L'action Church & Dwight a-t-elle atteint un plafond à 110 $ suite à la dégradation de la note de Morgan Stanley ?

Morgan Stanley a récemment abaissé la note de Church & Dwight (NYSE : CHD) de « Surpondération » à « Pondération égale » tout en maintenant un objectif de cours de 110 $.

Cette dégradation témoigne d'inquiétudes croissantes quant au potentiel limité de gains futurs de l'action, car elle se négocie actuellement à près de 105 $, ce qui ne laisse qu'une marge de hausse d'environ 5 %.

L'analyste Dara Mohsenian a cité la valorisation élevée de l'action, se négociant à 28,6 fois l'estimation du bénéfice par action pour l'exercice 25, et le manque de nouveaux catalyseurs pour une croissance supplémentaire.

Church & Dwight a connu une période de surperformance, soutenue par un solide portefeuille de marques bien connues comme ARM & HAMMER™ et THERABREATH™.

Toutefois, selon Morgan Stanley, l'action semble désormais correctement valorisée, avec moins de facteurs susceptibles de la faire grimper.

Le ralentissement de la croissance des ventes en ligne de l'entreprise et la décélération des tendances en matière de données de scanner aux États-Unis ajoutent aux inquiétudes quant à ses performances futures.

Rapport du deuxième trimestre de Church & Dwight

Cette dégradation fait suite au rapport sur les résultats du deuxième trimestre de la société, qui a dépassé les attentes.

Church & Dwight a déclaré un chiffre d'affaires de 1,51 milliard de dollars, soit une augmentation de 4,1 % par rapport à l'année précédente.

Le bénéfice par action (BPA) non GAAP s'est établi à 0,93 $, dépassant de 0,09 $ les attentes des analystes. Les ventes organiques ont augmenté de 4,7 %, grâce à une augmentation de 3,5 % du volume et à une augmentation de 1,2 % du mix produit et des prix.

Malgré ces résultats positifs, les prévisions de l'entreprise pour le reste de l'année suscitent des inquiétudes.

Church & Dwight a abaissé ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année, prévoyant désormais une croissance organique des ventes d'environ 4 %, contre la fourchette précédente de 4 à 5 %.

Cette révision reflète l’affaiblissement des dépenses de consommation, notamment en juin et juillet, lorsque la croissance de la consommation a ralenti à 2 %, contre 4,5 % au début de l’année.

Stock CHD : des fissures dans l'armure

Alors que Church & Dwight continue d'enregistrer de bons résultats à l'international (avec une croissance organique de 9,3 % dans sa division internationale), le marché américain, qui contribue à 90 % du chiffre d'affaires de l'entreprise, est confronté à des défis.

Le ralentissement de la croissance de la consommation, l’augmentation de la concurrence et le resserrement de l’environnement de consommation suggèrent qu’il sera difficile de maintenir les niveaux de croissance actuels.

En outre, la hausse des coûts constitue un défi supplémentaire. Si l’entreprise n’est pas en mesure de compenser ces coûts par des augmentations de prix ou des améliorations d’efficacité, ses marges bénéficiaires peuvent être mises sous pression, ce qui complique encore davantage ses perspectives de croissance.

Inquiétudes concernant la valorisation des actions de Church & Dwight

Malgré les fondamentaux solides de Church & Dwight, sa valorisation actuelle suscite des inquiétudes.

Le ratio cours-bénéfice prévisionnel de l'action, d'environ 28x, est nettement supérieur à celui de ses pairs du secteur des biens de consommation de base.

À titre de comparaison, les géants du secteur comme Procter & Gamble et Colgate-Palmolive se négocient à des multiples inférieurs, ce qui fait apparaître Church & Dwight comme surévalué.

Alors que les investisseurs évaluent l'avenir de l'entreprise, la valorisation élevée pourrait limiter toute nouvelle hausse.

Sans nouveaux catalyseurs de croissance, l’action pourrait avoir du mal à franchir son plafond de prix actuel de 110 $.

Analyse technique de l'action CHD

L'action Church & Dwight a commencé l'année 2022 à plus de 100 dollars, mais est tombée sous la barre des 70 dollars à la fin de l'année. Cependant, l'action a entamé une tendance haussière constante fin 2022, atteignant de nouveaux sommets historiques à près de 110 dollars en juin 2024.

Source: TradingView

Malgré ces sommets, l'action a rencontré une forte résistance au-dessus de 105 $, ralentissant sa dynamique sans recul significatif.

Compte tenu de cela, l’action pourrait rester dans une fourchette de négociation étroite entre 95 et 110 dollars à court et moyen terme, sans que les haussiers ou les baissiers ne prennent le contrôle.

Pour les investisseurs, cela suggère de faire preuve de prudence. Il n'est pas conseillé de prendre une nouvelle position longue aux niveaux actuels, et les traders à court terme devraient également éviter de vendre l'action à découvert.

Une nouvelle position longue ne devrait être envisagée que si l'action parvient à clôturer au-dessus de 111 $ sur une base quotidienne.