Onko Intelin laskutrendi vihdoin ohi? Osake merkitsee elpymistä

Intel (NASDAQ: INTC) raportoi odotettua paremmat vuoden 2024 kolmannen neljänneksen tulokset 31. lokakuuta, mikä merkitsi edistymistä sen aggressiivisissa uudelleenjärjestely- ja kustannusleikkausaloitteissa.

Yhtiön ei-GAAP-osakekohtainen tulos oli 0,46 dollarin tappiollinen osaketta kohden, 0,43 dollarin arviot puuttuivat, kun taas liikevaihto oli 13,28 miljardia dollaria, mikä ylitti odotukset 240 miljoonalla dollarilla, mutta heijastaa silti 6,2 prosentin laskua vuodentakaiseen verrattuna.

Keskeiset segmentit menestyivät vaihtelevasti: Client Computing Group (CCG) tuotti 7,3 miljardia dollaria, mikä on alle 7,46 miljardin dollarin analyytikot odottivat, kun taas Data Center and AI (DCAI) -segmentti kasvoi vaatimattomalla 9 prosentilla 3,35 miljardiin dollariin.

Samaan aikaan Intelin valimopalvelut raportoivat 4,4 miljardia dollaria, laskua 8 %, mikä kuvastaa haasteita kilpailla vakiintuneiden alan johtajien, kuten TSMC:n, kanssa.

Intel nosti myös neljännen vuosineljänneksen ohjeistusta, sillä sen arvioitu liikevaihto on 13,3–14,3 miljardia dollaria, ja bruttomarginaalien odotetaan nousevan noin 39,5 prosenttiin oikaistulla perusteella.

Analyytikoiden reaktiot ovat edelleen varovaisia

Useat analyytikot tunnustivat Intelin positiivisen kolmannen vuosineljänneksen tuloksen, mutta säilyttivät varovaiset näkymät.

Esimerkiksi Deutsche Bank toisti Hold-luokituksensa hintatavoitteellaan 25 dollaria vedoten Intelin parantuneeseen vakauteen, mutta huomautti, että sen käänteestä saatavat merkitykselliset taloudelliset hyödyt jäävät todennäköisesti kaukana.

Barclays säilytti myös Equalweight-luokituksen ja 25 dollarin hintatavoitteen, mikä ilmaisi varauksensa Intelin kilpailukykyiseen asemaan huolimatta vaatimattomasta edistymisestä datakeskussegmentissä.

Vaikka Intelin kolmannen vuosineljänneksen tulokset nostivat osakekursseja, analyytikot pitävät yrityksen muutosta pitkälti pitkittyneenä ponnisteluna, ja merkittävää edistystä odotetaan tapahtuvan vasta ainakin 2025.

Työvuorot ja kustannussäästötoimenpiteet

Intel jatkaa toiminnan tehottomuuteensa puuttumista vähentämällä henkilöstöä ja strategisia uudelleenjärjestelyjä ja irtisanomalla tuhansia, jotta se mukauttaa kustannusrakennettaan pitkän aikavälin kasvusuunnitelmiin.

Yhtiö raportoi 2,8 miljardin dollarin uudelleenjärjestelykuluista kolmannella vuosineljänneksellä, joka sisälsi 528 miljoonan dollarin arvonalennuksia ja tulevia käteissuorituksia.

Intel on sitoutunut 10 miljardin dollarin kustannussäästösuunnitelmaan vuoteen 2025 mennessä, mikä parantaa kannattavuutta organisoidessaan uudelleen liiketoimintaansa.

Nämä kustannussäästötoimenpiteet syntyvät kuitenkin erittäin kilpaillussa ympäristössä, jossa Nvidia ja AMD valtaavat nopeasti markkinaosuuttaan erityisesti datakeskus- ja tekoälysovelluksissa.

Rahoitusjärjestelmän vakaus ja pitkän aikavälin näkymät

Vaikka Intelin tulokset osoittavat askelia kohti vakautta, sen taloudellinen tilanne on edelleen vaihteleva.

Yhtiö päätti kolmannen vuosineljänneksen lähes 50 miljardin dollarin velalla, jota osittain tasoitti 24 miljardia dollaria käteisellä ja lyhytaikaisilla sijoituksilla.

Huolimatta Yhdysvaltain hallituksen Secure Enclave Partnershipin 3 miljardin dollarin kasvusta, Intelin kolmannen vuosineljänneksen vapaa kassavirta laski 2,7 miljardia dollaria, mikä korostaa jatkuvia likviditeettihaasteita.

