Texas Instruments joutuu sijoittajien tarkastukseen suurten investointien keskellä: Mitä odottaa toisen neljänneksen tulokselta

Texas Instruments (NASDAQ: TXN) raportoi toisen vuosineljänneksen tuloksensa markkinoiden sulkeuduttua tänään. Analyytikot odottavat sekä liikevaihdon että tuloksen laskua yhtiön jatkaessa aggressiivista sijoitusstrategiaansa, joka on viime aikoina herättänyt tyytymättömyyttä osakkeenomistajien keskuudessa.

Positiivinen huomautus Rosenblatt-päivityksellä

Puolijohdejätti aloitti viikon positiivisesti Rosenblatt Securitiesin nostaessa Texas Instrumentsin tavoitehintaansa 210 dollarista 250 dollariin.

Analyytikot ovat optimistisia, että yhtiö saavuttaa toisen vuosineljänneksen tavoitteensa ja ennustaa keskimääräistä yksinumeroista kasvua jatkossa.

Tämä päivitys on tervetullut helpotus sijoittajille, kun otetaan huomioon osakkeen heikko suorituskyky muutaman viime vuoden aikana.

Päivityksestä huolimatta osake on käynyt kauppaa sivusuunnassa yli kolmen vuoden ajan, ja se on tehnyt vaatimattoman, hieman yli 6 %:n 1 vuoden tuoton, mikä on kalpea verrattuna muiden siruosakkeiden nousuun tekoälyn kehityksen myötä.

Osakkeenomistajien tyytymättömyys korkeaan pääomaan

Meneillään oleva AI-buumi tarjoaa puolijohdealan yrityksille kerran sukupolvessa mahdollisuuden. Kaikki maininta tekoälyn osallisuudesta johtaa usein osakekurssien nousuun.

Texas Instruments ei kuitenkaan ole saanut samoja etuja, mikä on aiheuttanut turhautumista sen osakkeenomistajien keskuudessa. Ensisijainen syy on sen laajassa investointistrategiassa (Capex).

Viimeisten kolmen vuoden aikana Texas Instruments on lisännyt merkittävästi investointikustannuksiaan.

Historiallisesti käyttöomaisuusinvestointien prosenttiosuus liikevaihdosta pysyi ykkösnumeroisena viimeiset 15 vuotta. Tämä luku kuitenkin nousi 13 prosenttiin vuonna 2021 ja 14 prosenttiin vuonna 2022.

Vuonna 2023 Capex nousi hämmästyttävän 29 prosenttiin, mikä aiheutti huolta sekä osakkeenomistajissa että toimialaanalyytikoissa. Vaikka korkeat pääomakustannukset eivät ole luonnostaan ongelmallisia, Texas Instrumentsin kulutus on nostanut kulmakarvoja koko alalla.

Elliott Investment Managementin omistusosuus ja tulevaisuuden näkymät

Kriitikot väittävät, että yhtiön laajentumissuunnitelmat ovat liian kunnianhimoisia, sillä se rakentaa kapasiteettia lähes kaksinkertaiseksi odotettuihin tuloihin nähden seuraavan viiden vuoden aikana.

Tämä liiallinen kapasiteetti jää todennäköisesti vajaakäyttöiseksi nykyisten kysyntäennusteiden vuoksi. Lisäksi yhtiö ei ole esittänyt selkeää etenemissuunnitelmaa siitä, kuinka tämä lisäkapasiteetti johtaa parantuneisiin kassavirtoihin tulevaisuudessa.

Nämä huolet ovat saaneet aktivistisijoittajan Elliott Investment Managementin ostamaan 2,5 miljardin dollarin osuuden Texas Instrumentsista. Tuleva tulosraportti on erittäin odotettu, ei vain yhtiön tuloksen, vaan myös tulevan ohjeistuksen vuoksi.

Texas Instrumentsin ennustetaan jakavan 32 prosenttia tuloistaan Capexille vuonna 2024. Elliott Investmentin nyt osallistuessa sijoittajat haluavat nähdä, vähentääkö yritys kulujaan.

Käyttöomaisuusinvestointien pienentäminen voisi olla merkki siirtymisestä suoraan tuottojen kasvattamiseen, mikä todennäköisesti ottaisi markkinat myönteisesti vastaan.

Sijoittaja toivoo strategista muutosta

Jos Texas Instruments päättäisi leikata Capexia, se voi johtaa nousujohteisiin näkymiin, mikä vastaa osakkeenomistajien lyhyen aikavälin tuottovaatimuksia. Tämä strateginen muutos saattaa miellyttää sijoittajia, jotka tällä hetkellä kaipaavat välittömiä voittoja. Nähtäväksi jää, johtaako tämä lähestymistapa pitkän aikavälin menestykseen, mutta toistaiseksi painopiste on lyhyen aikavälin taloudellisessa tuloksessa ja ohjeistuksessa.