Pourquoi les prix du pétrole pourraient-ils stagner dans un contexte d’excès d’offre imminent ?

Même si le marché pétrolier peine à sortir de sa fourchette actuelle de 70 à 75 dollars le baril, une offre adéquate jusqu’en 2025 devrait maintenir les prix à un niveau modéré.

Les traders surveillent la situation au Moyen-Orient, espérant que de nouvelles escalades soutiendraient encore plus les prix du pétrole.

Les prix du pétrole ont bondi de plus de 10% après l'attaque iranienne contre Israël. Le baril de Brent a dépassé les 80 dollars pour la première fois depuis août.

Mais le rallye fut de courte durée.

Depuis l’attaque du 1er octobre par l’Iran contre Israël, l’approvisionnement en pétrole n’est plus réellement menacé.

Au lendemain de l'attaque iranienne contre Israël au début du mois, certains craignaient que les installations pétrolières de l'Iran ne soient prises pour cible. Mais ces craintes se sont apaisées et, à moins qu'Israël ne prenne pour cible les installations pétrolières en Iran, les prix devraient rester dans leur fourchette actuelle.

Une offre excédentaire en 2025 ?

En l’absence de chocs d’offre majeurs au Moyen-Orient, l’attention s’est à nouveau portée sur les préoccupations liées à l’offre et à la demande pour les optimistes du pétrole.

La faible demande en Chine cette année a maintenu les prix à un niveau modéré.

Le géant asiatique est le premier importateur de pétrole brut au monde.

Selon l'Agence internationale de l'énergie (AIE), la croissance de la demande de pétrole de la Chine devrait être de 20 % cette année, contre 70 % en 2023.

L’année prochaine également, la croissance de la demande pétrolière de la Chine ne devrait être que de 20 %.

« La demande chinoise de pétrole est particulièrement faible, avec une consommation en baisse de 500 kb/j en glissement annuel en août – son quatrième mois consécutif de baisse », a indiqué l'AIE dans son rapport mensuel d'octobre.

Dans le même temps, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés prévoient d’augmenter leur production de pétrole à partir de décembre.

L'Arabie saoudite et l'OPEP+ devraient annuler certaines des réductions volontaires de la production de pétrole décidées en décembre pour regagner des parts de marché.

Cette évolution intervient à un moment où la demande est déjà en baisse. Si l'OPEP met en œuvre les augmentations prévues, les prix du pétrole pourraient encore baisser.

Croissance de l'offre hors OPEP

Dans le même temps, la croissance de l’offre hors OPEP devrait également peser sur le moral des populations.

L'AIE prévoit que la croissance de l'offre de pétrole hors OPEP sera d'environ 1,5 million de barils par jour cette année et l'année prochaine, soit une croissance supérieure à celle de l'offre de l'OPEP.

« Les États-Unis, le Brésil, la Guyane et le Canada devraient être à l’origine de la majeure partie de cette augmentation, avec une production accrue de plus de 1 mb/j au cours des deux années, ce qui couvrira largement la croissance de la demande attendue », a déclaré l’AIE.

De plus, la capacité de production pétrolière inutilisée de l’OPEP+ atteint des sommets historiques, hors période exceptionnelle de pandémie de COVID-19.

Hors Libye, Iran et Russie, les capacités de réserve effectives ont largement dépassé 5 mb/j en septembre, selon l'AIE.

L'agence a toutefois déclaré que les stocks mondiaux de produits raffinés ont atteint des sommets de trois ans, ce qui exerce une pression sur les marges des principaux centres de raffinage.

Dans le même temps, l’AIE dispose elle-même d’un stock public de pétrole brut de plus de 1,2 milliard de barils, avec un demi-milliard de barils supplémentaires détenus dans le cadre d’obligations industrielles.

Même s’il y a un choc d’offre au Moyen-Orient, le monde est bien établi en termes d’approvisionnement en pétrole.

Dans ses perspectives énergétiques à court terme d'octobre, l'Energy Information Administration (EIA) des États-Unis prévoit que la production mondiale de pétrole et d'autres carburants liquides augmentera de 2 millions de barils par jour en 2025, contre une croissance de seulement 500 000 barils par jour en 2024, tirée par la production des pays non membres de l'OPEP.

La Chine reste un enjeu clé

Si l’offre est adéquate d’ici 2025, le seul autre facteur, outre les primes de risque géopolitiques, qui peut faire grimper les prix du pétrole est une forte demande de la Chine.

Mais jusqu'à présent, les signaux en provenance de Chine ne sont pas très bons, les importations de pétrole étant en baisse depuis quelques mois.

La semaine prochaine, des indicateurs importants seront publiés avec les indices des directeurs d'achat en Chine, ce qui pourrait faire grimper tous les prix de la même manière.

« Étant donné que les annonces des nouvelles mesures de relance ont eu lieu en grande partie après la période d’enquête des indices de septembre, il est possible que les indicateurs de confiance se soient quelque peu améliorés en octobre. Nous ne sommes toutefois pas trop optimistes », a déclaré Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank AG, dans un rapport.

En outre, l'essor rapide des véhicules électriques en Chine freine également la consommation de pétrole du premier importateur mondial. Cette tendance ne fera qu'augmenter à mesure que le monde s'éloigne des combustibles fossiles.

Prévisions de prix pour le reste de l'année 2024

Les prix du pétrole sont de plus en plus susceptibles de baisser malgré les tensions qui continuent de couver au Moyen-Orient.

« Pour le reste de l’année, je pense que les prix du pétrole continueront à subir une pression à la baisse. Les stocks restent élevés, mais la demande est en baisse », a déclaré Rizvi de Primary Vision Network à Techopedia.com.

En juillet, Rizvi a maintenu ses prix du pétrole à 70 dollars le baril, invoquant le ralentissement économique mondial.

Dans le même temps, ANZ Research a également réduit ses prévisions de prix du pétrole pour le reste de l’année.

L'agence estime désormais que le prix du pétrole brut Brent atteindra 80 dollars le baril en 2024, contre 87 dollars le baril auparavant.

Quant aux prix du WTI, ANZ s'attend à ce que la référence américaine se négocie à 78 dollars le baril, contre son estimation précédente de 84 dollars le baril.

ANZ Research a déclaré :