Intel aikoo investoida 12–14 miljardia dollaria pääomainvestointeihin varainhoitovuonna 2025 ensisijaisesti edistääkseen 18A solmuteknologiaansa, joka on sen valimostrategian kriittinen osa.

Markkinoiden optimistinen reaktio Intelin rakenneuudistukseen saattaa liittyä enemmän näihin tulevaisuuden kasvunäkymiin kuin nykyiseen suorituskykyyn.

Tuotteiden ja markkinoiden kehitys on edelleen vaihtelevaa

Intelin ydintuotelinjojen suorituskyky oli vaihtelevaa kolmannella vuosineljänneksellä, ja tietyillä segmenteillä, kuten datakeskuksissa, kasvu oli vaatimatonta.

Intelin valimoliiketoiminta, joka on strateginen alue, jonka tarkoituksena on kilpailla TSMC:n kanssa, raportoi kuitenkin 8 %:n liikevaihdon laskusta, ja huomattavat liiketappiot jatkuivat.

Intelin uudistettu valimofokus, mukaan lukien suunnitelmat saada lisää 18A-teknologia-asiakkaita, on ratkaisevan tärkeää tulevan kasvun kannalta.

Yhtiö odottaa jatkuvan edistymisen tuotesuunnitelmassaan, erityisesti tulevien julkaisujen, kuten Panther Laken ja Clearwater Forestin, myötä, joiden odotetaan houkuttelevan uusia suunnitteluvoittoja kolmansien osapuolien asiakkailta.

Arvostus on korkea suhteessa alaan

Intel käy kauppaa puolijohdesektorilla verrattain korkeilla kerroilla.

Huolimatta kahdentoista kuukauden hinta-tulos (P/E) -suhteesta, joka on noin 3-kertainen alansa hintoihin verrattuna, osakkeen hinta jatkaa nousuaan, mikä johtuu osittain optimismista uudelleenjärjestelyn pitkän aikavälin vaikutuksista.

Intelin jäljessä oleva kahdentoista kuukauden vapaa kassavirtamarginaali on kuitenkin edelleen negatiivinen, ja uudelleenjärjestelykustannusten painostaessa tulosmittareita sen nykyinen arvostus heijastaa potentiaalista ja jatkuvaa taloudellista rasitusta.

Yhtiön kannattavuusluokka toimialakohtaisissa sijoituksissa on edelleen matala, mikä korostaa entisestään arvostuseroa jatkuvien tappioiden ja saneeraustarpeiden kanssa.

Kuten odotamme, Intelin varastojen suorituskyky riippuu todennäköisesti sen kyvystä saada uusia asiakkaita valimopalveluissaan ja lunastaa 18A-teknologian lupaukset.

Intelin kehitystä seuraavien sijoittajien on arvokasta tarkkailla hintamuutoksia ja kaupankäyntimääriä tarkasti, kun tutkimme teknisiä indikaattoreita, jotka tarjoavat lisänäkemyksiä Intelin osakekurssin kehityksestä.

Heikkous jatkuu, mutta sonneilla on vielä toivon pilkku

Huolimatta tämän päivän osakekurssien noususta, Intelin osakkeet ovat edelleen 55 % laskussa tähän päivään mennessä ja ovat menettäneet lähes 60 % arvostaan viimeisen viiden vuoden aikana. Osake heikkeni erityisesti tänä vuonna, kun se putosi yli 30 dollarista alle 20 dollariin yhtiön julkistettua Q2-luvut.

Lähde: TradingView

Vaikka osake pysyy äärimmäisen heikkona pitkän aikavälin kaavioissa, sijoittajat, jotka ovat valmiita lyömään vetoa yrityksen kääntymisestä ja osakkeen merkittävästä pomppimisesta täältä, voivat aloittaa pienen pitkän position lähellä nykyisiä tasoja 22,7 dollarissa.

Heidän on kuitenkin pidettävä tiukka stop loss äskettäisellä heilahtelullaan 18,5 dollarissa, ja niiden on lisättävä pitkiä positioitaan vain, jos osake rikkoutuu laskevan trendiviivansa yläpuolelle, kuten kaaviossa on kuvattu punaisella viivalla.

Osakkeen laskevan näkemyksen omaavien kauppiaiden on pidättäydyttävä oikosuluttamasta sitä nykyisellä tasolla, koska osake on jo laskenut merkittävästi tänä vuonna.

Lyhyt positio tulee ottaa huomioon vasta, kun osake lähestyy 100 päivän liukuvaa keskiarvoaan.