Analyse USD/TRY : la livre turque est-elle en train de plonger ?

La livre turque n’est plus en chute libre. Le taux de change USD/TRY s'échangeait à 32,30 mercredi, où il est bloqué depuis mars. Il a augmenté de plus de 10 % cette année et de plus de 60 % au cours des 12 derniers mois. Alors, est-ce la fin de la chute de la livre turque ?

Les fondamentaux de la Turquie ne sont pas solides

L'économie turque ne se porte pas bien car l'inflation et les déficits budgétaires restent à un niveau élevé. Les données publiées mercredi ont révélé que le déficit commercial s'élevait à 177 milliards TRY, soit l'équivalent de 5,5 milliards de dollars.

Ce chiffre représente une amélioration par rapport aux 209 milliards TRY réalisés en mars. Les analystes s'attendent à ce que le pays continue d'enregistrer des déficits dans les mois à venir.

Pendant ce temps, l’inflation est une épine dans le pied de l’économie. Les données publiées ce mois-ci ont montré que l'inflation turque a continué de monter en flèche en avril, alors que les prix de l'énergie ont bondi. L'indice global des prix à la consommation (IPC) est passé de 68,50 % en mars à 68,80 % en avril. Il a atteint un plancher de 38,2 % en juin de l'année dernière.

L’opinion générale des analystes est que l’inflation commencera à se modérer au cours du second semestre. Dans un récent communiqué, la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) a révisé à la hausse ses attentes en matière d'inflation.

Il s'attend désormais à ce que l'inflation termine l'année à 38 %, suivi de 14 % et 9 % en 2025 et 2026. Il estime également que l'inflation du pays culminera entre 75 % et 76 % en mai, puis commencera à baisser par la suite. Dans une note, les analystes d'ING ont déclaré qu'ils s'attendaient à une baisse des taux plus tard cette année:

Le défi pour la livre turque est que l’écart entre les taux d’intérêt et l’inflation est encore large. L'inflation devrait atteindre 76 % en mai tandis que le rendement des obligations d'État turques à 2 ans s'élève à 43,34 %. Le rendement à 10 ans s'élève à 27,64%, ce qui signifie que le rendement réel, inflation comprise, se situe dans la zone négative.

De plus, il existe un risque que la Réserve fédérale maintienne une position belliciste maintenant que l’inflation est toujours élevée. Les données publiées mercredi ont montré que l'indice des prix à la consommation (IPC) global a ralenti à 3,4% tandis que l'IPC de base est tombé à 3,6% . Cela signifie que la Fed pourrait maintenir ses taux plus élevés plus longtemps.

La livre turque commencera donc à se redresser lorsque l’inflation turque diminuera et lorsque la Fed annoncera des baisses de taux. Cependant, à long terme, ma vision de la monnaie reste baissière en raison de la politique d'Erdogan et du manque d'indépendance de la CBRT.

Analyse technique USD/TRY

Graphique USD/TRY de TradingView

Le taux de change USD/TRY s’est situé dans une fourchette étroite au cours des derniers mois. Il est resté à 32,30, ce qui se situe entre les niveaux de support et de résistance clés à 31,75 et 32,81, respectivement.

La paire se situe légèrement au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 50 jours, tandis que la fourchette réelle moyenne (ATR) est tombée à son plus bas niveau depuis le 14 mars. L'ATR est l'un des indicateurs de volatilité les plus populaires.

Par conséquent, la paire restera probablement dans cette fourchette à court terme. Une cassure au-dessus de la résistance à 32,81 indiquerait un potentiel de hausse supplémentaire. D'un autre côté, un mouvement en dessous du support à 31,75 entraînera davantage de baisse.