Powell etsii lisää todisteita ennen korkojen leikkaamista

Federal Reserven nykyinen puheenjohtaja Jerome Powell ilmaisi tyytyväisyytensä inflaation edistymiseen. Hän puhui Portugalissa EKP:n järjestämässä tilaisuudessa.

Tapahtuman teemana oli tuoda esiin globaaleja näkökulmia inflaatioon ja keskuspankkipolitiikkaan. Powellin lisäksi tilaisuudessa puhuivat myös Euroopan keskuspankin pääjohtaja Christine Lagarde ja Brasilian keskuspankin pääjohtaja Roberto Campos Neto.

Yhdysvaltain kauppaministeriö julkaisi PCE-numerot eilen. Inflaatioluku on 2,6 %, joka on edelleen selvästi Fedin tavoitteen 2 % yläpuolella. Päättäjät eivät odota inflaation laskevan kahteen prosenttiin ennen vuotta 2026.

Tämä jättää FEDille ongelman. Jos he alkavat leikata korkoja liian aikaisin, he voivat mahdollisesti peruuttaa työnsä, jonka he ovat tehneet ennen nyt. Jos he odottavat pitkään, ne voivat asettaa tarpeettomasti taakkaa taloudelle ja hidastaa kasvua.

Tämä on mitä Powell sanoi tästä:

Tiedämme hyvin, että jos menemme liian aikaisin, voimme peruuttaa tekemämme hyvän työn. Jos teemme sen liian myöhään, voimme tarpeettomasti heikentää elpymistä ja laajentumista.

Federal Reserveillä on toistaiseksi selkeä kanta. Se haluaa nähdä lisää todisteita ennen kuin se voi ryhtyä luottavaisesti korkojen leikkaamiseen. Tämä tarkoittaa vähemmän koronlaskuja tulevaisuudessa. Powell sanoi,

Haluamme olla varmempia siitä, että inflaatio on siirtymässä kestävästi alas kohti kahta prosenttia, ennen kuin aloitamme politiikan vähentämisen tai löysentämisen.

Aiemmin vuonna markkinat odottivat jopa 6 koronlaskua vuoden aikana. Mutta kun FED:n kanta tulee yhä selvemmäksi, markkinat sopeutuvat uuteen todellisuuteen. Asiantuntijat odottavat toistaiseksi vain kahta koronlaskua myöhemmin tänä vuonna.

Vaikka jotkut analyytikot uskovat, että kaksi koronlaskua voisi tulla syys- ja joulukuussa, Powell on melko selvä, ettei se anna tiettyä päivämäärää:

En aio laskeutua tänne tänään mihinkään tiettyyn päivämäärään.

Tasapainottaa inflaatiota ja työttömyyttä

Inflaatio ei ole ainoa ongelma, johon FED:n on puututtava. Tiedot viittaavat siihen, että Yhdysvaltain talous saattaa pian saavuttaa pisteen, jossa inflaatiota ei ehkä voida hidastaa lisäämättä työttömyyttä.

Loppujen lopuksi FED todennäköisesti erehtyy varovaisuuteen eikä mene aggressiivisesti koronlaskujen kanssa. Viitekorko on pidetty 5,25 % – 5,5 % välillä viime vuoden heinäkuusta lähtien. Se ei ehkä laske alle 5 prosentin ennen vuoden loppua.

FED on toistaiseksi osoittanut vahvaa tahtoa olla antautumatta markkinoiden odotuksiin, ja se todennäköisesti jatkuu, kun otetaan huomioon, että inflaatio on edelleen puoli prosenttiyksikköä tavoitetta korkeampi.

Kuten aina, maailma seuraa edelleen Powellin sanoja ja FED:n päätöksiä. Toistaiseksi he saavat Powellilta vain “tarvitsemme lisää tietoja vahvistaaksemme kestävän inflaation laskusuunnan”.