Prévision du prix de l'or : signal XAU avant la décision de la Fed

Le prix de l'or est resté stable au-dessus de la zone cruciale de résistance-devenir-soutien de 2 600 $ l'once après avoir momentanément chuté en dessous à la mi-novembre. Alors que les haussiers restent en contrôle, le lingot semble prêt pour une négociation à la hausse à court terme.

En plus de l’ambiance festive qui semble réduire les volumes de transactions, le prix de l’or est sous pression en raison du renforcement du dollar américain et de la hausse des rendements des bons du Trésor. Malgré cela, les nouvelles tensions entre Israël et la Syrie soutiennent ce refuge sûr traditionnel. Cela s’ajoute aux récentes achats d’or de la Chine après une interruption de 6 mois. Au moment de la rédaction de cet article, le métal précieux se négociait à 2 647 $ l’once, soit une baisse de plus de 5 % par rapport au sommet historique atteint fin octobre.

La hausse des rendements des bons du Trésor pèse sur l'or non rémunérateur

Les rendements des obligations d’État américaines à 10 ans de référence sont dans le vert depuis une semaine maintenant ; pesant sur le prix de l’or tout en renforçant le dollar américain. À 4,41 %, les rendements du Trésor se négocient près du plus haut de 6 mois atteint à la mi-novembre à 2,50 %. Des rendements du Trésor plus élevés ont tendance à augmenter le coût d’opportunité de la détention de lingots non productifs. De plus, des rendements plus élevés ont tendance à stimuler le dollar américain.

La hausse des rendements des bons du Trésor a été alimentée par les attentes des investisseurs quant à une baisse des taux de 25 points de base lors de la dernière réunion de politique de la Fed cette année. Il s'agira de la troisième baisse consécutive des taux d'intérêt après que la banque centrale ait annoncé des baisses de 50 et 25 points de base en septembre et en novembre respectivement.

Au-delà de la baisse des taux de décembre, les investisseurs s'attendent à ce que la banque centrale américaine adopte un ton plutôt dur à l'avenir. En effet, ce sont ces attentes qui ont poussé les investisseurs à hésiter à prendre des mesures importantes avant la déclaration du FOMC de mercredi. Plus tôt en décembre, Jerome Powell avait indiqué que la stabilité de l'économie américaine permettait à la Fed d'être plus "prudente" dans ses baisses de taux d'intérêt.

De plus, les analystes craignent que les politiques de Trump n'augmentent l'inflation, poussant ainsi la banque centrale à interrompre son cycle d'assouplissement. En temps normal, le prix de l'or prospère dans un environnement de taux d'intérêt plus bas.

Les tensions géopolitiques et les limites d'achat de la PBoC limitent les pertes

Malgré la pression exercée sur le prix de l'or, les achats effectués par la banque centrale chinoise ont maintenu le lingot au-dessus de 2 600 $. La Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves d'or de 160 000 onces troy en novembre après avoir poussé les achats pendant six mois. Avant l'interruption, la PBoC avait accumulé ses avoirs en or pendant 18 mois consécutifs, une décision qui a encore alimenté la hausse du métal précieux.

Il est intéressant de noter que la reprise des achats de la Chine a coïncidé avec la hausse de l'actif à un nouveau record. Cela indique l'engagement de la banque centrale à renforcer ses réserves et à se protéger contre la dépréciation du yuan. En effet, la croissance des réserves d'or détenues par diverses banques centrales à travers le monde a été l'un des facteurs qui ont fait grimper les prix de l'or en 2024.

En outre, les conflits persistants au Moyen-Orient et en Europe de l'Est ont soutenu la demande de valeur refuge ces derniers mois. De la doctrine nucléaire mise à jour de la Russie à la récente chute du président syrien Bachar Assad, le prix de l'or continue de trouver un soutien dans son statut de valeur refuge conventionnelle.

Néanmoins, sa demande en tant que valeur refuge a été freinée par le fait que le dollar américain est également un moyen de stockage de valeur privilégié en période d’incertitudes économiques et géopolitiques. En retour, un dollar plus fort rend le métal précieux plus cher pour les acheteurs disposant de devises étrangères.