Les faibles valorisations peuvent-elles stimuler les actions britanniques en 2025 ? Les experts se prononcent

Le marché boursier britannique, longtemps éclipsé par ses homologues mondiaux, pourrait enfin être sur le point d’une reprise significative en 2025.

Malgré une modeste hausse de 6 % en 2024, le FTSE 100 a systématiquement traîné derrière des indices de référence comme l'Euro Stoxx 50 et le S&P 500.

Cependant, une combinaison d'évaluations alléchantes, de solides versements aux actionnaires et d'une exposition sectorielle défensive positionne les actions britanniques comme un candidat sérieux pour les investisseurs mondiaux à la recherche de stabilité et de revenus dans un contexte économique incertain, selon un rapport de Bloomberg.

Les rendements des dividendes et les flux de trésorerie stimulent l’attrait

Le FTSE 100 se distingue dans l’espace des marchés développés avec son rendement impressionnant de dividendes d’environ 4 %.

Cela dépasse de loin le rendement de 3,3 % de l'Euro Stoxx 50 et de 1,4 % du S&P 500, offrant un argument convaincant pour les investisseurs axés sur le revenu.

De plus, l’indice affiche un rendement de flux de trésorerie libre de 7,2 %, deux fois plus élevé que l’indice MSCI World, soulignant sa sous-évaluation et sa rentabilité.

« Je suis plus optimiste maintenant que je ne l'ai été au cours des 30 dernières années de ma carrière », a déclaré Gervais Williams, directeur du Diverse Income Trust chez Premier Miton Investors, à Bloomberg dans un rapport.

« Le contexte principal est bien sûr que le Royaume-Uni est évalué à un niveau bas » par rapport à ses pairs, a-t-il déclaré.

Les entreprises britanniques sont également bien équipées pour relever les défis économiques, a-t-il ajouté, notant que les sociétés britanniques génèrent d'importants excédents de trésorerie, ce qui les positionne pour être plus résilientes que d'autres marchés si des défis surgissent en 2025.

Il a observé une tendance croissante parmi les investisseurs mondiaux vers des stratégies axées sur le revenu, en particulier celles centrées sur les actions versant des dividendes, ce qui pourrait faire du marché britannique un bénéficiaire clé.

Les résultats financiers et les rachats d'actions renforcent les performances

Les actions financières, qui représentent 21 % de l'indice, ont été un moteur important de la performance du FTSE 100 cette année.

Des acteurs clés tels que NatWest Group, Standard Chartered et Barclays ont enregistré des gains allant de 50 % à 84 % en 2024.

Les noms industriels comme Rolls-Royce et International Airlines Group ont également vu leurs actions presque doubler, reflétant une forte dynamique de reprise dans leurs secteurs respectifs.

Une augmentation des programmes de rachat d’actions a encore soutenu les cours des actions.

Au cours des deux dernières années, près de 45 % des entreprises du FTSE 350 ont procédé à des rachats d'actions, profitant des conditions de marché sous-évaluées pour améliorer les rendements des actionnaires, selon Henry Dixon, gestionnaire de portefeuille de l'équipe d'actions discrétionnaires britannique de Man Group.

Par exemple, les actions de NatWest et d'Imperial Brands ont respectivement grimpé d'environ 80 % et 40 %, en partie grâce à ces initiatives, a-t-il déclaré, ajoutant :

En redirigeant les flux de trésorerie vers le rachat d’actions, les entreprises tirent parti des faibles valorisations du marché pour améliorer la valeur des actionnaires et augmenter les bénéfices par action.

Résilience face aux incertitudes mondiales

La nature défensive du FTSE 100 le rend particulièrement attrayant dans un monde empreint d'incertitudes.

Avec une exposition de 30 % aux secteurs de biens de consommation courante et de soins de santé, l'indice a tendance à bien se comporter pendant les périodes d'instabilité économique.

De plus, 75 % de ses revenus sont générés en dehors du Royaume-Uni, ce qui le rend moins dépendant des conditions économiques nationales et plus sensible à la dynamique du commerce mondial.

Le retour potentiel de Donald Trump à la présidence américaine en 2025 pourrait déclencher une hausse des incertitudes politiques, notamment en matière de guerres commerciales.

Cependant, l’accent mis par le marché britannique sur les exportations de services plutôt que sur les biens offre un avantage unique, car les services sont moins susceptibles de faire face à des tarifs.

« Il existe des actions britanniques à grande capitalisation avec une exposition importante aux États-Unis, mais la plupart produisent et vendent aux États-Unis et devraient bénéficier de la vigueur de l'économie et du dollar américains », selon les stratèges de Goldman Sachs Group Inc. dirigés par Sharon Bell.

La stabilité politique à l’intérieur du pays pourrait encore renforcer l’attractivité du Royaume-Uni.

Alors que les élections en France et en Allemagne font craindre des bouleversements politiques en Europe, le Royaume-Uni pourrait se présenter comme une île de calme relatif, surtout sous un nouveau gouvernement doté d’un mandat fort.

Des défis persistants pour les actions britanniques

Malgré les perspectives optimistes, le marché boursier britannique continue de se heurter à des défis structurels.

Les sorties de capitaux des actions britanniques ont persisté, sous l’effet de tendances de déséquitisation, notamment les fusions, la pénurie d’introductions en bourse et les relocalisations d’entreprises aux États-Unis.

Les grandes capitalisations britanniques se négocient actuellement à une forte décote de 40 % par rapport à leurs homologues mondiaux, ce qui reflète des années de sous-investissement.

Un facteur majeur derrière cette réduction est le manque d’allocation de capitaux nationaux aux actions britanniques.

Selon Goldman Sachs, seulement un tiers du marché boursier britannique est détenu au niveau national, contre plus de 80 % au milieu des années 1990.

Ce déclin est attribué à la baisse de la participation des fonds de pension et d’assurance, ainsi que des ménages.

De plus, les gestionnaires de fonds mondiaux restent sceptiques.

Une récente enquête de la Bank of America a révélé que les investisseurs mondiaux sont en moyenne 14 % sous-pondérés sur les actions britanniques, ce qui marque le pire sentiment depuis avril.

L’activité de fusions et acquisitions et une économie stable offrent de l’espoir

Au milieu de ces vents contraires, il y a des signes positifs à l’horizon.

Les analystes prévoient que le rythme des fusions et acquisitions restera soutenu en 2025, sous l’effet de valorisations faibles et d’un environnement économique stable.

« Nous pensons que le rythme de l'activité des entreprises sous forme de fusions et acquisitions peut maintenir un rythme sain. Cela reflète les faibles valorisations des bonnes entreprises ainsi qu'une économie et un gouvernement stables », ont déclaré Adrian Gosden et Chris Morrison, gestionnaires de portefeuille chez Jupiter Asset Management.

La politique de taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre jouera également un rôle crucial dans la détermination de la trajectoire du marché.

Bien que les baisses de taux semblent peu probables à court terme en raison des pressions inflationnistes persistantes, les investisseurs restent optimistes quant à la possibilité que l'assouplissement monétaire puisse reprendre plus tard dans l'année, apportant un soutien supplémentaire aux actions.