Le cours de l'action Vodafone est mûr pour une percée, mais des risques subsistent

Le cours de l'action Vodafone (LON : VOD) a augmenté progressivement cette année, les investisseurs se tournant de nouveau vers les entreprises de télécommunications britanniques. Il a augmenté de 11,7 % cette année, dépassant l'indice FTSE 100, qui a progressé de 7,50 % cette année. En outre, l'action a bondi de plus de 24 % par rapport à son point le plus bas de février.

Le redressement de Vodafone se poursuit

Vodafone, l'une des plus grandes entreprises de télécommunications au monde, a traversé une phase difficile ces dernières années.

La croissance de son chiffre d'affaires a ralenti, tandis que son endettement a pesé lourd. Parallèlement, elle a été contrainte de dépenser davantage pour moderniser son réseau, alors que la concurrence n'a cessé de s'intensifier ces dernières années.

En conséquence, bien que son action ait augmenté de plus de 24 % par rapport à son point le plus bas de cette année, elle reste inférieure de plus de 50 % à son niveau le plus élevé de 2018. En d'autres termes, ceux qui ont investi 10 000 £ dans l'action à ses sommets de 2016 possèdent désormais environ 4 932 £, hors dividendes.

La direction de Vodafone s'est donc lancée dans une stratégie de redressement qui, espère-t-elle, fera d'elle une entreprise légère et très rentable.

Par exemple, la société a vendu Vodafone Nouvelle-Zélande en 2019 pour 2,2 milliards de dollars, puis a abandonné ses activités en Égypte, à Malte et en Hongrie.

Vodafone a récemment abandonné ses activités espagnoles et italiennes. Il a vendu sa filiale espagnole à Zegona pour 5,4 milliards de dollars et sa filiale italienne à Swisscom pour 8 milliards d'euros.

En outre, la société a séparé son activité de tours en une société distincte cotée en bourse, connue sous le nom de Vantage Towers.

Vodafone a réduit sa dette

Toutes ces cessions ont permis à l'entreprise de réduire son endettement au fil des ans. Sa dette totale à long terme s'élevait à plus de 63 milliards de dollars en mars 2020 et a chuté à plus de 45 milliards de dollars dans le dernier rapport financier. La direction espère continuer à réduire ses chiffres d'endettement au cours des prochaines années.

Outre le retrait de certains marchés clés, Vodafone s’est également attaché à accroître sa part de marché sur ses marchés existants. Le meilleur exemple est le Royaume-Uni, qui représente environ 19 % de son chiffre d’affaires total. L’entreprise souhaite consolider ses activités dans ce pays en fusionnant avec Three UK. Une fois l’opération conclue, Vodafone détiendra 51 % de la société issue de la fusion.

Vodafone a également annoncé un projet de partage de réseau avec Virgin 02, un accord qui a offert à ses clients une meilleure offre.

Vodafone est toutefois confronté à des difficultés dans tous ses secteurs d'activité. En Allemagne, pays qui représente 39 % du chiffre d'affaires total, la croissance est lente. L'année dernière, le nombre d'abonnés au haut débit de l'entreprise a chuté de 55 000 au premier trimestre en raison de ses augmentations de prix.

L'opérateur s'attend également à perdre environ 50 % de ses 8,5 millions d'abonnés TV en raison de la transition vers les MDU. Les marchés les plus performants de Vodafone sont le Portugal, la Turquie et l'Afrique.

Les analystes prévoient que l'activité de Vodafone connaîtra une croissance lente dans les années à venir. Pour l'exercice 25, les analystes prévoient que le chiffre d'affaires du groupe s'élèvera à 37,22 milliards d'euros, suivi de 37,7 milliards d'euros pour l'exercice 26. Son bénéfice net devrait augmenter à 2,5 milliards d'euros cette année et à 2,6 milliards d'euros l'année prochaine. La dette nette devrait être de 27 milliards d'euros, puis de 23,9 milliards d'euros.

Bonne compagnie avec risques

Il est donc tout à fait justifié d’investir dans Vodafone. Il s’agit d’une grande entreprise qui a mené une longue stratégie de redressement. Dans le cadre de ce redressement, elle a supprimé plus de 11 000 emplois au cours des dernières années et a réduit sa dette.

Parallèlement, la société a continué à racheter ses actions grâce au produit de ses cessions. Récemment, la société a vendu une autre tranche de son activité Vantage Towers pour 1,3 milliard d'euros et a utilisé les fonds ainsi récoltés pour rembourser sa dette.

L'entreprise est toutefois confrontée à certains risques. D'une part, elle n'est pas bon marché, avec un ratio cours/bénéfice sur douze mois d'environ 19, supérieur à sa fourchette historique d'environ 15. D'autre part, son activité ne progresse pas sur des marchés clés comme l'Allemagne et le Royaume-Uni.

Troisièmement, malgré les cessions, la société a annoncé qu’elle réduirait son dividende à 4,50p pour financer son réseau.

Analyse du cours de l'action Vodafone

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action VOD a atteint un plancher à 59,80 pence plus tôt cette année et a rebondi à 74,45 pence. Il tente désormais de dépasser les moyennes mobiles sur 50 et 100 semaines.

L'action se rapproche du point de retracement de Fibonacci de 23,6 %, tandis que l'indice de force relative (RSI) et les indicateurs MACD pointent vers le haut. Certains signes indiquent qu'un modèle tête-épaules inversé a été formé.

Par conséquent, le titre devrait continuer à augmenter, les acheteurs ciblant le point de résistance clé à 93,8 p, le point de retracement de Fibonacci à 38,2 %. À l'inverse, l'échec à franchir la résistance à 75 p entraînera une nouvelle baisse.