Les capacités de réserve de l'OPEP+ pourraient compenser le choc de l'offre iranienne et mettre fin à la hausse du pétrole alors que les tensions s'intensifient

Les prix du pétrole ont grimpé en flèche cette semaine alors que les tensions au Moyen-Orient s'intensifient, alimentées par les attaques de missiles iraniens contre Israël.

Les investisseurs surveillent de près la situation, craignant que toute mesure de rétorsion d’Israël puisse perturber l’approvisionnement mondial en pétrole et faire grimper encore les prix.

Toutefois, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP+) pourrait avoir la capacité de compenser un éventuel choc d’offre, qui pourrait mettre un terme à la hausse actuelle du prix du pétrole.

Depuis mardi, les prix du pétrole ont augmenté de près de 7 dollars le baril suite aux frappes de missiles iraniens vers Israël.

Les tensions géopolitiques renouvelées ont réintroduit une prime de risque significative sur les prix du pétrole, les traders spéculant sur la prochaine décision d'Israël.

Si Israël cible les installations pétrolières iraniennes, il pourrait priver l’Iran d’environ 4 % de l’approvisionnement mondial en pétrole, ce qui ferait encore gonfler les prix.

Les capacités inutilisées de l’OPEP+ pour stabiliser le marché ?

Face à ces inquiétudes, l’OPEP+ a le potentiel de stabiliser le marché. Le cartel met actuellement en œuvre des réductions de production totalisant 5,86 millions de barils par jour (bpj), huit membres adhérant à des réductions volontaires de 2,2 millions de bpj.

L’OPEP+ prévoit d’annuler progressivement ces réductions en augmentant la production de 180 000 b/j en décembre.

Selon ANZ Research, si Israël riposte en frappant les infrastructures pétrolières de Téhéran, environ 1,4 million de barils par jour d'exportations iraniennes pourraient être perturbés.

L'Iran, troisième producteur de pétrole de l'OPEP, produit environ 3,2 millions de barils par jour.

Malgré le risque d'une hausse des prix à court terme, les analystes d'ANZ estiment que la capacité de réserve de l'OPEP pourrait aider à équilibrer le marché et à limiter la durée de toute hausse des prix.

Risques dans le détroit d'Ormuz

Un conflit plus large pourrait également menacer le détroit d’Ormuz, une route commerciale cruciale par laquelle transitent actuellement 17 millions de barils par jour de pétrole.

L’Iran a déjà laissé entendre qu’il était capable de perturber ce point d’étranglement, et l’instabilité régionale pourrait conduire à de nouvelles perturbations de l’approvisionnement.

Les rebelles houthis, alignés sur l’Iran, ciblent régulièrement les pétroliers traversant le détroit, augmentant ainsi les risques potentiels.

Bien que le flux de pétrole à travers le détroit d'Ormuz soit resté inchangé jusqu'à présent, un conflit plus large impliquant des groupes soutenus par l'Iran en Irak pourrait également mettre en péril la production pétrolière irakienne de 4,2 millions de barils par jour.

Israël hésite à cibler les installations pétrolières iraniennes

Malgré les rapports des médias suggérant qu'Israël pourrait cibler les installations pétrolières iraniennes, les analystes estiment qu'il s'agit du scénario le moins probable.

Une telle action mettrait probablement à rude épreuve les relations d’Israël avec ses principaux alliés internationaux, notamment les États-Unis et l’Union européenne.

ANZ Research note que la perturbation des revenus pétroliers de l'Iran pourrait provoquer une réponse encore plus agressive de la part de Téhéran.

De même, Warren Patterson, responsable de la stratégie des matières premières chez ING Group, a suggéré qu’Israël pourrait opter pour une réponse militaire plus limitée, en ciblant par exemple les sites de lancement de missiles plutôt que les infrastructures pétrolières, pour éviter de contrarier les intérêts américains avant les prochaines élections.

Risques géopolitiques et prix du pétrole

La relation entre les risques géopolitiques et les prix du pétrole est complexe.

ANZ Research a souligné que les événements historiques, tels que la guerre du Golfe et le 11 septembre, ont entraîné un risque géopolitique important mais n’ont pas toujours entraîné une hausse proportionnelle des prix du pétrole.

Par exemple, malgré une augmentation de 460 % de l’indice de risque géopolitique pendant la guerre du Golfe, les prix du pétrole n’ont augmenté que de 9 %.

Cela suggère que même si les tensions au Moyen-Orient pourraient temporairement pousser les prix du pétrole à la hausse, le sentiment du marché pourrait changer rapidement une fois les risques immédiats dissipés.

Au moment de la rédaction de cet article, le prix du baril de pétrole brut Brent était de 78,29 dollars, en hausse de 0,9 %, tandis que le prix du West Texas Intermediate était de 74,33 dollars, en hausse de 0,8 %, les deux indices de référence étant à des niveaux mensuels record.

Selon Matt Stanley, responsable de l'engagement du marché chez Kpler, le marché reste en mode « attentiste », anticipant non seulement quand mais aussi comment Israël pourrait réagir à l'attaque de l'Iran.