Les mineurs de Bitcoin ont fait une grosse erreur pendant la pandémie de COVID

Ce fut une année difficile pour les mineurs de Bitcoin.

2022 a apporté le méchant cocktail de hausse des coûts et de baisse des revenus. Le premier a été principalement affecté par la flambée des coûts de l'électricité, tandis que le second est sorti de la chute du prix du Bitcoin, qui est passé de son sommet de près de 69 000 $ à 17 000 $.

Cela a mis la pression sur les mineurs. Il en va de même pour le taux de hachage. Le taux de hachage est la puissance de calcul contribuant au réseau Bitcoin. Il augmente à mesure que la difficulté de l'exploitation minière augmente. En d'autres termes, plus de mineurs signifie plus de concurrence et une plus grande puissance de calcul nécessaire pour générer des revenus. Et le taux de hachage continue de grimper, atteignant des sommets historiques.

Les sociétés minières surendettées ressentent de la douleur à mesure que le marché tourne

Alors que le marché haussier pandémique explosait à la hausse, les gains des sociétés minières Bitcoin étaient vertigineux. Beaucoup se sont endettés pour financer de nouveaux équipements et augmenter le taux de hachage - une partie de la raison pour laquelle le graphique ci-dessus montre une telle augmentation.

Malheureusement, ces investissements n'ont pas porté leurs fruits car Bitcoin a plongé à la baisse alors que le monde passait à un environnement de taux d'intérêt élevés, envoyant des actifs à risque vers le sud à tous les niveaux.

En conséquence, de nombreux mineurs ont fait faillite, avec le cas très médiatisé de Core Scientific qui a demandé la protection contre la faillite du chapitre 11 il y a seulement quelques semaines.

Rétrospectivement, la décision d'augmenter les investissements était imprudente. De nombreuses sociétés minières ont simplement supposé que Bitcoin avait laissé ses jours de reculs violents derrière lui. Mais la crypto-monnaie a perdu les trois quarts de sa valeur depuis son sommet historique en novembre 2021.

De nombreuses sociétés minières, telles que Core Scientific, n'avaient pas cela dans leur gamme de résultats. En fin de compte, cela leur a coûté cher, car leurs soldes de dette gonflés pesaient lourdement alors que le prix du Bitcoin continuait de baisser.

Les mineurs ont fait preuve d'une mauvaise gestion des ressources pendant la pandémie de COVID

La dépendance des mineurs au prix ultra-volatile du Bitcoin est claire. Leurs revenus sont libellés en crypto-monnaie, et son effondrement l'année dernière est la principale raison pour laquelle ils ont lutté. Cependant, il est intéressant de voir que tant d'entreprises ont spéculé sur le prix plus qu'elles ne le devaient.

Rien n'empêche les sociétés minières de diversifier leurs intérêts en monétisant le Bitcoin qu'elles reçoivent pour leur activité minière. Cependant, le graphique ci-dessous met en évidence l'approche des mains de diamant que les sociétés minières ont adoptée en ce qui concerne leurs réserves.

Alors que le prix du Bitcoin a explosé pendant la pandémie de COVID, les entreprises n'ont pas vendu - comme en témoignent leurs réserves en BTC qui sont restées relativement stagnantes, mais qui ont considérablement augmenté en dollars.

Si nous faisons un zoom arrière sur une période plus longue, en regardant 2018-2022, il est encore plus évident à quel point les sociétés minières étaient agressives - il n'y a eu aucun changement dans leur mantra de détenir du Bitcoin, même si la capitalisation boursière du Bitcoin a dépassé 1 000 milliards $.

Dernières pensées

Bien sûr, il est facile d'être un analyste de fauteuil ici et de valser avec le recul. Personne ne savait que Bitcoin chuterait si brusquement en si peu de temps. Cependant, en même temps, nous savions tous que c'était une possibilité.

Malgré les affirmations de fervents partisans selon lesquelles il pourrait agir comme une couverture contre l'inflation, la réalité est qu'il se négocie comme un actif à haut risque et qu'il a reculé à plusieurs reprises au cours de son histoire. Ignorer complètement la possibilité qu'il fasse simplement ce qu'il a toujours fait - c'est-à-dire monter et descendre violemment - était finalement l'orgueil qui a tué beaucoup de ces mineurs.

Encore une fois, cela ne doit pas être lu comme une conclusion rétrospective. Bitcoin aurait pu monter à 200 000 $ et le nœud du problème serait resté : il s'agissait d'une décision trop agressive en matière de gestion des risques.

Pour beaucoup de ces mineurs, mettre leur entreprise en jeu en surendettant et en refusant de vendre des réserves en fiat était une décision imprudente. Bien sûr, cela aurait pu se traduire par de gros profits. Mais cela aurait quand même été un énorme pari compte tenu de la volatilité historique de Bitcoin. Cela est évident en ce moment.

Quoi qu'il en soit, les mineurs sont confrontés à une bataille sur de nombreux fronts, avec le coût de l'électricité élevé et les marchés en plein désarroi. Ils espèrent que 2023 apportera de meilleures fortunes.