Baird initie une couverture sur JFrog avec une note de surperformance et un objectif de 32 $ — Est-ce un achat ?

JFrog Ltd. (NASDAQ : FROG) a suscité l'intérêt des investisseurs avec une récente note Outperform de Baird, qui a fixé un objectif de cours de 32 $, suggérant une hausse potentielle de 20 % par rapport au niveau actuel.

Ces perspectives haussières sont motivées par les efforts de JFrog pour tirer parti de la demande croissante de livraison de logiciels sécurisés et évolutifs, en particulier à l'heure où le marché s'oriente vers les technologies de l'IA.

L'analyste de Baird, Shrenik Kothari, a félicité JFrog pour sa solution complète de chaîne d'approvisionnement en logiciels, qui offre une visibilité de bout en bout sur les environnements sur site, cloud et hybrides.

L'optimisme de Kothari reflète le positionnement stratégique de JFrog et le rôle de son produit phare Artifactory dans la stratégie d'entreprise de l'entreprise.

Déclassement par Oppenheimer

Cependant, les performances de JFrog au deuxième trimestre ont suscité des réactions mitigées de la part des analystes.

Si l'initiative de Baird témoigne de confiance, d'autres ont adopté une position plus prudente.

La société a signalé une augmentation de 22,3 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre, atteignant 103 millions de dollars, manquant légèrement les estimations consensuelles de 0,6 million de dollars.

Malgré un BPA non GAAP supérieur de 0,01 $ aux attentes avec un bénéfice par action de 0,15 $, le manque à gagner en termes de revenus et les perspectives modérées pour le troisième trimestre et l'année entière ont incité certains analystes à abaisser leurs notes.

Oppenheimer, par exemple, a rétrogradé JFrog de Outperform à Perform, citant un ralentissement notable de l'activité des clients et des cycles de transaction prolongés, en particulier dans le segment du cloud.

Prévisions de revenus réduites de JFrog

Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre de JFrog a révélé plusieurs défis, notamment une réduction de ses prévisions de revenus pour le troisième trimestre et l'exercice 2024.

La société s'attend désormais à ce que le chiffre d'affaires du troisième trimestre se situe entre 105 et 106 millions de dollars, en dessous de l'estimation consensuelle de 107,9 millions de dollars, et a abaissé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'année entière à un point médian de 423 millions de dollars, en baisse par rapport à l'estimation précédente de 428,4 millions de dollars.

La direction a attribué cette perspective conservatrice à une surveillance budgétaire accrue de la part de ses clients, ce qui a entraîné des retards dans les migrations de clients et une consommation de cloud plus lente que prévu.

Ces facteurs ont ébranlé la confiance de certains investisseurs dans les perspectives de croissance à court terme de JFrog, comme en témoigne la chute de 30 % du cours de l'action après la publication des résultats.

Stifel et Cantor Fitzgerald restent optimistes

Malgré les vents contraires, certains analystes restent optimistes quant au potentiel à long terme de JFrog.

Stifel a maintenu sa note d'achat sur l'action, tout en reconnaissant les défis à court terme et la probabilité que l'action reste dans une fourchette de prix pendant plusieurs trimestres.

Les analystes de Stifel ont noté que même si la croissance des revenus de JFrog a ralenti, la société détient toujours une position forte sur le marché DevOps, tirée par sa clientèle d'entreprise et son avancée dans de nouveaux domaines comme MLOps et MLSecOps.

Cantor Fitzgerald a également réitéré sa note de surpondération, soulignant que le trimestre conforme de JFrog était à une distance frappante des attentes et que les moteurs de croissance à long terme de la société restent intacts.

Sur le plan des fondamentaux commerciaux, JFrog continue de présenter une performance opérationnelle solide malgré les défis économiques plus larges.

La croissance du cloud de l'entreprise a été remarquable, avec une augmentation de 42 % d'une année sur l'autre, et elle dispose d'une liste de clients impressionnante qui comprend 83 % des entreprises Fortune 100.

