Xi annonce une croissance du PIB de 5 % pour 2024, de nouvelles mesures de relance à venir

Le président Xi Jinping a annoncé que le produit intérieur brut (PIB) de la Chine devrait augmenter d'environ 5 % sur l'ensemble de l'année 2024, indiquant que la deuxième économie mondiale est sur la bonne voie pour atteindre son objectif de croissance officiel.

Cette divulgation couronne une année marquée par l’incertitude économique et signale la poursuite du soutien politique jusqu’en 2025.

Une année de stabilité et de progrès

« L'économie chinoise était « globalement stable et en progrès dans la stabilité » », a déclaré Xi lors d'un événement du Nouvel An mardi, selon un discours publié par l'agence de presse officielle Xinhua.

Il a noté que les risques dans les secteurs clés avaient été abordés, tandis que l’emploi et les prix restaient relativement stables, malgré une année de conditions économiques imprévisibles.

Bien que le chiffre exact de croissance ne soit pas publié avant le mois prochain, la déclaration de Xi confirme une année de progrès significatifs après les doutes initiaux entourant l'objectif de croissance de 5 %.

Cette croissance a été soutenue par une série de mesures de relance mises en œuvre par les décideurs politiques depuis fin septembre, les économistes prévoyant désormais une expansion de 4,8 % pour l'année.

Le soutien politique devrait se poursuivre en 2025

Les remarques du Nouvel An de Xi au principal organe consultatif politique du pays suggèrent que le soutien à l'économie se poursuivra jusqu'en 2025, avec une réitération des appels à des politiques macroéconomiques plus proactives.

La Chine devrait fixer un objectif de croissance pour 2025 à peu près similaire à celui de cette année, reflétant la volonté des dirigeants d'adopter des mesures de relance plus énergiques pour contrer les impacts potentiels des hausses de tarifs américaines après le retour du président élu Donald Trump à la Maison Blanche le mois prochain.

Bien qu’un objectif officiel de croissance du PIB soit révélé en mars, lors des sessions législatives annuelles, un rapport de Reuters indique également un objectif de croissance de 5 % pour l’année à venir.

Naviguer dans les vents contraires économiques

Malgré la croissance prévue, l'économie chinoise continue d'être plombée par une faible demande intérieure et des perspectives d'exportation incertaines.

La déflation devrait persister l’année prochaine et le marché immobilier restera en berne.

Si les premières mesures de relance de Pékin pour la nouvelle année ne suffisent pas à endiguer la baisse des prix, les autorités ont indiqué leur volonté d'intensifier leur soutien si la croissance faiblit, une mesure qui s'est avérée efficace cette année.

Un assouplissement monétaire à l’horizon

Les prochaines mesures d’assouplissement de la Chine pourraient venir de la Banque populaire de Chine (PBOC), qui devrait fournir un coup de pouce à la liquidité des marchés en réduisant le ratio de réserves obligatoires (RRR) – le montant d’argent liquide que les banques doivent détenir en réserve – une mesure qu’elles ont précédemment déclarée possible.

Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a indiqué en octobre que la banque centrale pourrait réduire le RRR de 25 à 50 points de base d'ici la fin de l'année, en fonction des conditions de liquidité.

Cependant, les principaux dirigeants chinois ont promis lors d'une réunion économique clé en décembre de réduire le RRR à un « moment approprié », sans fournir plus de détails.

Équilibrer la politique et la stabilité

La décision de la Banque populaire de Chine de retarder la réduction du ratio de réserves obligatoires reflète probablement des préoccupations concernant la stabilisation du yuan.

Des mesures d’assouplissement importantes, comme une réduction du RRR, pourraient accroître la pression à la dépréciation du yuan en créant un environnement de rendement moins favorable pour les actifs en yuan par rapport aux actifs en dollars, ce qui pourrait déclencher des sorties de fonds.

Le yuan a bien baissé à un plus bas d’un an en décembre, ce qui a encore accru la pression sur la Banque populaire de Chine.

Selon Bruce Pang, éminent chercheur principal à l'Institut national des finances et du développement, la PBOC préserve un espace politique pour faire face aux incertitudes extérieures, notamment en attendant la nouvelle présidence américaine.

Anticipation de l'action de la PBOC

Malgré la liquidité actuelle sur le marché interbancaire, des analystes, dont Liu Yu de Huaxi Securities, prévoient que la PBOC devrait baisser le RRR en janvier avant les vacances du Nouvel An lunaire, qui commencent le 28 janvier.

Au cours de l’année prochaine, la PBOC devrait fournir une liquidité à long terme en réduisant davantage le RRR et en achetant davantage d’obligations d’État, le tout dans le but de stimuler davantage l’activité économique.