L'or va-t-il monter en flèche ou trébucher ? Prévisions contradictoires pour 2025

Après avoir connu une semaine dernière mouvementée où les prix avaient chuté de 4,6%, l'or semble avoir retrouvé une partie de son élan.

Bien que les prix aient augmenté de plus de 30 % cette année, les experts de Commerzbank AG estiment qu'il n'y a qu'un faible potentiel de hausse pour 2025.

Les prix de l'or ont été soutenus par plusieurs facteurs positifs en 2024, avec des tensions géopolitiques croissantes et des taux d'intérêt plus bas, renforçant les sentiments.

Sur le COMEX, le prix de l’or a atteint une série de sommets records au cours des derniers mois.

En octobre, le contrat avait franchi pour la première fois la barre des 2 800 dollars l’once.

Cependant, au cours des semaines suivantes, la montée en flèche du dollar face à un panier de devises majeures a stoppé la remontée des prix.

Cependant, même si Commerzbank a déclaré qu'elle ne s'attendait qu'à un léger potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels, Goldman Sachs reste optimiste quant aux perspectives du métal jaune.

Les opinions divergentes sur le marché de l’or devraient maintenir les investisseurs en haleine dans les mois à venir.

L'or devrait évoluer en tandem avec la politique de la Fed

Même si le marché anticipe une hausse des prix de l’or dans les mois à venir et tout au long de 2025, cette hausse dépendra en grande partie de la Réserve fédérale américaine.

La banque centrale américaine a commencé son cycle de baisse des taux en septembre avec une réduction massive de 50 points de base.

C’était également la première fois depuis plus de quatre ans et demi que la banque réduisait ses taux.

L'optimisme suscité par la baisse des taux d'intérêt a profité à l'or, mais une inflation persistante et un marché du travail résilient ont incité la Fed à ralentir le cycle de baisse des taux lors de sa réunion de novembre.

La banque centrale n’a abaissé ses taux que de 25 points de base, et la probabilité de nouvelles baisses lors de sa réunion de décembre se dissipe désormais.

D'ici la mi-2025, le marché s'attend à ce que les taux d'intérêt de la Fed baissent à 4 %, selon Commerzbank AG.

« Cela correspond aux prévisions de nos économistes. Nous confirmons donc notre prévision de prix de 2 600 dollars l'once troy au premier semestre 2025 », a déclaré Carsten Fritsch, analyste des matières premières.

La banque allemande s'attend à ce que le prix de l'or atteigne en moyenne 2 650 dollars l'once au cours du second semestre 2025.

Les prévisions ont été revues à la hausse par rapport aux 2 600 dollars précédemment prévus, a indiqué la banque.

Fritsch a ajouté :

Les politiques de Trump accélèrent l'inflation américaine

Après la victoire de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine de 2024, les prix de l'or ont chuté par rapport à leurs récents sommets.

Comme Trump est susceptible d’augmenter les droits de douane sur tous les biens importés aux États-Unis, en particulier en provenance de Chine, cela alimenterait probablement une inflation plus élevée.

La hausse des prix aux États-Unis devrait se traduire par une accélération de l’inflation, ce qui pourrait inciter la Fed à ralentir son cycle de baisse des taux.

Les taux élevés nuisent à l’or car il s’agit d’un actif non productif.

Des taux plus élevés signifieraient que les investisseurs seraient davantage attirés par les obligations.

Certains analystes estiment toutefois qu'une inflation toujours plus élevée pourrait également entraîner une hausse de la demande d'or. Les investisseurs utilisent l'or pour se protéger contre l'inflation.

En outre, Trump pourrait également faire pression sur la Fed pour qu’elle assouplisse sa politique monétaire afin de soutenir ses plans expansionnistes pour l’économie américaine.

Les traders et les investisseurs se concentrent sur les politiques « America First » proposées par le président élu, mais Goldman Sachs a déclaré que ces politiques pourraient également soutenir les prix de l'or jusqu'en 2025.

Les projections ambitieuses de Goldman Sachs

Goldman Sachs avait prédit plus tôt cette semaine que le prix de l’or atteindrait 3 000 dollars l’once d’ici la fin de 2025.

Alors que la victoire électorale de Donald Trump et la victoire du Parti républicain au Congrès ont déclenché des ventes et des prises de bénéfices sur le marché de l'or, la banque d'investissement a noté que les facteurs qui ont poussé l'or à des sommets records n'ont pas disparu, selon un rapport de Kitco.com.

La banque d'investissement a déclaré dans une note :

Bien que les banques centrales du monde entier aient ralenti leurs achats d'or au troisième trimestre 2024, la demande devrait rester constante à l'avenir, les nations continuant à diversifier leurs réserves officielles loin du dollar, a déclaré Kitco.com dans un rapport.

En outre, Goldman Sachs a noté que la dette croissante du gouvernement américain devrait inciter la Fed à augmenter ses avoirs.

« Une escalade sans précédent des tensions commerciales pourrait relancer le positionnement spéculatif sur l'or », a déclaré Goldman Sachs.

Crise géopolitique croissante

La demande d'or en tant que valeur refuge devrait également maintenir l'intérêt des traders pour le métal jaune l'année prochaine.

Alors que les tensions s’intensifient entre la Russie et l’Ukraine, ainsi qu’au Moyen-Orient, le sentiment de risque devrait diminuer, ouvrant la voie à des matières premières telles que l’or et l’argent.

Fritsch, de Commerzbank, a déclaré :

Récemment, les tensions se sont intensifiées entre la Russie et l'Ukraine, alors que des rapports affirment que cette dernière a été autorisée par Washington à utiliser des armes de fabrication américaine dans la guerre en cours contre Moscou.

Le président russe Vladimir Poutine a prévenu que le seuil d’utilisation des armes nucléaires avait considérablement baissé en conséquence.

Les perspectives de nouvelles escalades pourraient considérablement accroître la demande de valeurs refuges, ce qui profiterait à l’or en 2025.

Dans un tel scénario, l’or pourrait être en passe de battre d’autres records l’année prochaine.