Pourquoi les actions de voitures volantes comme Joby et Archer Aviation chutent

Les principales valeurs de voitures volantes, comme Joby Aviation et Archer Aviation, ont chuté cette année, effaçant des milliards de dollars de valorisation. Les actions de Joby Aviation ont reculé de 48% depuis le début de l'année et de 60% sur les 12 derniers mois, tandis que celles d'Archer Aviation ont diminué de 37% et 57% respectivement, malgré le rapprochement des deux sociétés vers des opérations commerciales.

Les actions d'Archer et Joby Aviation ont chuté avant leur phase de commercialisation

Les entreprises d'eVTOL (décollage et atterrissage verticaux électriques) ont été sous le feu des projecteurs ces dernières années alors qu'elles cherchent à bouleverser le secteur des transports.

Leur objectif est de construire de petits aéronefs électriques capables de voler entre 241 km/h et 322 km/h et d'embarquer environ 4 passagers. Le Midnight d'Archer aura une autonomie de 160 km, tandis que le S4 de Joby Aviation affiche une autonomie de 241 km.

Archer et Joby ont travaillé intensivement ces dernières années pour développer, tester et obtenir l'autorisation fédérale de leurs vols. Pendant ce temps, ils ont levé des milliards de dollars en vendant des actions et en recevant des investissements d'investisseurs externes.

Toyota est devenu le principal actionnaire de Joby avec 128 millions d'actions. La société compte également parmi ses investisseurs des entreprises comme Intel et Delta Air Lines. Archer a reçu d'importants investissements de Stellantis, la maison-mère de Jeep et Fiat.

Les sociétés ont également fait des progrès significatifs en concluant des accords avant leurs lancements. Cette semaine, Joby Aviation a finalisé un accord d'air-taxi électrique avec Virgin Atlantic. Elle a aussi des accords similaires avec Delta Air Lines, Uber, l'Arabie saoudite et Dubaï.

Archer a conclu des accords avec United Airlines, qui achètera jusqu'à 200 appareils, Ethiopian Airlines et Southwest.

Les analystes estiment que l'industrie eVTOL a encore une marge de croissance à court terme. Une étude de Markets and Markets prévoit un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 12.3% entre 2025 et 2035. Sa taille de marché atteindra $5 billion alors.

Joby et Archer se préparent désormais à leur phase de commercialisation, qui interviendra plus tard cette année ou early 2026.

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Pourquoi les actions JOBY et ACHR ont chuté

En théorie, les actions JOBY et ACHR devraient connaître une excellente année alors qu'elles passent de dépenses de trésorerie à génération de revenus. Leurs actions ont toutefois plongé cette année en raison de nombreuses inquiétudes, ce qui explique pourquoi leur intérêt à la vente a grimpé. Joby a un intérêt à la vente de 10%, tandis qu'Archer est à 14.28%.

Plusieurs inquiétudes pèsent parmi les investisseurs. D'abord, les deux sociétés ont toujours été dilutives, une tendance qui se poursuivra même lorsque le processus de commercialisation débutera. Le nombre d'actions en circulation d'Archer est passé de 110 millions en 2021 à plus de 623 millions aujourd'hui. Celui de Joby est passé de 300 millions en 2021 à plus de 560 millions aujourd'hui.

Les deux sociétés disposent toutefois de liquidités suffisantes au bilan, Joby et Archer détenant respectivement $2.4 billion et $1.8 billion en trésorerie. Néanmoins, comme on l'a vu chez de nombreuses startups, la rentabilité prendra du temps, ce qui les amènera à lever davantage de capitaux propres et de dettes au fil du temps.

Le prochain catalyseur clé pour ces actions interviendra début août quand elles publieront leurs résultats financiers. Joby publiera le August 5, while Archer releases two days after that.

Les analystes sont globalement positifs sur Joby et Archer, leurs objectifs étant supérieurs aux cours actuels. Cannacord Genuity a un objectif de $11.50, tandis que Morgan Stanley voit Joby monter à $13. Needham et Oppenheimer fixent un objectif à $18.

En revanche, l'objectif consensuel pour Archer Aviation est de $11.8, en nette hausse par rapport au cours actuel de $4.75. Canaccord, Needham et Goldman Sachs voient l'action grimper à $12, $9 et $11, respectivement.