Alors que les incertitudes planent, le marché boursier américain peut-il reproduire le rallye historique de novembre à avril ?

Alors que le marché boursier américain approche de sa période de six mois traditionnellement la plus performante, de novembre à avril, les investisseurs équilibrent les espoirs d'une croissance continue avec la hausse des rendements du Trésor et les incertitudes imminentes liées à l'élection présidentielle.

Défiant l'adage du marché « vendez en mai et partez », le S&P 500 a déjà connu de solides performances de mai à octobre, ouvrant la voie à ce qui pourrait être une période robuste de novembre à avril si l'histoire sert de guide, a rapporté MarketWatch.

L'histoire confirme un rallye de novembre à avril

Les données de CFRA Research montrent que la période de novembre à avril a systématiquement surperformé les autres périodes de six mois remontant à 1945, le S&P 500 affichant en moyenne un gain de près de 7 % contre un gain plus modeste de 2 % au cours de la période de mai à octobre.

Dans une note récente adressée à un client, Sam Stovall, stratège en chef des investissements de CFRA, a souligné les antécédents du marché en déclarant :

Pas selon l’histoire, qui dit, mais ne garantit pas, que l’élan antérieur servait généralement de point de départ à la période suivante de novembre à avril.

Cette année, le marché a déjà connu une hausse remarquable, le S&P 500 gagnant plus de 16 % de mai à octobre, le mettant sur la voie de sa plus forte hausse de mai à octobre depuis 2009.

Comme l’a noté Stovall, les tendances passées indiquent que lorsque le S&P 500 a gagné plus de 10 % au cours de la période mai-octobre, il a, en moyenne, augmenté de 13 % au cours des mois suivants, de novembre à avril.

De plus, l’histoire montre cinq occasions où le S&P 500 a généré des rendements à deux chiffres au cours des périodes novembre-avril et mai-octobre.

Parmi ceux-ci, l'indice a enregistré une nouvelle croissance à quatre reprises, avec une hausse moyenne de 11 % au cours de la période suivante, de novembre à avril.

Selon les données du CFRA, cette période favorable de six mois a historiquement profité non seulement aux actions américaines à grande capitalisation, mais également aux indices à petite capitalisation comme le Russell 2000, ainsi qu'aux indices internationaux tels que le MSCI EAFE et le MSCI Emerging Markets.

Ces antécédents suggèrent que le marché pourrait encore avoir une marge de croissance malgré les gains récents.

La hausse des rendements et les inquiétudes liées aux élections américaines pèsent sur le sentiment des investisseurs

Malgré les données historiques encourageantes, le sentiment des investisseurs reste prudent alors que les rendements des bons du Trésor et les inquiétudes liées aux élections ajoutent de la complexité aux perspectives du marché.

La semaine dernière, une forte hausse du rendement des bons du Trésor à 10 ans a perturbé le marché boursier, les rendements à plus long terme atteignant leurs plus hauts niveaux depuis près de trois mois.

Au cœur de cette préoccupation se trouve l’impact budgétaire potentiel des prochaines élections.

La course entre le républicain Donald Trump et la démocrate Kamala Harris a suscité des inquiétudes quant à une possible augmentation du déficit fédéral par la prochaine administration, créant ainsi une pression supplémentaire sur les rendements.

Pour les actions, le niveau critique à surveiller est le rendement du Trésor à 10 ans à 4,3 %, un seuil qui a déjà présenté des défis pour la dynamique des actions.

José Torres, économiste senior chez Interactive Brokers, s'est prononcé sur la question, en notant :

Pour que les actions poursuivent leur tendance à la hausse, Torres a indiqué plusieurs conditions qui pourraient soutenir une nouvelle croissance, notamment « une vague rouge à Washington, des commentaires favorables de l'IA sur les conférences téléphoniques sur les résultats, des données économiques modérées et des taux d'intérêt plus calmes ».

La bourse américaine va-t-elle franchir son « mur d’inquiétude » ?

L'analyste de marché Stovall reste optimiste quant au potentiel de croissance continue, suggérant que le marché boursier pourrait continuer à gravir son « mur d'inquiétude ».

Dans une interview de suivi avec MarketWatch, il a exprimé sa confiance dans le fait que les données économiques favorables, ainsi que les baisses anticipées des taux d'intérêt et les bénéfices solides du secteur technologique, apporteront un soutien supplémentaire au marché.

« Je m'attends à une hausse des cours des actions à mesure que nous aurons plus de clarté sur les baisses de taux et que les bénéfices des entreprises technologiques continueront de dépasser les attentes », a déclaré Stovall.

Mardi, la bourse américaine a clôturé avec une performance mitigée, illustrant une fois de plus la résilience du marché dans des conditions fluctuantes.

Le Nasdaq Composite a terminé en hausse de 0,8%, marquant sa 28e clôture record de l'année, tandis que le Dow Jones Industrial Average a glissé de 0,4% et le S&P 500 a affiché un gain de 0,2%.

Avec l'histoire, une participation plus large du marché et un soutien politique potentiel de son côté, le marché boursier américain pourrait encore voir sa période de meilleure performance produire les gains que les investisseurs espèrent malgré les incertitudes imminentes.