Libra estable mientras la guerra en Oriente Medio ensombrece la inflación
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Comprar GBP/USD. La inflación está en línea (3,3% vs 3,0%) y no se está acelerando bruscamente, mientras que los mercados siguen descontando solo una probabilidad de alrededor de ~10% de una subida del BoE. Si la incertidumbre en Oriente Medio mantiene la inflación “pegajosa pero no desbocada”, lo más probable es que el BoE permanezca en pausa—lo que apoyaría una apreciación gradual de la GBP frente al USD a medida que se diluya la prima de riesgo. Riesgo clave: una reescalada clara que obligue a reevaluar al alza la postura del BoE (o que provoque un rally amplio del USD), rompiendo la narrativa de “no hay una aceleración brusca” de la inflación.
Riesgo clave: Un shock en Oriente Medio provoca un movimiento general de aversión al riesgo y/o obliga al BoE a descontar múltiples subidas, hundiendo la GBP.
Comprar exposición en el tramo corto de tipos del BoE mediante posiciones largas en futuros SONIA (o recibiendo fijo en un OIS en GBP de corta duración). El artículo indica que los mercados esperan como máximo una subida y apenas ~10% de probabilidades de una subida en la próxima reunión. Con la inflación alineada con las expectativas y los riesgos de crecimiento aumentando por el debilitamiento del mercado laboral, la trayectoria más probable es “no subida ahora”, por lo que los rendimientos del tramo corto deberían tender a la baja. Riesgo clave: los salarios/remuneraciones se re-aceleran y los datos del mercado laboral se mantienen calientes, elevando las probabilidades de subidas a corto plazo.
Riesgo clave: Los salarios y los datos laborales se re-aceleran, obligando al BoE a subir tipos antes de lo que descuentan los mercados.
- Libra estable mientras persisten los riesgos geopolíticos y las preocupaciones por la inflación.
- La inflación del Reino Unido sube a 3,3%; los mercados vigilan la decisión sobre tipos del Banco de Inglaterra.
- Los analistas advierten sobre el equilibrio entre los riesgos inflacionarios y la desaceleración del crecimiento.
La libra esterlina apenas varió el miércoles mientras los mercados seguían evaluando la incertidumbre en torno al conflicto en Oriente Medio.
El movimiento moderado se produjo incluso después de que el presidente estadounidense Donald Trump extendiera indefinidamente un alto el fuego con Irán.
Sin embargo, la claridad siguió siendo esquiva. No quedó inmediatamente claro si Irán o Israel, un aliado clave de Washington en el conflicto de dos meses, había aceptado la extensión.
La perspectiva de negociaciones de paz también parecía incierta, sobre todo porque la estratégica ruta marítima del estrecho de Ormuz seguía bloqueada.
La continua tensión geopolítica ha seguido pesando en el sentimiento de los mercados globales, limitando los movimientos direccionales en las principales divisas, incluida la libra.
La inflación del Reino Unido sube según lo previsto
Mientras tanto, nuevos datos económicos del Reino Unido apuntaron a señales tempranas de presiones sobre los precios vinculadas al conflicto.
La inflación de precios al consumo subió a una tasa anual del 3,3% en marzo, frente al 3,0% de febrero.
La lectura coincidió con las expectativas del mercado.
Dominic Bunning, responsable de estrategia FX del G10 en Nomura, dijo que las últimas cifras de inflación no señalan una aceleración brusca, según cita un informe de Reuters.
En los mercados de divisas, la libra cotizaba al cierre marginalmente al alza en $1,3516, mientras que el euro se mantuvo prácticamente sin cambios frente a la libra en 86,88 peniques.
Las expectativas sobre los tipos de interés siguen en el punto de mira
Los participantes del mercado también han estado observando de cerca las expectativas sobre los tipos de interés, especialmente después de que el conflicto con Irán elevara las previsiones de inflación.
Los mercados monetarios están actualmente descontando una subida de tipos por parte del Banco de Inglaterra este año, con la posibilidad de un segundo aumento.
A pesar de ello, las expectativas respecto a la próxima reunión del banco central siguen contenidas.
Se espera ampliamente que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos sin cambios a finales de este mes, con los mercados asignando solo alrededor de un 10% de probabilidad a una subida.
Los responsables de la política monetaria afrontan un difícil acto de equilibrio
Los analistas destacaron el entorno complejo al que se enfrentan los responsables de política monetaria.
Zara Nokes, analista de mercados globales en JP Morgan Asset Management, describió la situación como desafiante.
Los responsables afrontan "un acto de equilibrio poco envidiable", dijo, según informó Reuters.
Nokes señaló claros riesgos al alza para la inflación, sobre todo si los hogares ya habituados a presiones de precios persistentes reclaman subidas salariales para restaurar el poder adquisitivo.
Al mismo tiempo, advirtió que los signos de un debilitamiento del mercado laboral y la caída de las vacantes de empleo podrían lastrar el consumo e incrementar los riesgos a la baja para el crecimiento económico.
Añadió que el Banco de Inglaterra probablemente evaluará cuál de estos riesgos contrapuestos se vuelve más dominante antes de tomar más decisiones de política, según el informe de Reuters.
En conjunto, el movimiento contenido de la libra refleja una postura de prudencia por parte del mercado, mientras los inversores siguen sopesando los acontecimientos geopolíticos, las tendencias de inflación y la trayectoria futura de la política monetaria del Reino Unido.
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