Action d’Occidental Petroleum : Pourquoi baisse-t-elle malgré les achats continus de Berkshire ?

Berkshire Hathaway de Warren Buffett s'est lancé dans une frénésie d'achats, accumulant des actions d'Occidental Petroleum (NYSE : OXY). Au cours du seul mois dernier, Berkshire a investi la somme colossale de 434,82 millions de dollars dans Occidental, portant sa participation dans la compagnie pétrolière à près de 29 %.

Cet achat comprend plus de 2,9 millions d'actions acquises lors de trois transactions les 13, 14 et 17 juin, selon les documents déposés en bourse. L'activité d'achat récente de Berkshire marque neuf jours ouvrables consécutifs d'achat d'actions occidentales. Cette accumulation agressive indique la confiance de Buffett dans la valeur à long terme d'Occidental, même si le titre a connu une baisse de près de 6 % en mai et de plus de 2 % ce mois-ci.

Cette vague d'acquisitions continue de Berkshire, qui détient également des bons de souscription pour acheter 83,9 millions d'actions Occidental supplémentaires à un prix favorable, suggère un positionnement stratégique pour des gains futurs. Malgré les actions haussières de Berkshire, le sentiment général du marché à l'égard d'Occidental reste tiède, avec d'importants intérêts à court terme et de récentes dégradations par les analystes.

Performance fondamentale du pétrole occidental

Les fondamentaux commerciaux d’Occidental Petroleum présentent un tableau mitigé. La société a été activement impliquée dans des projets stratégiques, notamment une coentreprise avec Berkshire Hathaway Energy pour l'extraction du lithium.

Ce projet vise à tirer parti de l'expertise d'Occidental dans la gestion des saumures et des opérations géothermiques de BHE Renewables pour produire des composés de lithium de haute pureté, un élément crucial pour le secteur de l'énergie verte. Cette décision signifie le changement stratégique d'Occidental vers des solutions énergétiques durables et une diversification au-delà du pétrole et du gaz traditionnels.

Cependant, malgré ces projets prometteurs, Occidental est confronté à des défis sur plusieurs fronts. Les bénéfices de la société au premier trimestre ont fait état d'une baisse de la production et d'une baisse de 15 % du BPA ajusté par rapport au trimestre précédent. Bien que la résilience opérationnelle d'Occidental soit remarquable, en particulier en ce qui concerne la tarification du gaz naturel, les revenus globaux en amont ont chuté de 15 % d'un trimestre à l'autre en raison de la baisse des prix des matières premières.

Opinions et notes des analystes

Les analystes ont récemment dégradé l'action d'Occidental. Truist Securities, par exemple, a abaissé la note d'Occidental de Buy à Hold, abaissant l'objectif de cours de 84 $ à 69 $. Cette dégradation a été attribuée à la valorisation premium du titre, considérée comme supérieure à sa moyenne historique.

Les analystes prévoient des rendements minimes pour les actionnaires dans un avenir proche, car Occidental prévoit d'utiliser ses flux de trésorerie disponibles et le produit de ses ventes d'actifs pour réduire son important fardeau de dette, qui s'élève actuellement à environ 19,9 milliards de dollars, qui devrait augmenter avec la prochaine acquisition de CrownRock.

Problèmes de valorisation

La valorisation d'Occidental reste un point de discorde. Malgré une vision stratégique solide et des pistes de croissance potentielles dans les technologies vertes et le gaz naturel, le titre est considéré comme cher par rapport à ses pairs.

Le rendement des bénéfices prévisionnels de la société est nettement inférieur à celui d'autres sociétés d'exploration et de production (E&P) et d'entreprises énergétiques intégrées. Cet écart est en partie dû aux paiements substantiels sur les actions privilégiées détenues par Berkshire, qui ont un impact sur le taux de conversion du bénéfice net d'Occidental.

De plus, la clôture prévue de l'acquisition de CrownRock pour 12 milliards de dollars d'ici août 2024, tout en augmentant la capacité de production d'Occidental, ajoute également à son endettement. L'accent mis par la direction sur la réduction de la dette signifie qu'il est peu probable que des rendements significatifs pour les actionnaires, sous forme de dividendes ou de rachats, soient obtenus à court terme.

Perspectives de croissance future

Occidental ne dépend pas uniquement des opérations pétrolières et gazières traditionnelles. La société investit activement dans des projets de captage du carbone et explore le potentiel des exportations de gaz naturel, ce qui pourrait augmenter considérablement ses bénéfices à mesure que la demande mondiale de sources d’énergie plus propres augmente.

Malgré ces initiatives, la réaction du marché a été tiède, probablement en raison de la nature cyclique du secteur de l'énergie et des récents précédents historiques où l'industrie a été confrontée à des ralentissements importants. Les investisseurs semblent prudents, reflétant les inquiétudes concernant la volatilité des prix des matières premières et l’important endettement de l’Occident.

Voyons maintenant ce que les graphiques disent sur la trajectoire des prix des actions. Cette analyse technique examinera les tendances des prix de l'action, les volumes de transactions et les principaux niveaux de support et de résistance pour fournir une image plus claire de la direction que pourrait prendre l'action d'Occidental Petroleum à court terme.

Limité à moyen terme, faiblesse à court terme

Malgré la récente faiblesse des actions d'Occidental Petroleum depuis avril, elles se négocient largement dans une fourchette étroite de 55 à 70 dollars depuis le début de 2023, ce qui n'est idéal ni pour les haussiers ni pour les baissiers.

Graphique OXY de TradingView

Toutefois, pour les traders à court terme, cela représente une bonne opportunité d’acheter l’action à l’extrémité inférieure de cette fourchette et de la vendre à l’extrémité supérieure de la fourchette. À l’inverse, ils peuvent vendre le titre à découvert près de la bande supérieure tout en gardant un stop loss à quelques centimes au-dessus de 71,5 $ et en réalisant des bénéfices proches de 55 $.

Pour les investisseurs optimistes sur le titre et souhaitant reproduire la décision de M. Buffett, acheter le titre aux niveaux actuels peut également s'avérer lucratif, car le titre bénéficie du soutien des achats de Berkshire. Si le titre ne descend pas en dessous de 54,5 $ à moyen terme, ils peuvent le conserver en cas de cassure au-dessus de 70 $.