Incertitude sur le marché des métaux après la victoire de Trump. Les prix vont-ils augmenter ?

Les métaux industriels ont connu une semaine mouvementée la semaine dernière après la montée en flèche du dollar suite à la victoire de Donald Trump aux élections présidentielles américaines de 2024.

Les prix ont chuté alors qu'un dollar plus fort rend les métaux libellés en dollars plus chers pour les acheteurs étrangers.

Cela limite la demande pour les matières premières et fait baisser les prix.

En outre, une victoire de Trump suscite également des inquiétudes quant à une éventuelle guerre commerciale avec la Chine, l’un des principaux producteurs et consommateurs de métaux industriels.

Trump avait promis d'imposer des droits de douane sur tous les biens importés de Chine, ce qui est susceptible d'affecter les exportations de métaux industriels du géant asiatique vers les États-Unis.

Les prix chutent fortement après les résultats des élections américaines

Les prix du cuivre à la Bourse des métaux de Londres ont chuté de 3,2 % depuis mardi dernier, l'appréciation du dollar ayant pesé sur les sentiments.

De même, le cours du zinc à trois mois sur le LME a également chuté de 4 % depuis le jour de l'élection. Les prix de l'aluminium ont chuté de plus de 2,2 % sur la même période.

Au moment de la rédaction de cet article, les prix du cuivre au LME étaient en baisse de 0,1% à 9 435 $ la tonne, tandis que le zinc était en hausse de 0,8% à 3 015 $ la tonne.

Le contrat à trois mois sur l'aluminium a chuté de plus de 1% à 2 601,50 dollars la tonne.

Ole Sloth Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, a déclaré dans une note :

Le plan chinois déçoit le marché

Le cuivre et d'autres métaux industriels ont baissé vendredi après que le plan de relance du Congrès national du peuple chinois a déçu le marché.

Vendredi, les responsables de Pékin ont annoncé un programme total de 10 000 milliards de yuans (1 000 milliards de dollars) pour refinancer les dettes des gouvernements locaux.

Cela comprendra 6 000 milliards de yuans sur trois ans et 4 000 milliards de yuans supplémentaires sur cinq ans.

Cette annonce intervient après une réunion d'une semaine des plus hautes législatures chinoises qui s'est conclue après l'élection présidentielle américaine et la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, au cours de laquelle la banque centrale a annoncé une baisse largement attendue des taux d'intérêt de 25 points de base.

« Après la victoire de Trump à l'élection présidentielle, les marchés espéraient un stimulus plus important que prévu », a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie des matières premières chez ING Group.

Depuis septembre, la Chine a annoncé plusieurs mesures pour stimuler son économie, mais le manque de clarté a déçu le marché des métaux.

« Le manque de clarté sur la taille et la composition du paquet a jusqu’à présent limité l’impact », a déclaré Hansen.

Cependant, l'économiste chinois du groupe ING estime que d'autres événements pourraient survenir une fois que les décideurs politiques auront plus de clarté sur ce que la nouvelle administration Trump pourrait faire l'année prochaine.

« La politique chinoise présente un risque à la hausse pour nos perspectives sur les métaux industriels, en fonction de la force et de la rapidité du déploiement des mesures », a déclaré le groupe ING.

Des signes de vie en provenance de Chine soutiennent le minerai de fer

Ces derniers jours, le prix du minerai de fer à la Bourse de Singapour est resté stable autour de 100 dollars la tonne.

Les signaux positifs en provenance de Chine ont soutenu les prix. Les importations de minerai de fer de la Chine ont augmenté de 4,5% en octobre par rapport à l'année précédente et ont dépassé la barre des 100 millions de tonnes, selon Commerzbank AG.

Dans le même temps, des signes de plus en plus nombreux indiquent que la situation sur le marché immobilier s’améliore quelque peu, même à un faible niveau.

Selon les données quotidiennes de 30 grandes villes, les ventes immobilières ont récemment été inférieures d'environ 5 % seulement à celles de l'année précédente.

Les analystes de Commerzbank AG ont déclaré qu'il s'agissait d'une amélioration significative par rapport aux mois précédents.

En outre, la production d'acier en Chine a également montré des signes de vitalité. Au cours des 11 derniers jours d'octobre, la production a dépassé le niveau de l'année précédente pour la première fois depuis juin, a indiqué Commerzbank.

Cependant, Volkmar Baur, analyste FX chez Commerzbank, estime qu'en l'absence d'annonces supplémentaires concernant le marché immobilier ou la consommation privée en Chine, le prix du minerai de fer pourrait subir une pression dans un premier temps.

Les métaux industriels pourraient rester en baisse à court terme

Aux États-Unis, les prix des métaux pourraient bénéficier d’un certain soutien à long terme grâce aux plans de dépenses d’infrastructure de l’administration Trump.

« Nous pensons que la réaction négative initiale des prix devrait couvrir les risques à court terme, car les plans de dépenses en infrastructures et la déréglementation potentielle pourraient stimuler la demande de métaux à moyen et long terme », a déclaré Hansen de Saxo Bank dans la note.

En revanche, les analystes estiment que les tarifs douaniers américains n’ont pas toujours eu l’effet souhaité sur les exportations chinoises.

Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank, a déclaré dans un rapport :

« À cette époque, la part des exportations chinoises d’aluminium vers les États-Unis a chuté, mais il n’y avait guère de signe de ralentissement des exportations chinoises d’aluminium dans leur ensemble. »

À court terme, les prix des métaux industriels pourraient donc être affectés par l’incertitude accrue concernant les changements de politique aux États-Unis et par le manque de clarté sur les mesures budgétaires de la Chine.

Toutefois, cela pourrait changer si la Chine se montre plus ciblée dans ses dépenses au cours des prochains mois.