Les prévisions de valorisation du minerai de fer de Vale peuvent-elles relancer le cours de son action ?

Vale SA (NYSE : VALE) a fait la une des journaux aujourd'hui en augmentant ses prévisions de production de minerai de fer pour l'ensemble de l'année 2024, reflétant ses efforts stratégiques pour faire face aux conditions difficiles du marché.

Le géant minier brésilien prévoit de produire entre 323 et 330 millions de tonnes de minerai de fer cette année, contre son estimation précédente de 310 à 320 millions de tonnes.

Cette augmentation intervient malgré des prix du minerai de fer proches de leurs plus bas niveaux depuis deux ans, les contrats à terme sur le minerai de fer à Singapour étant brièvement passés en dessous de 90 dollars la tonne plus tôt cette semaine.

L'augmentation de la production de Vale suggère une confiance dans sa capacité à gérer efficacement les coûts, avec des coûts globaux projetés entre 3 300 et 3 800 dollars par tonne.

Cet ajustement des prévisions est particulièrement significatif dans le contexte des récents défis opérationnels de Vale et de la dynamique plus large du marché.

Quelques jours auparavant, des rapports suggéraient que Vale et BHP (NYSE : BHP) étaient sur le point de conclure un accord massif de 18 milliards de dollars avec les autorités brésiliennes suite à l'effondrement du barrage de Mariana en 2015, une catastrophe qui continue de jeter une ombre sur les deux sociétés.

L'accord, qui dépasse de loin les offres précédentes, souligne les risques financiers et de réputation persistants auxquels Vale est confrontée, même si elle s'efforce d'augmenter sa production et de maintenir sa rentabilité.

Performance de Vale au deuxième trimestre

En termes de performances financières, les résultats de Vale au deuxième trimestre 2024 ont été mitigés. La société a annoncé un BPA GAAP de 0,65 $, dépassant les attentes des analystes de 0,08 $, mais le chiffre d'affaires a été inférieur, s'établissant à 9,92 milliards de dollars, soit 560 millions de dollars de moins que les estimations.

Malgré le manque à gagner en termes de revenus, Vale a réussi à augmenter ses expéditions de minerai de fer de 7 % sur un an et de 25 % sur un trimestre, grâce à des niveaux de production records jamais vus depuis 2018.

L'EBITDA de la société pour le trimestre s'est élevé à 4,0 milliards de dollars, et les dépenses d'investissement ont été légèrement supérieures à celles de l'année précédente, à 1,3 milliard de dollars, conformément aux prévisions de l'année.

La dette brute et les baux de Vale ont légèrement augmenté pour atteindre 15,1 milliards de dollars au deuxième trimestre, reflétant la nature capitalistique de ses opérations.

Vale a toutefois maintenu ses prévisions de production de cuivre pour 2024 entre 320 000 et 355 000 tonnes métriques, signalant ainsi la stabilité de ses efforts de diversification.

Les mesures de contrôle des coûts de la société, notamment dans la production de minerai de fer, devraient générer de meilleurs résultats au cours du second semestre de l'année, à mesure que les volumes à moindre coût de son système Nord augmenteront.

Les défis pour les actions de Vale

Vale est toutefois confrontée à des défis importants liés à l'environnement économique général. Le marché du minerai de fer est sous pression en raison de la baisse de la demande de la Chine, premier consommateur mondial de cette matière première.

Les analystes ont noté que l'industrie sidérurgique chinoise, qui représente une part importante de la demande de minerai de fer, est en déclin, la consommation devant chuter à 70-80 % de ses niveaux de pointe.

Ce ralentissement de la demande chinoise constitue un défi majeur pour Vale, étant donné qu’environ 65 % de son chiffre d’affaires provient des ventes de minerai de fer.

Passer à un minerai de meilleure qualité

Du côté positif, Vale pourrait bénéficier de sa concentration stratégique sur la production de minerai de fer à plus haute teneur.

Alors que le marché mondial évolue vers des minerais de meilleure qualité, poussé par les réglementations environnementales et le besoin de processus de fabrication d'acier plus efficaces, les investissements de Vale dans sa mine à haute teneur S11D et d'autres projets la positionnent bien pour obtenir des prix premium.

De plus, l'exposition de Vale au nickel et au cuivre, qui devraient tous deux connaître une forte croissance de la demande dans les années à venir en raison de la transition énergétique, offre une certaine diversification et un potentiel de stabilité des revenus.

Évaluation de Vale

Du point de vue de la valorisation, Vale semble se négocier avec une décote par rapport à ses pairs, avec un ratio cours/bénéfice de 4,88 bien inférieur à la médiane du secteur de 21,40.

Malgré cela, le cours de l'action de la société est sous pression, en baisse d'environ 30 % depuis le début de l'année, reflétant les inquiétudes des investisseurs quant à sa forte dépendance au minerai de fer et les incertitudes entourant la demande chinoise.

Cependant, la plupart des analystes estiment que l'action est sous-évaluée, compte tenu notamment des solides performances opérationnelles de Vale et de son potentiel à capitaliser sur la demande croissante de minerai de fer à haute teneur.

Voyons maintenant ce que les graphiques ont à dire sur la trajectoire du cours de l'action. Cette analyse technique examinera si les récentes mises à niveau de la production et les initiatives stratégiques de Vale peuvent se traduire par un retournement haussier ou si l'action continuera à subir une pression à la baisse à court terme.

Analyse technique des actions Vale

L'action Vale est dans une tendance baissière prolongée depuis juillet 2021, comme le montrent les graphiques. Cependant, tout au long de cette tendance baissière, l'action a trouvé plusieurs fois un support proche de 11,6 $, ce qui est également visible sur les graphiques.

Source: TradingView

En juin de cette année, le titre a franchi en dessous de ce support à long terme et se négocie actuellement en dessous de ce niveau. Tant qu'il se négocie en dessous de ce niveau, il restera faible. Par conséquent, les investisseurs devraient idéalement attendre que le titre clôture quotidiennement au-dessus de ce support antérieur devenu aujourd'hui résistance.

Les traders ayant une perspective baissière peuvent ouvrir des positions courtes, mais une fois que l'action rebondit à 10,5 $ ou plus, ils peuvent alors ouvrir des positions courtes avec un stop loss à 11,7 $ et un objectif de profit proche de 8,2 $.