La Réserve fédérale fait une pause et maintient les taux d'intérêt inchangés

La Réserve fédérale américaine a maintenu mercredi son taux d'intérêt directeur inchangé, mettant fin à son récent cycle d'assouplissement alors qu'elle fait face à l'incertitude économique et à la pression politique croissante.

Il s'agit de la première décision de politique monétaire de la banque centrale depuis le retour du président Donald Trump à la Maison Blanche la semaine dernière, l'administration poussant à des baisses de taux immédiates pour soutenir la croissance.

Le Comité fédéral du marché ouvert (FOMC) a maintenu son taux d'emprunt de référence à 4,25%-4,5%, après trois baisses de taux consécutives depuis septembre 2024 qui totalisent un point de pourcentage complet.

Cette décision témoigne de la prudence des décideurs politiques alors qu'ils évaluent les tendances de l'inflation, la vigueur du marché du travail et les politiques économiques agressives de Trump.

La Fed change de ton sur le marché du travail et l'inflation

Dans sa déclaration d'après-réunion, la banque centrale a supprimé un langage clé de la publication de décembre qui indiquait que l'inflation progressait vers son objectif de 2%.

Au lieu de cela, la déclaration a noté que l’inflation restait quelque peu élevée, suggérant que les décideurs politiques n’étaient pas encore convaincus que les pressions sur les prix étaient sous contrôle.

De plus, la Fed a exprimé son optimisme quant au marché du travail, déclarant :

« Le taux de chômage s’est stabilisé à un niveau bas ces derniers mois et les conditions du marché du travail restent solides. »

Un marché du travail solide, combiné à une inflation persistante, réduit l’urgence de nouvelles baisses de taux.

Alors que les marchés s’attendent à ce que la Fed assouplisse sa politique monétaire plus tard cette année, les responsables ont souligné la nécessité d’évaluer l’impact des baisses précédentes avant de prendre de nouvelles mesures.

La pression de Trump sur la Fed

Cette décision intervient alors que Trump intensifie ses interventions politiques et économiques, signant une vague d'ordonnances exécutives sur le commerce, l'immigration et la déréglementation.

Le président a ouvertement exigé des baisses de taux immédiates, arguant qu'elles sont nécessaires pour stimuler la croissance économique et réduire l'inflation.

Bien que la Maison Blanche n'ait pas d'autorité directe sur la Fed, les déclarations de Trump suggèrent une relation tendue avec le président Jerome Powell, similaire à celle de son premier mandat.

Les marchés surveillent de près tout signe d'ingérence politique dans le processus de prise de décision de la banque centrale.

Les actions chutent alors que le calendrier de la baisse des taux reste incertain

Après l'annonce de la Fed, Wall Street a connu un déclin, reflétant la déception des investisseurs face au manque de baisse immédiate des taux.

Les traders avaient déjà intégré une probabilité de près de 100 % d'absence de changement lors de cette réunion, mais s'attendent à la première baisse d'ici juin 2025.

Les projections actuelles du marché indiquent une probabilité de 61 % de deux baisses de taux de 0,25 point d'ici la fin de l'année, les taux d'intérêt devant tomber à environ 3,9 % d'ici décembre, selon les données du CME Group.

L'économie américaine a continué de se développer à un rythme soutenu en 2024, avec des dépenses de consommation solides.

La Fed d'Atlanta prévoit une croissance annuelle du PIB de 2,3 % pour le quatrième trimestre 2024, bien que cette prévision ait été révisée à la baisse par rapport aux 3,2 % en raison de l'affaiblissement des investissements privés.

L’inflation reste toutefois un défi.

L'indicateur préféré de la Fed, l'indice de dépenses de consommation personnelle de base (PCE), est resté à 2,8 % en novembre, tandis que l'inflation générale a augmenté à 2,4 %, le niveau le plus élevé depuis juillet.