Bitcoin ou Marathon Digital : quel est le meilleur choix ?

athon Digital Holdings Inc. (NASDAQ: MARA), un acteur de premier plan dans le domaine du minage de Bitcoin, a notamment sous-performé Bitcoin depuis le début de 2022. Malgré la forte reprise de Bitcoin qui lui a permis de dépasser son précédent record historique réalisé en novembre 2021, Le titre de Marathon Digital a connu des difficultés. Cette divergence soulève d’importantes questions sur l’efficacité opérationnelle et l’orientation stratégique de l’entreprise.

Graphique MARA de TradingView

Au premier trimestre 2024, la société a annoncé une augmentation substantielle du bénéfice par action (BPA) de 1,26 $, dépassant largement les attentes des analystes de 1,05 $. Les revenus ont également connu une augmentation spectaculaire de 223 % d'une année sur l'autre, pour atteindre 165,2 millions de dollars. Cependant, ces revenus ont été inférieurs de 15,52 millions de dollars aux attentes du marché.

Manigances comptables

Derrière ces chiffres impressionnants se cache une histoire plus nuancée. Bien que la société ait déclaré un bénéfice d'exploitation de 369,7 millions de dollars, une grande partie de ce résultat était attribuée à des ajustements comptables plutôt qu'à des prouesses opérationnelles. En tenant compte de ces facteurs, le résultat opérationnel de Marathon Digital est tombé en territoire négatif, suscitant des inquiétudes quant à sa rentabilité et sa durabilité.

Au cours du premier trimestre, la société a réalisé une augmentation de 142 % de son taux de hachage sous tension, atteignant 27,8 exahashes par seconde (EH/s) d'ici la fin du premier trimestre 2024, et vise à doubler ce chiffre pour atteindre 50 EH/s d'ici la fin de l'année. . Malgré ses réussites opérationnelles, Marathon Digital a eu du mal à maintenir sa rentabilité. La dépendance de l'entreprise à l'égard de la valeur croissante du Bitcoin pour améliorer ses états financiers, associée à une dilution importante des actionnaires, soulève des inquiétudes quant à sa viabilité à long terme.

En outre, la dépendance de l'entreprise à l'égard des frais de transaction comme principale source de revenus est devenue de plus en plus précaire. Alors que la concurrence dans le secteur minier du Bitcoin s’intensifie et que les récompenses diminuent, Marathon Digital fait face à des vents contraires importants pour maintenir sa rentabilité. Malgré les efforts visant à diversifier ses sources de revenus grâce à des initiatives telles que Slipstream, qui permet le traitement direct des transactions, les fondamentaux de l'entreprise restent fragiles.

Compte tenu de ces facteurs, l'action de Marathon Digital est à la traîne par rapport à Bitcoin depuis le début de 2022. Les investisseurs cherchant à s'exposer au marché des crypto-monnaies trouvent l'investissement direct dans Bitcoin via les ETF au comptant nouvellement disponibles plus attrayant que la détention d'actions MARA, qui ont montré une volatilité plus élevée et des rendements plus faibles. . En gardant ces considérations à l’esprit, il devient crucial d’analyser les graphiques de Marathon Digital pour mieux comprendre les futurs mouvements de prix.

Le titre risque d'être à la traîne dans un contexte de tendance baissière

Après avoir chuté près du niveau de 3 $ à la fin de 2022, l'action de Marathon Digital a connu une forte reprise qui lui a permis d'atteindre un sommet au-dessus de 30 $ plus tôt cette année. Cependant, après avoir atteint un sommet à 34,09 $, le titre est entré dans une phase baissière et a chuté de plus de 50 % au cours des deux mois suivants, trouvant un support proche de 61,8 % entre son plus bas de décembre 2022 et son plus haut de février 2024. Bien que le titre ait rebondi depuis lors, il est toujours sous le contrôle des baissiers et sous-performerait probablement le BTCUSD à court terme.

Graphique MARA de TradingView

Les traders qui continuent d'être baissiers sur le titre peuvent le vendre à découvert au-dessus de 20 $ tout en gardant un stop loss quelques cents au-dessus du récent sommet de 25,28 $. S'il recommence à approvisionner, il peut trouver un support proche de 14,18 $ et, à défaut, il peut tomber jusqu'à son plus bas d'octobre en dessous de 10 $, où des bénéfices peuvent être enregistrés.

Les investisseurs et les traders optimistes sur le titre devraient actuellement commencer avec une petite position, ils peuvent augmenter leur position si le titre commence à se négocier au-dessus de 25,30 $. Ils doivent maintenir un stop loss à 14,15 $, car une chute en dessous de ce niveau peut entraîner un mouvement drastique. Si le titre dépasse 25,30 $, il peut grimper au-dessus du récent sommet de 34,09 $, où des bénéfices peuvent être enregistrés.