À quoi ressemblerait l’économie américaine sous la présidence de Donald Trump ou de Kamala Harris ?

Dans quelques jours, les Américains se prononceront sur l’une des élections les plus importantes de l’histoire récente.

Donald Trump souhaite revenir au Bureau ovale, apportant avec lui des politiques économiques audacieuses et agressives qui, selon lui, donneront la priorité à l’industrie et à l’indépendance américaines.

Kamala Harris, qui occupait auparavant un rôle plus passif en tant que vice-présidente, prévoit de s'appuyer sur les politiques de l'ère Biden en mettant l'accent sur la durabilité et le soutien à la classe moyenne.

Voici un aperçu plus détaillé de ce à quoi pourrait ressembler l’économie américaine sous chaque candidat, couvrant des thèmes clés allant des impôts et de l’inflation au commerce, au travail et à l’énergie.

Les impôts et le problème tenace de la dette

La politique fiscale de Trump se concentre sur des réductions audacieuses, qui prolongeraient toutes les réductions de la loi de 2017 sur les réductions d'impôts et l'emploi et porteraient le taux d'imposition des sociétés à 15 %.

Il propose de supprimer les impôts fédéraux sur les pourboires, la sécurité sociale et les heures supplémentaires, des mesures visant à alléger la charge fiscale des Américains, tous niveaux de revenus confondus. Cependant, ces réductions ont un coût élevé.

Les estimations du Comité pour un budget fédéral responsable montrent que les propositions de Trump ajouteraient entre 5,8 et 7,8 billions de dollars à la dette nationale au cours de la prochaine décennie, et pourraient porter le ratio dette/PIB à un niveau inquiétant de 116 % d'ici 2028.

Ces niveaux d’endettement risquent de mettre à rude épreuve la stabilité budgétaire, car l’augmentation des coûts d’emprunt public pourrait imposer des compromis difficiles.

Pour compenser ces coupes, Trump suggère de réduire les « dépenses inutiles » et affirme que les revenus provenant de la hausse des tarifs et de la production d’énergie pourraient aider à combler le déficit.

Cependant, de nombreux économistes sont sceptiques, craignant que cette approche ne laisse finalement le gouvernement avec des coûts d’emprunt massifs et un fardeau de dette insoutenable.

Harris propose une stratégie budgétaire plus équilibrée.

Elle s’engage à maintenir les réductions d’impôts pour ceux qui gagnent moins de 400 000 dollars, tout en annulant les réductions pour les Américains les plus riches et en augmentant le taux d’imposition des sociétés à 28 %.

Son approche vise à favoriser une augmentation plus soutenable de la dette, les projections montrant un ratio dette/PIB d’environ 109 % d’ici 2028, ce qui correspond davantage aux prévisions de base actuelles.

Harris prévoit également d’améliorer les crédits d’impôt pour les familles, notamment par le biais de crédits d’impôt permanents sur les enfants et les revenus du travail, bénéficiant à près de 100 millions d’Américains.

La trajectoire de la dette de Harris reste élevée, mais ses politiques fiscales modérées sont moins susceptibles d’entraîner une hausse incontrôlable des coûts d’emprunt.

Son approche s’adresse à ceux qui recherchent un allègement fiscal pour la classe moyenne sans risquer une augmentation extrême de la dette.

Politiques commerciales et tarifs douaniers

La politique commerciale de Trump est parmi les plus affirmées de l’histoire moderne des États-Unis.

Son plan comprend des droits de douane de base de 20 % sur toutes les importations, certains produits en provenance de Chine étant soumis à des droits de douane pouvant atteindre 60 %.

La stratégie de Trump vise à donner la priorité à l’industrie manufacturière américaine en décourageant les importations étrangères et en augmentant les recettes douanières.

Toutefois, des recherches menées par l’Institut Peterson suggèrent que ces tarifs pourraient entraîner une hausse significative des prix à la consommation et nuire aux secteurs manufacturiers américains qui dépendent des matériaux importés.

Les tarifs douaniers risquent également de déclencher des guerres commerciales, notamment avec la Chine, ce qui pourrait nuire aux exportateurs américains par le biais de tarifs douaniers de rétorsion.

Bloomberg Economics estime qu'une version maximale du plan tarifaire de Trump pourrait réduire le PIB de 0,8 % et faire grimper les prix de 4,3 % d'ici 2028 si seulement la Chine riposte.

Si d’autres pays se joignent à ces mesures, ces chiffres pourraient entraîner une baisse du PIB américain de 1,3 % et une augmentation des prix de 0,5 %, car les droits de douane de rétorsion freineraient davantage les exportations américaines et porteraient préjudice à la croissance globale.

