suben tanto, como en Australia, muchas personas tienden a trasladar su dinero de los bancos a fondos del mercado monetario, que pagan una tasa más alta.

Los datos de la oficina de estadísticas del país muestran que el total de fondos gestionados aumentó a 4,75 billones de dólares australianos en diciembre del año pasado, mientras que los activos consolidados de los fondos gestionados alcanzaron los 3,8 billones de dólares australianos.

La otra consecuencia no deseada de las tasas más altas es que conducen a mayores tasas de incumplimiento entre consumidores y empresas.

Los beneficios de los bancos australianos disminuyeron en el primer semestre

Estas acciones han subido incluso después de que los resultados recientes mostraran que sus resultados financieros mejoraron en la primera mitad del año.

El beneficio neto después de impuestos (NPAT, por sus siglas en inglés) del CBA, el mayor banco del país, cayó un 8% hasta los 4.800 millones de dólares australianos en el primer semestre. El banco señaló que la disminución se debió a mayores gastos operativos durante el período. Su NIM también retrocedió ligeramente hasta el 1,99%.

Westpac, la acción bancaria australiana con mejor desempeño, vio su NIM aumentar a 1,92% en el último trimestre mientras que los depósitos de clientes aumentaron en más de A$15.4 mil millones.

Los ingresos del NAB Bank cayeron un 3% en el primer semestre del año, mientras que el beneficio neto cayó un 11% hasta los 3.900 millones de dólares australianos. El beneficio legal después de impuestos de ANZ cayó un 4% hasta los 3.400 millones de dólares.

Cabe destacar que la mayoría de los bancos más grandes de Australia tienen un ratio CET1 más bajo que sus pares globales. ANZ Bank tiene el tipo más alto, 13,5%, mientras que NAB tiene un ratio del 12,5% y Westpac y CBA tienen un 12%. El ratio CET es un número importante que muestra cómo se comparan las reservas de un banco con los activos ponderados por riesgo.

Además, hay indicios de que estos bancos están enfrentando una fuerte competencia, lo que explica por qué la mayoría de ellos han comenzado a recortar las tasas de interés. La semana pasada, el CBA Bank recortó las tasas para los nuevos prestatarios a medida que se intensificaba la competencia en el sector hipotecario.

Otro riesgo para los bancos más grandes de Australia es que ya no son baratos. CBA tiene una relación precio/valor contable de 3,24, mientras que NAB, Westpac y ANZ tienen múltiplos de 2,0, 1,52 y 1,38, respectivamente. JP Morgan, un banco conocido por su sólido balance, tiene un múltiplo de 2, mucho menor que el de CBA Bank.

Por lo tanto, es probable que estos bancos sigan subiendo en el corto plazo, pero no se puede descartar un retroceso a medida que algunos inversores comiencen a tomar ganancias.