Pourquoi les actions Intuitive Machines, Virgin Galactic et Rocket Lab chutent

Les principales valeurs spatiales sont en chute libre cette semaine, Virgin Galactic (NYSE: SPCE) tombée à $4.25, son plus bas niveau depuis le 28 mai. L'action a reculé de plus de 53% par rapport à son plus haut de la semaine dernière. 

L'action Intuitive Machines LUNR a chuté de 30% par rapport à son plus haut de la semaine dernière, tandis que Rocket Lab (RKLB) est passée à $114 depuis son plus haut YTD de $151. Surtout, l'ETF Tema Space Innovators (NASA) est descendu à $35.2, contre $42.75 au plus haut depuis le début de l'année. 

L'introduction en bourse de SpaceX pourrait peser sur les valeurs spatiales

Ces actions chutent comme nous l'avions prévu la semaine dernière pendant leur marché haussier. La principale raison est que l'introduction en bourse de SpaceX approche, entraînant des prises de bénéfices chez les investisseurs qui ont profité de la hausse.

En théorie, l'introduction en bourse de SpaceX devrait bénéficier aux entreprises du secteur. D'une part, ce sera la plus importante IPO jamais réalisée, la société levant $75 billion pour une valorisation de $1.75 trillion.

Toutefois, des inquiétudes subsistent quant au fait que cette IPO puisse peser sur ces sociétés. La société a récemment réduit sa valorisation prévue pour l'IPO de $2 trillion à $1.75 trillion. C'est un signe que la demande a pu être faible lors de son roadshow. Mercredi, des analystes de Morningstar ont prédit que la valorisation réelle serait environ 50% inférieure au niveau attendu. 

Surtout, les sociétés ont tendance à chuter fortement après leur introduction en bourse. Un examen des principales IPO depuis l'an dernier montre que la plupart se sont effondrées. Parmi les plus notables figurent Medline, Cerebras, Venture Global, Klarna, Circle Internet, Figma et Chime. 

Préoccupations sur la valorisation et prises de bénéfices

La chute en cours des actions Rocket Lab, Intuitive Machines et Virgin Galactic intervient aussi dans un contexte d'inquiétude sur leurs valorisations. À leur apogée, la capitalisation boursière de Rocket Lab a atteint près de $90 billion. La capitalisation d'Intuitive Machines a dépassé $10 billion. Ce sont des chiffres considérables pour des entreprises qui ne sont pas bénéficiaires. 

Par exemple, Rocket Lab affiche un ratio cours/ventes prévisionnel (forward price-to-sales ratio) de 72.90, tandis qu'Intuitive Machines présente un multiple de 13. D'autres sociétés spatiales comme Planet Lab et AST SpaceMobile affichent des multiples substantiels difficiles à justifier pour l'instant. 

Parallèlement, les investisseurs réalisent des prises de bénéfices après la forte montée récente de ces titres. Par exemple, Rocket Lab avait gagné 485% depuis son plus bas de l'an dernier, tandis que LUNR avait progressé de 470% sur la même période. SPCE avait rebondi de 313% depuis son plus bas cette année. Il est courant que les actions reculent après une telle phase haussière, les investisseurs prenant leurs gains.

Alors, est-ce la fin du marché haussier des valeurs spatiales ? Probablement pas, car l'engouement autour de l'IPO demeure. Toutefois, les analystes recommandent la prudence avant d'ouvrir des positions longues. Par exemple, l'estimation moyenne pour l'action RKLB est de $97, en baisse d'environ 16% par rapport au niveau actuel.