CXMT sube 472% en su debut y se convierte en la compañía más valiosa de China

Las acciones de CXMT se dispararon casi un 470% en su debut en Shanghái el lunes, impulsando al fabricante chino de chips de memoria a la cima de las clasificaciones bursátiles de la China continental.

El histórico debut puso de manifiesto una brecha notable entre su importancia estratégica y la valoración que los inversores le asignaron en cuestión de minutos.

La acción abrió a 49.50 yuan, casi seis veces su precio de IPO de 8.66 yuan.

El movimiento inicial elevó la capitalización de mercado de CXMT a unos 3.3 trillion yuan, or $487 billion, permitiéndole superar al Industrial and Commercial Bank of China como la empresa más valiosa cotizada en la China continental.

El debut de CXMT reescribe las clasificaciones del mercado chino

La compañía recaudó 57.92 billion yuan, about $8.6 billion, en la OPV más grande de Asia en 2026. Los ingresos podrían aumentar si se ejerce la opción de sobreasignación.

CXMT, formalmente conocida como ChangXin Memory Technologies, es el cuarto mayor productor mundial de memoria dinámica de acceso aleatorio, o DRAM.

Tenía una cuota de mercado estimada del 7.7% en 2025, por detrás de Samsung Electronics, SK Hynix y Micron.

Sus chips se utilizan en smartphones, ordenadores y servidores que soportan cargas de trabajo de computación en la nube e inteligencia artificial.

Eso otorga a CXMT un papel central en el esfuerzo de Pekín por reducir la dependencia de proveedores extranjeros de semiconductores.

Sin embargo, la valoración del primer día vino con una importante salvedad técnica, ya que solo el 6.73% del capital social ampliado de CXMT era negociable libremente en la cotización porque la mayoría de las acciones permanecían bloqueadas.

La limitada flotación redujo la oferta disponible para los compradores y pudo haber amplificado el salto de apertura.

Eso significa que la valoración de 3.3-trillion-yuan se estableció a través del comercio de una porción relativamente pequeña de las acciones de la compañía.

La escasez de memoria para IA impulsa el argumento alcista

Los inversores entraron en la cotización esperando que la fuerte demanda de chips de memoria respalde las ganancias y la expansión de CXMT.

“La oferta de memoria sigue siendo insuficiente”, dijo Donnie Teng, analista de semiconductores de Nomura Greater China, a Reuters antes del debut, citando una demanda sin precedentes por parte de la industria de la IA.

Teng afirmó que el mercado podría absorber el impacto de liquidez de la OPV mientras los hiperescaladores continuaran invirtiendo y la demanda de IA se mantuviera estructuralmente positiva.

Eddie Tam, director de inversiones en Central Asset Investments, también dijo a Reuters antes de que comenzara la negociación que la valoración de la OPV de CXMT parecía barata a pesar de que China sigue entre dos y cuatro años por detrás de los principales productores de DRAM y de memoria de alto ancho de banda.

Esperaba que las acciones “se multiplicaran varias veces” en su primer día.

Wu Zhou, gestor del fondo Shenzhen Deyuan Investment, había pronosticado una valoración por encima de 3 trillion yuan, con un posible camino hasta 5 trillion yuan.

Wu dijo que CXMT podría convertirse en un “gigante global” a medida que aumente su capacidad y compita con Samsung, SK Hynix y Micron.

Esos comentarios previos al debut explican el optimismo detrás del precio de apertura, pero no constituyen nuevas recomendaciones a favor de la acción a 49.50 yuan.