Comment les actions des marchés émergents se comporteront-elles en 2025 ?

Les marchés émergents (ME) ont enregistré des rendements notables en 2024, la plupart des régions clôturant l'année avec des gains.

Selon un rapport de Reuters, l'indice MSCI des marchés émergents devrait terminer l'année en hausse de 5 %.

Singapour a mené la charge avec une hausse annuelle de 17%, sa meilleure performance depuis 2017, tandis que les actions de Kuala Lumpur ont enregistré leur plus forte hausse annuelle depuis 2010.

L’Inde s’est distinguée comme un acteur résilient dans l’espace EM en surmontant à la fois les défis nationaux et mondiaux.

Les marchés boursiers indiens sont sur le point de terminer l'année en hausse de 9 %, marquant leur neuvième année consécutive de rendements annuels positifs, soulignant l'intérêt soutenu des investisseurs.

Malgré cette dynamique, les actions des marchés émergents ont pris du retard par rapport aux marchés développés en termes de rendements globaux.

Au 30 novembre 2024, les actions des marchés émergents, représentées par le MSCI EM IMI, ont enregistré un rendement sur l'année en cours (YTD) de 7,38 %, ce qui est inférieur au rendement de 21,10 % du MSCI World IMI.

Actions européennes 2025 : prudence dictée par la géopolitique

En 2025, les marchés émergents devraient continuer d’être affectés par les incertitudes macroéconomiques et géopolitiques mondiales.

JPMorgan est prudent sur les actions des pays émergents, prévoyant des gains modestes en raison de vents contraires persistants tels que des taux d'intérêt élevés, un dollar américain robuste et un assouplissement limité des politiques dans les économies émergentes.

Bien que les baisses de taux de la Réserve fédérale aient historiquement soutenu les actions des pays émergents, le courtier a noté l'incertitude quant à la capacité de la Fed à baisser les taux au-delà des prévisions actuelles du marché.

De plus, la force du dollar américain représente un défi important pour les performances des actions des pays émergents, limitant le potentiel de hausse.

JPMorgan a réduit son exposition à la Chine, soulignant les risques persistants tels que les tarifs douaniers, les faiblesses structurelles de l'économie et les mesures de relance tièdes.

La société de courtage a adopté une position surpondérée (OW) sur l'Inde et les Émirats arabes unis au sein des marchés émergents, aux côtés du secteur bancaire japonais et des principales industries américaines.

Il a également mis en évidence l'Afrique du Sud comme une opportunité favorable, recommandé de tirer parti de l'exceptionnalisme américain avec une OW sur le Mexique, d'obtenir une exposition à la croissance pilotée par l'IA via Taïwan et de renforcer la défensive du USD avec une position OW continue sur les EAU.

L’investissement thématique pour guider les stratégies des marchés émergents

Alors que la dispersion entre les actions, les secteurs et les pays s'intensifie, JPMorgan a déclaré qu'il était nécessaire d'adopter une approche thématique et opportuniste pour investir dans les marchés émergents en 2025.

S’éloignant des stratégies traditionnelles basées sur des critères de référence, la société a recommandé de donner la priorité aux thèmes qui s’alignent sur l’évolution de la dynamique du marché et des conditions macroéconomiques.

Les thèmes recommandés pour 2025 comprennent :

Finances : Elles devraient bénéficier de meilleures marges d’intérêt nettes au cours de cycles d’assouplissement plus modérés.

Technologies de l’information : Les progrès continus de l’IA générative et périphérique offrent des opportunités de croissance intéressantes.

Services publics : Une forte puissance de tarification devrait soutenir la performance de ce secteur.

En revanche, des secteurs tels que les matériaux, les biens de consommation discrétionnaire et l’immobilier devraient faire face à des défis.

Le ralentissement de la demande en provenance de Chine et d’Europe, combiné à des mesures de relance limitées, pèse sur les perspectives de ces régions.

Marchés des matières premières et du crédit

Les analyses de JPMorgan sur les marchés des matières premières et du crédit pour 2025 reflètent une vision nuancée des tendances mondiales :

Or : Positionné comme un investissement à long terme en raison de sa résilience dans divers scénarios macroéconomiques.

Pétrole : Le courtier recommande une position courte, en invoquant des fondamentaux d'offre et de demande faibles qui s'alignent sur les politiques énergétiques américaines.

Marchés du crédit : les bilans des entreprises devraient rester solides, soutenus par un vaste refinancement et des échéances de dette prolongées.

JPMorgan a noté que les taux de défaut plus élevés sur les marchés du crédit sont peu probables en l'absence d'un environnement de récession, les excès sectoriels spécifiques restant le principal facteur de risque.