2021 pour Boeing ne sera pas beaucoup mieux que 2020

Les investisseurs espérant que 2020 marquerait la fin d'une période difficile pour Boeing Co (NYSE: BA) pourraient être déçus car le rapport sur les résultats de mercredi de la société plaide pour que les malheurs actuels se poursuivent jusqu'en 2021 et potentiellement au-delà.

Un trimestre difficile

Le rapport du troisième trimestre de Boeing a rapporté une perte de 466 millions $ et une baisse de 29 % des revenus. Ce qui reste le plus inquiétant à propos de la perte de revenus de Boeing, c'est le fait que la société a été confrontée à une comparaison plus facile d'une année sur l'autre. Plus précisément, le troisième trimestre de Boeing il y a un an avait été gravement touché par l'échec de son nouveau 737 MAX en réaction à deux accidents mortels.

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Pourtant, malgré les deux paramètres préoccupants, le rapport de Boeing est toujours meilleur que prévu, selon le Wall Street Journal. En fait, les actions de Boeing affichaient une baisse d'environ 3 %, ce qui correspondait à peu près à la liquidation générale du marché.

Des décisions difficiles

Boeing est dans une position où il doit réduire les coûts pour faire face à un environnement de voyages aériens très déprimé. La société ferme son usine 787 Dreamliner à Seattle et transférera toute la production en Caroline du Sud, qui offre des coûts moins chers. De plus, l'entreprise a confirmé 11 000 nouvelles suppressions d'emplois d'ici la fin de 2021 et a perdu 30 % de ses surfaces de bureaux.

Cependant, il est peu probable que de multiples initiatives de réduction des coûts s'avèrent suffisantes pour un retour à un flux de trésorerie positif en 2021. Selon WSJ, les analystes de Wall Street modélisent actuellement le flux de trésorerie de Boeing pour qu'il passe de 16,59 milliards $ en 2020 à 5,63 milliards $ l'année prochaine.

Les arguments en faveur d'un flux de trésorerie positif l'année prochaine reposent sur l'hypothèse selon laquelle les 87 milliards $ d'avions MAX encore à certifier en inventaire seraient vendus, selon WSJ. Mais tous les avions invendus inactifs à travers le monde pourraient ne pas être achetés par les clients à court terme.

En tant que tel, les investisseurs de Boeing ont été avertis mercredi que la société pourrait ne pas afficher de flux de trésorerie positif avant 2022.

Des problèmes au-delà de 2021 ?

Les investisseurs de Boeing pourraient faire valoir que l'achat de l'action aujourd'hui offre une valeur à long terme malgré l'incertitude à court terme. En fait, Boeing reste déterminé à porter la production de son avion MAX à 31 unités par mois au début de 2022.

Comme le note le Journal, peu d'avions de ligne et de loueurs d'avions veulent prendre le risque d'acheter des avions - même deux ans après le début de la pandémie de COVID-19. De nombreux avions MAX stockés devront également subir une reconfiguration qui n'est pas bon marché, c'est-à-dire s'ils trouvent un acheteur en premier lieu.