L'action Remy Cointreau chute suite aux nouvelles sur les tarifs douaniers chinois, mais des problèmes plus profonds persistent

L'action de Rémy Cointreau a subi un coup dur, chutant de près de 8,5% mardi après que la Chine a annoncé de nouveaux tarifs antidumping sur les importations de brandy européen.

Mais ce n’est là qu’un des nombreux problèmes qui affligent le producteur d’alcool français.

Des problèmes plus vastes, notamment une faible demande sur les marchés clés et une concurrence féroce, ont lourdement pesé sur sa performance, ce qui a fait que l'action a connu des difficultés au cours de l'année écoulée.

La Chine a imposé des droits de douane provisoires de 30,6% à 39% sur les eaux-de-vie européennes suite à la décision de l'Union européenne d'imposer des droits sur les véhicules électriques fabriqués en Chine.

Cette décision a provoqué une baisse des actions de plusieurs producteurs européens de spiritueux, dont Remy Cointreau, Pernod Ricard, LVMH et Diageo.

Alors que la plupart des entreprises ont connu une baisse comprise entre 1% et 4%, Rémy Cointreau a subi la chute la plus forte, soulignant sa vulnérabilité aux pressions externes.

L'action de Rémy Cointreau est en baisse depuis un certain temps.

Au cours de l’année écoulée, le cours de l’action a chuté de près de 45 %, avec une baisse de 35 % au cours des six derniers mois seulement.

En revanche, son concurrent Pernod Ricard a connu des pertes moins dramatiques, en baisse de 19% sur l'année écoulée et de 12% sur les six derniers mois.

UBS et Citi ont toutes deux révisé leurs perspectives pour la société mardi.

Citi a abaissé son objectif de cours de 120 € à 115 €, maintenant une note d'achat, tandis qu'UBS a réduit son objectif de 93 € à 71 € et a maintenu une position neutre.

Parallèlement, Oddo BHF a réitéré sa recommandation « surperformance » mais a réduit l'objectif de cours de 95 € à 90 €.

Action Remy Cointreau : quelles sont les raisons de ses difficultés ?

Plusieurs facteurs contribuent aux perspectives baissières pour Remy Cointreau.

Aux États-Unis, l'entreprise est toujours aux prises avec des ajustements de stocks, sans forte reprise des tendances de vente.

La région Asie-Pacifique (APAC), en particulier la Chine, a été confrontée à des vents contraires, tandis que la région Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA) a connu une concurrence intensifiée, entraînant des performances plus faibles.

Les principales préoccupations des investisseurs comprennent la faiblesse des ventes de cognac et de liqueurs et spiritueux aux États-Unis, les conditions économiques difficiles en Chine et les incertitudes entourant les potentielles mesures de relance gouvernementales qui pourraient prendre du temps à se matérialiser.

En outre, les changements législatifs proposés par la France pourraient augmenter les impôts sur les sociétés, ce qui aggraverait encore les difficultés de l’entreprise.

Les résultats financiers de l’entreprise reflètent ces difficultés.

Au quatrième trimestre 2024, Rémy Cointreau a signalé une baisse de son chiffre d'affaires de 22,89 % au cours des douze derniers mois et une baisse trimestrielle de 18,2 % au quatrième trimestre.

La fête de la mi-automne en Chine, une période de ventes clé, n'a pas non plus répondu aux attentes, aggravant les difficultés du marché chinois.

L'action Remy Cointreau peut-elle rebondir ?

Malgré les vents contraires, Citi reste optimiste quant aux perspectives à long terme de Remy Cointreau, le qualifiant d'action avec le « plus grand potentiel de hausse absolue » dans son univers de couverture au cours des deux à trois prochaines années.

Les marges bénéficiaires brutes de la société, à 71,19 %, suggèrent qu'elle conserve toujours un fort pouvoir de fixation des prix pour ses spiritueux haut de gamme.

Oddo BHF voit également un potentiel de reprise sur le marché des spiritueux, notant que Remy Cointreau et Diageo sont bien positionnés en raison de leur exposition aux États-Unis et à la Chine.

Elle prévient toutefois que le calendrier d’une telle reprise demeure incertain et que les performances à court terme risquent de rester sous pression.

Pour l'instant, Rémy Cointreau doit faire face à des défis importants, notamment des ventes faibles, une concurrence externe et des incertitudes macroéconomiques, toute reprise significative étant probablement retardée jusqu'à ce que les conditions de marché s'améliorent.