La banque centrale chinoise maintient son taux d'intérêt à moyen terme alors que le yuan est en difficulté

La Chine a maintenu lundi son taux de prêt à moyen terme, signalant l'accent mis par sa banque centrale sur la stabilisation du yuan dans un contexte de pressions monétaires exacerbées par la victoire de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine.

La Banque populaire de Chine (PBOC) a maintenu le taux de la facilité de prêt à moyen terme (MLF) à 2% pour 900 milliards de yuans (124,26 milliards de dollars) de prêts à un an à certaines institutions financières, selon le communiqué officiel de la banque.

Au cours de l'opération de lundi, les taux d'intérêt des offres ont varié entre 1,90% et 2,30%, le total des prêts MLF s'élevant désormais à 6 239 milliards de yuans, selon la banque centrale.

Wang Tao, économiste en chef de la banque d'investissement UBS pour la Chine, a déclaré à CNBC que le taux MLF resterait à 2 % jusqu'à cette année, avant de baisser à 1,2 % d'ici la fin de 2025 et à 1,0 % en 2026.

De même, le président de Pinpoint Asset Management, Zhiwei Zhang, prévoit que la PBOC s'abstiendra de toute baisse supplémentaire des taux jusqu'à l'entrée en fonction de la nouvelle administration américaine en janvier, ce qui pourrait introduire des droits de douane plus élevés sur les exportations chinoises.

Zhang a noté que la forte appréciation du dollar américain a exercé une pression sur les devises mondiales, y compris le renminbi (RMB), et a déclaré qu'il était peu probable que la banque centrale se précipite pour réduire les taux d'intérêt.

Depuis l’élection présidentielle américaine du 5 novembre, le yuan offshore a baissé de plus de 2 %.

La dépréciation du yuan face au dollar se poursuit, la devise offshore ayant perdu environ 3,3 % depuis le 24 septembre, date à laquelle Pékin a annoncé sa première série de mesures de relance visant à soutenir une économie en déclin. Le yuan offshore s'échangeait à 7,2472 lundi.

Gary Ng, économiste senior chez Natixis, a déclaré que la PBOC adopterait probablement une approche prudente, en évaluant les résultats de sa politique étape par étape.

Même si la Chine pourrait privilégier un yuan plus faible pour soutenir les exportations, Ng a suggéré que les autorités viseraient une dépréciation progressive plutôt que des chocs brusques.

La semaine dernière, la banque centrale a également maintenu les taux préférentiels des prêts à 1 an et à 5 ans inchangés à 3,1 % et 3,6 % respectivement.

Le LPR à 1 an influence principalement les prêts aux entreprises et aux ménages, tandis que le LPR à 5 ans sert de référence pour les prêts hypothécaires.

Les économistes prédisent que la PBOC pourrait abaisser le taux de réserves obligatoires (RRR) des banques commerciales dans les mois à venir afin d'équilibrer la revitalisation économique avec la stabilité du taux de change.

Le gouverneur de la PBOC, Pan Gongsheng, avait précédemment laissé entendre que le RRR pourrait être réduit de 25 à 50 points de base d'ici la fin de l'année, en fonction des conditions de liquidité.

Pan a également suggéré une réduction potentielle de 20 points de base du taux de repo inversé à sept jours avant la fin de l'année, soulignant la dépendance de la PBOC à l'égard d'un ensemble diversifié de taux pour mettre en œuvre la politique monétaire, contrairement à l'accent singulier de la Réserve fédérale américaine sur un taux d'intérêt de référence.