Harris se méfie des tarifs douaniers à grande échelle et a ouvertement critiqué leurs effets inflationnistes sur les familles américaines.

Bien qu’elle soutienne certains tarifs douaniers pour protéger les intérêts américains, son approche met l’accent sur la stabilité et la préservation des alliances.

Elle a suggéré de réviser l’AEUMC pour mieux protéger les travailleurs américains, en ciblant l’amélioration des droits du travail et des protections concurrentielles plutôt que l’imposition de tarifs douaniers généraux.

L'accent mis par Harris sur la réduction des coûts commerciaux et la protection des travailleurs américains vise à maintenir la stabilité des prix, offrant ainsi un soulagement par rapport à l'approche tarifaire élevée de Trump.

Politiques du travail et de l'immigration

La politique d’immigration de Trump comprend des projets d’expulsions massives allant jusqu’à 8,3 millions d’immigrants sans papiers, ce qui aurait un impact direct sur des secteurs tels que l’agriculture, la construction et l’hôtellerie.

En réduisant la main d’œuvre, ces politiques risquent de faire augmenter les salaires pour attirer des travailleurs de remplacement, augmentant ainsi les coûts pour les entreprises comme pour les consommateurs.

Bloomberg Economics estime que l’expulsion de millions de travailleurs pourrait faire reculer l’économie de plus de 3 % d’ici 2028 en raison de la pénurie de main-d’œuvre.

Cette stratégie pourrait perturber les industries à forte concentration d’immigrants, forcer la fermeture d’entreprises et, à terme, accroître les pressions inflationnistes à mesure que l’offre de main-d’œuvre diminue.

Harris soutient les lois actuelles sur l’immigration en mettant l’accent sur la stabilité, en évitant les déportations massives qui pourraient perturber les industries clés.

Elle a manifesté son soutien à un renforcement de la sécurité aux frontières, mais elle ne souhaite pas adopter les politiques d’expulsion agressives proposées par Trump.

En maintenant une offre de main-d’œuvre stable, les politiques de Harris visent à protéger la main-d’œuvre dans les secteurs à forte concentration d’immigrants, contribuant ainsi à maintenir la stabilité des prix à la consommation et à prévenir la contraction économique.

Energie : combustibles fossiles et renouvelables

Trump promeut une production extensive de combustibles fossiles avec pour devise « forez, bébé, forez », dans le but de renforcer l’indépendance et la domination énergétiques américaines sans trop se soucier des répercussions environnementales.

En réduisant les réglementations et en augmentant les concessions de forage, il promet de rendre l’énergie plus abordable.

Pourtant, les experts en énergie préviennent que les prix du pétrole aux États-Unis sont en grande partie fixés par les marchés mondiaux, de sorte qu’une augmentation des forages à elle seule pourrait avoir un impact limité sur les prix.

Ses projets suscitent également des inquiétudes environnementales, la dépendance accrue aux combustibles fossiles pouvant ralentir la transition vers une énergie propre.

Il a également exprimé son intention de se retirer de l’Accord de Paris, reflétant une attitude dédaigneuse à l’égard des initiatives mondiales de lutte contre le changement climatique.

Harris, de son côté, soutient une transition vers les énergies renouvelables, en prolongeant les subventions de Biden pour les énergies renouvelables, en mettant l'accent sur la réduction des coûts énergétiques à long terme grâce à des investissements dans les énergies propres.

Bien que les investissements dans les énergies renouvelables nécessitent des coûts initiaux plus élevés, ils offrent le potentiel de réduire la volatilité de l’énergie.

Les projets de Harris visant à réformer les permis dans les projets renouvelables visent à rendre l’énergie propre plus accessible, mettant ainsi les États-Unis sur une voie progressive mais durable vers l’indépendance énergétique.

Qu'en est-il du coût de la vie ?

Les politiques de Trump comportent des risques inflationnistes importants. Tout d’abord, ses ambitieuses réductions d’impôts, combinées à des dépenses publiques continues, entraîneraient certainement une augmentation des emprunts.

Compte tenu du montant important de la dette, les paiements d’intérêts mensuels sont appelés à augmenter, ce qui rend tentant de faire pression sur la Réserve fédérale pour qu’elle maintienne les taux d’intérêt bas.

Trump a déclaré préférer que la Fed soit davantage contrôlée par le président, proposant même de nommer un « meilleur président de la Fed ».

Si Trump fait pression sur la Fed pour qu’elle maintienne des taux bas, les risques d’inflation augmentent, car le marché pourrait réagir à ce manque d’indépendance de la Fed en accélérant la hausse des prix.

Le résultat pourrait être un glissement vers une inflation prolongée, une situation dans laquelle les taux d’intérêt restent trop bas pendant trop longtemps.