Cependant, le ralentissement de la croissance des abonnements, qui représentent 95 % du chiffre d’affaires total de JFrog, a suscité des inquiétudes.

Le taux de rétention net en dollars de la société, un indicateur clé indiquant la croissance des revenus des clients existants, a légèrement baissé à 118 %, la direction prévoyant qu'il pourrait encore baisser à environ 115 % d'ici la fin de l'année.

Les moteurs de la croissance de JFrog sont multiples, l'entreprise bénéficiant de la transformation numérique en cours et de l'adoption croissante des pratiques DevOps et DevSecOps dans tous les secteurs.

Toutefois, l’environnement macroéconomique actuel présente des obstacles importants.

Les cycles de vente prolongés et la surveillance accrue des budgets parmi les clients d'entreprise, en particulier dans le segment du cloud, sont des défis notables qui pourraient peser sur les performances à court terme de JFrog.

De plus, la récente acquisition par la société de la startup AIOps Qwak, bien que stratégique pour la croissance à long terme, ne devrait pas contribuer de manière significative aux revenus de l'exercice 24 et pourrait exercer une pression sur les marges à court terme.

Préoccupations concernant la valorisation

La valorisation de JFrog fait l’objet d’un examen minutieux, notamment compte tenu du ralentissement de sa trajectoire de croissance.

Alors que la société se négocie à plus de 32 fois le flux de trésorerie disponible prévisionnel, certains analystes estiment que cette prime est difficile à justifier compte tenu des défis actuels.

Le risque de valorisation est encore accru par le potentiel de ralentissement continu de la croissance des revenus, ce qui pourrait conduire à une réévaluation de l’action.

Bien que les perspectives de croissance à long terme de JFrog restent fortes, notamment avec son avancée dans l'IA et la sécurité, les perspectives à court terme suggèrent que les investisseurs devront peut-être faire preuve de patience pendant que l'entreprise navigue dans ces vents contraires.

Avec une compréhension globale des fondamentaux de JFrog et le sentiment mitigé parmi les analystes, la prochaine étape logique est de plonger dans l'analyse technique.

En examinant les mouvements récents du prix de l'action et les indicateurs clés, nous pouvons obtenir des informations plus approfondies sur les tendances futures potentielles et mieux évaluer si JFrog est sur le point de rebondir ou s'il est confronté à de nouveaux défis à venir.

Les ours aux commandes

L'action JFrog a atteint un sommet supérieur à 90 dollars quelques jours après son introduction en bourse en septembre 2020, puis est immédiatement entrée dans une tendance baissière. Après avoir atteint un plus bas en dessous de 17 dollars en mai 2022, l'action est restée dans une fourchette pendant une longue période.

Source: TradingView

Le titre a commencé à se redresser en novembre de l'année dernière, ce qui l'a amené à un sommet supérieur à 48 $ en février de cette année, mais il a perdu 50 % de sa valeur depuis lors, principalement en raison des faibles prévisions fournies lors des récents résultats du deuxième trimestre.

Outre la faiblesse à court terme, la moyenne mobile sur 100 jours du titre a également franchi en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours il y a seulement 2 jours, ce qui constitue un indicateur fort d'une dynamique baissière à moyen terme.

Compte tenu de cela, les investisseurs optimistes sur JFrog doivent éviter d'ouvrir une position longue à moins que l'action ne commence à se négocier au-dessus de 32,50 $, car tout rebond que nous obtiendrons par rapport aux niveaux actuels sera utilisé par les investisseurs bloqués à des niveaux plus élevés pour vendre l'action.

Les traders ayant une vision baissière peuvent initier de nouvelles positions courtes lorsque l'action atteint des niveaux proches de 30 $ avec un stop loss supérieur à 32,5 $. Si la dynamique baissière persiste, l'action JFrog peut à nouveau glisser vers ses plus bas de 2023, près de 17,50 $.