Le transfert d'un milliard de dollars de Starboard Value : Pfizer connaîtra-t-il un renouveau bien nécessaire ?

Dans le but de remodeler l'avenir de Pfizer, l'investisseur activiste Starboard Value a acquis une participation d'une valeur d'environ 1 milliard de dollars, selon les rapports.

Cette décision intervient alors que le géant pharmaceutique est confronté à des défis croissants, notamment une baisse de la demande pour ses produits Covid-19 et une concurrence accrue.

Starboard, connu pour son implication dans les changements stratégiques des entreprises sous-performantes, devrait faire pression pour des changements au sein du fabricant de médicaments basé à New York.

Vendredi, la capitalisation boursière de Pfizer s'élevait à environ 162 milliards de dollars.

Autrefois une action très performante grâce à son rôle dans le développement du premier vaccin contre le Covid-19, le cours de son action Pfizer a chuté de près de moitié par rapport à son pic de 2021.

Malgré cette baisse, l'action de Pfizer est restée relativement stable cette année, contrairement à la hausse de 21 % du S&P 500.

D'anciens dirigeants ont été nommés pour réorganiser Pfizer

Dans le cadre de ses efforts pour réorganiser Pfizer, Starboard aurait engagé deux anciens dirigeants de l'entreprise, Ian Read et Frank D'Amelio, qui ont manifesté leur intérêt à aider l'investisseur dans son programme.

Read a été PDG de Pfizer de 2010 à 2018 et a été responsable de la nomination du PDG actuel, Albert Bourla.

D'Amelio a occupé le poste de directeur financier de 2007 à 2021, leur apportant ainsi une connaissance approfondie des opérations et de l'histoire de l'entreprise.

Toutefois, les détails de la stratégie de Starboard et les discussions avec Pfizer restent non divulgués, selon les rapports.

La pression des investisseurs sur le leadership d'Albert Bourla

Le PDG de Pfizer, Albert Bourla, subit une pression croissante de la part des investisseurs alors que la société est confrontée à une baisse des ventes de ses produits liés à la pandémie.

L’entreprise a mal évalué la demande à long terme de vaccins et de produits thérapeutiques contre le Covid-19 une fois la crise sanitaire mondiale atténuée, ce qui a entraîné un manque à gagner important.

Malgré son succès révolutionnaire dans la mise sur le marché du vaccin contre le Covid-19 et de son médicament antiviral, Paxlovid, Pfizer a eu du mal à maintenir son élan.

L'entreprise a généré plus de 100 milliards de dollars de revenus en 2022, grâce à ses produits liés à la pandémie, mais la demande a depuis chuté.

Le portefeuille de base de la société n'a pas encore compensé la perte, plusieurs produits clés comme l'anticoagulant Eliquis et le traitement contre l'arthrite Xeljanz étant confrontés à la concurrence imminente d'alternatives moins coûteuses dans un avenir proche.

Pour ajouter aux défis de Pfizer, la tentative initiale de l'entreprise de développer un médicament pour la perte de poids a échoué, manquant le marché en plein essor sur lequel ses concurrents Eli Lilly et Novo Nordisk ont capitalisé.

Pfizer poursuit toutefois ses efforts en proposant une version à prise unique quotidienne de sa pilule anti-obésité.

L'oncologie est au cœur des préoccupations de Pfizer face aux défis croissants

Pfizer mise désormais massivement sur son portefeuille de produits en oncologie, notamment après son acquisition de la société de biotechnologie Seagen pour 43 milliards de dollars l’année dernière.

Les thérapies de pointe contre le cancer de Seagen, connues sous le nom de conjugués anticorps-médicament (ADC), devraient générer jusqu'à 10 milliards de dollars de ventes annuelles d'ici 2030, selon les projections de Pfizer.

L'entreprise a également profité de la manne du Covid-19 pour réaliser d'autres acquisitions importantes, notamment Arena Pharmaceuticals pour 6,7 milliards de dollars et Biohaven Pharmaceutical pour 11,6 milliards de dollars.

La société a également dépensé 5,4 milliards de dollars pour Global Blood Therapeutics, même si elle a récemment dû retirer tous les lots d'Oxbryta, un traitement contre la drépanocytose qu'elle avait acquis dans le cadre de cet accord.

Malgré ces efforts, certains analystes ont critiqué Pfizer pour un manque apparent de concentration dans sa stratégie de fusions et acquisitions.

Sous la direction d'Ian Read, Pfizer était connu pour se concentrer sur des domaines clés comme les vaccins et les thérapies contre le cancer.

Toutefois, Bourla a adopté une approche différente, en augmentant considérablement ses dépenses en recherche et développement tout en cédant des activités non essentielles, notamment sa division de médicaments non brevetés.

Des résultats mitigés et des efforts continus de réduction des coûts

Le cours actuel de l'action de Pfizer reste inférieur à son niveau de 2019, lorsque Bourla a pris la direction de l'entreprise, ce qui témoigne de la frustration des investisseurs.

À la fin de l’année dernière, la société a mis en garde contre une baisse potentielle de ses revenus pour 2024 et a dévoilé un plan de réduction des coûts de 3,5 milliards de dollars à exécuter d’ici la fin de l’année prochaine.

En mai, l’entreprise a lancé une nouvelle initiative pluriannuelle visant à réduire davantage les dépenses.

En juillet, Pfizer a ajusté à la hausse ses perspectives pour l'ensemble de l'année, soutenu par les actifs nouvellement acquis et les récents lancements de produits, qui ont contribué à compenser la baisse des ventes de son vaccin contre le Covid-19, Comirnaty.

« Nous progressons à tous les niveaux », a déclaré Bourla au Wall Street Journal lors d'une interview en juillet.

Le parcours de Starboard dans le secteur pharmaceutique et au-delà

Starboard, dirigé par Jeff Smith, a une longue histoire de conduite de changements stratégiques dans divers secteurs, en particulier dans le secteur technologique.

Les tentatives précédentes de l'entreprise pour secouer l'industrie pharmaceutique incluent sa tentative infructueuse en 2019 de bloquer l'acquisition de son rival Celgene par Bristol-Myers Squibb pour 74 milliards de dollars.

Starboard a également obtenu des sièges au conseil d'administration de la société de technologie de la santé Cerner.

Aujourd’hui, grâce à son investissement considérable dans Pfizer, Starboard est en mesure d’influencer l’orientation de l’un des plus grands fabricants de médicaments au monde, remodelant potentiellement son avenir dans un paysage pharmaceutique en évolution rapide.