Son plan visant à réduire les coûts de l’épicerie implique de restreindre les importations de produits alimentaires pour soutenir l’agriculture nationale, une politique qui s’aligne sur son objectif plus large d’utiliser les tarifs douaniers pour protéger les industries américaines.

Les tarifs douaniers de Trump pourraient encore intensifier l’inflation, en particulier sur les biens essentiels.

Ses droits de douane de base de 20 % sur toutes les importations et jusqu’à 60 % sur les produits chinois entraîneraient une hausse des prix pour tout, de la nourriture aux appareils électroménagers.

Les économistes préviennent que les coûts à la consommation pourraient augmenter, le Tax Policy Center estimant à 1 350 dollars les dépenses annuelles supplémentaires pour les ménages à revenu moyen.

Le projet de Trump de restreindre les importations alimentaires pour stimuler l’agriculture nationale pourrait également contribuer à l’inflation en limitant l’offre et en augmentant les prix.

L’approche de Harris vise à contenir l’inflation en équilibrant les dépenses contrôlées avec un soutien ciblé.

Son projet de mettre en œuvre une interdiction fédérale sur les prix abusifs des produits alimentaires en cas d'urgence nationale pourrait aider à gérer les coûts alimentaires en temps de crise, même s'il est peu probable qu'il ait un impact sur les prix en dehors des situations d'urgence.

En outre, Harris a proposé une interdiction fédérale des prix abusifs des produits alimentaires en cas d’urgence, ciblant spécifiquement les prix élevés des denrées alimentaires.

Même si les experts préviennent que cela ne peut être utile qu'en temps de crise, l'approche économique globale de Harris vise à maintenir l'inflation à un niveau gérable en équilibrant les ajustements fiscaux et les programmes sociaux ciblés, offrant un soulagement sans faire augmenter les prix de manière générale.

Les politiques de Harris sur les prix des médicaments, comme l’élargissement de la loi sur la réduction de l’inflation pour plafonner les dépenses en médicaments et les coûts mensuels de l’insuline, pourraient soulager les dépenses liées aux soins de santé.

En contrôlant les prix des biens de première nécessité sans recourir à l'endettement excessif ni à des tarifs douaniers agressifs, la stratégie d'inflation de Harris vise à soutenir le pouvoir d'achat sans risquer une hausse généralisée des prix. Dans la pratique, on ne sait toutefois pas encore comment elle y parviendra.

À quoi ressemble l’avenir?

L’économie américaine prendrait des trajectoires très différentes sous chaque candidat.

L’approche de Trump est audacieuse et agressive, promettant des impôts bas et des tarifs protecteurs pour protéger les industries américaines.

Toutefois, ses politiques risquent d’accroître l’inflation, d’augmenter les coûts de consommation et de pousser la dette nationale à des niveaux historiquement élevés.

Ses ambitions d’influencer la Fed pourraient créer une pression inflationniste à long terme, surtout si les tarifs douaniers et les dépenses alimentées par la dette deviennent ses principaux outils de croissance.

L’imprévisibilité passée de Trump – annonçant souvent des politiques économiques de manière spontanée – ajoute aux inquiétudes des analystes qui pensent que cette approche pourrait injecter de la volatilité dans l’environnement des affaires et entraver la stabilité à long terme.

Ce qui est certain, c’est que son scepticisme à l’égard de la mondialisation a modifié de manière permanente le paysage économique américain, avec des implications pour le multilatéralisme et les structures du commerce mondial.

Bien que ce changement soit destiné à protéger les industries nationales, les coûts des conflits commerciaux et des politiques isolationnistes peuvent conduire à des prix plus élevés et à une érosion de la compétitivité à l’étranger.

Harris, bien qu'il n'ait pas encore été testé comme président, présente une vision plus modérée mettant l'accent sur le soutien de la classe moyenne et la croissance durable.

Sa préférence pour les énergies renouvelables, une augmentation prudente de la dette et des politiques commerciales stables conduiraient probablement à un environnement économique plus prévisible.

Même si ses politiques ne génèrent pas immédiatement une forte croissance, elles visent à assurer la stabilité sans menacer la santé budgétaire à long terme.

Il est également inquiétant que Harris n’ait toujours pas proposé d’actions concrètes concernant ses plans, ce qui laisse de nombreux économistes inquiets quant à la viabilité de ses projets.

En bref, une présidence Trump entraînerait des mesures agressives qui pourraient stimuler la croissance mais pourraient déstabiliser les prix et la dette.

La vision de Harris, bien que plus lente et plus contrôlée, vise un soutien constant à la classe moyenne, offrant la durabilité et le contrôle de l'inflation comme piliers économiques clés.

Ce n’est qu’une question de jours avant que nous connaissions le prochain dirigeant de la plus grande économie du monde.