La relance due au COVID a creusé des inégalités déjà paralysantes

La manne de l'impression monétaire de ces dernières années a été bien couverte. Ce qui n'est pas suffisamment couvert, c'est l'inégalité de masse à laquelle cela a conduit.

Résumons. Il y a eu plus d'argent imprimé au cours des deux dernières années qu'à n'importe quel moment de l'histoire. Jetez un œil au graphique ci-dessous :

Ce graphique montre la masse monétaire M1. C'est de l'argent qui est très liquide, essentiellement – alors pensez aux espèces, aux dépôts de chèques et aux chèques de voyage (s'ils existent encore ?) .

Regarder la masse monétaire M2 pourrait peut-être être plus indicatif ici. Cela comprend la masse monétaire M1 mais aussi aux dépôts d'épargne et à terme, aux certificats de dépôts et aux fonds du marché monétaire. Pensez donc à un peu moins d'argent liquide mais toujours, eh bien, de l'argent (à peu près).

J'ai également représenté graphiquement ceci pour montrer les effets du COVID :

Pour être honnête, vous pourriez dire qu'aucune de ces mesures n'est la meilleure dans ce contexte. La meilleure de toutes est peut-être le bilan de la Fed, qui, permettez-moi de vous le dire, n'est pas très joli à lire non plus.

Voici la bête inflationniste

Alors, où va tout cet argent ? Ça doit bien aller quelque part, non ? Eh bien, la réponse est l'inflation (j'en pleure depuis toujours). L'argent vaut moins. C'est simple - si vous avez un lingot d'or et qu'il n'y a pas d'autre or dans votre village, je suppose que ce lingot d'or vaut un joli centime.

Mais que se passe-t-il si un client du pub découvre mille lingots d'or dans le jardin et les vend au marché local ? Je suppose qu'un lingot d'or perd de sa valeur - et que les prix des biens réels tels que le lait, le pain et le beurre de cacahuète croquant augmentent maintenant par rapport à l'or.

C'est la même chose que ce qui s'est passé avec l'argent au cours de la dernière année. Et à moins que vous ne viviez sous un rocher, vous aurez remarqué que l'inflation a maintenant suivi. C'est une relation mathématique très simple.

Qu'est-ce que cela a à voir avec l'inégalité ?

Cela a donc du sens. Imprimez de l'argent, obtenez l'inflation.

Mais réfléchissez à ceci : l'inflation qui fait son chemin dans le prix des biens de tous les jours nuit davantage à ceux qui sont au bas de l'échelle. C'est parce qu'ils dépensent un plus grand pourcentage de leur revenu sur les biens de consommation courante, tels que la nourriture et l'énergie.

Deuxièmement – et plus important encore – c'est que toute l'inflation se répercute également sur les prix des actifs. Les prix des maisons augmentent avec l'inflation, tout comme le pain et le lait. Regardez ce qui s'est passé avec toute l'impression d'argent pendant la pandémie de COVID - le marché boursier a enregistré des gains absolument scandaleux.

En fait, le marché boursier a augmenté de 550 % entre son creux de 2008 et son sommet plus tôt cette année. Et devinez qui possède des maisons, des actions et tous ces actifs financiers en hausse ? C'est vrai – les gens les plus riches. L'inflation est le principal facteur d'inégalité dans la société moderne.

Mais cette impression d'argent ne fait qu'exacerber une tendance qui se produit depuis longtemps. Le graphique ci-dessous est plutôt triste, et pour moi symbolise vraiment la mort de la classe moyenne américaine.

Bien que cela se produise depuis longtemps, la divergence au cours des deux dernières années est perceptible sur le graphique ci-dessus.

Vous voulez un autre fait amusant pour couronner le tout et montrer à quel point cette situation est triste ? La liste des plus riches de Forbes a ajouté plus à leur richesse en 2020 qu'à tout moment depuis que la liste a suivi la richesse. C'est à cause de cette impression d'argent qui fait grimper tous ces actifs financiers. Et que s'est-il passé en 2020 ? C'est vrai, une pandémie mondiale, avec tant de personnes privées de leur chèque de paie, de leurs moyens de subsistance.

Mais ceux qui pouvaient s'asseoir à la maison et enfiler un sweat à capuche, tout en se connectant depuis leur chambre, allaient bien. Et plus que cela, ceux qui possédaient des actifs ont énormément prospéré.

Comme je l'ai dit, l'impression monétaire et l'inflation ont une relation mathématique. Mais il en va de même pour les inégalités – ne l'oubliez pas.