La Banque d'Angleterre réduit ses taux à 4,5 %, signalant un assouplissement monétaire au milieu du ralentissement économique du Royaume-Uni

La Banque d'Angleterre a procédé jeudi à sa première baisse de taux d'intérêt de l'année 2025, reprenant l'assouplissement monétaire au milieu des préoccupations persistantes concernant la croissance atone de l'économie britannique.

Cette décision largement attendue a vu la banque centrale baisser son taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 4,5%, marquant la troisième baisse du cycle actuel après les réductions d'août et de novembre de l'année dernière.

Le Comité de politique monétaire a voté à 7 contre 2 en faveur de la réduction, deux membres préconisant une réduction plus agressive de 50 points de base.

Cette décision intervient alors que l'inflation au Royaume-Uni continue de baisser, tombant à 2,5 % en décembre, se rapprochant ainsi de l'objectif de 2 % de la banque centrale.

Dans un communiqué, la banque a déclaré :

Des progrès substantiels ont été réalisés en matière de désinflation au cours des deux dernières années, à mesure que les chocs externes précédents se sont atténués et que la position restrictive de la politique monétaire a limité les effets de second tour et stabilisé les anticipations d’inflation à plus long terme.

La décision de la Banque d'Angleterre est motivée par une croissance faible et une inflation en baisse

La décision de la Banque fait suite à une série de rapports économiques peu encourageants.

L'économie britannique est restée stable au troisième trimestre 2024, les données mensuelles du PIB montrant une modeste expansion de 0,1 % en novembre après une contraction de 0,1 % en octobre.

Les ventes au détail ont également souffert, renforçant encore les attentes d’une baisse des taux.

Dans le même temps, l’inflation s’est refroidie plus rapidement que prévu.

L’inflation de base, qui exclut les prix volatils de l’énergie et des denrées alimentaires, a également diminué, ce qui suggère que les pressions sur les prix s’atténuent.

Cela a donné aux décideurs politiques la possibilité d’ajuster les taux à la baisse afin de soutenir la croissance.

Andrew Wishart, économiste en chef au Royaume-Uni chez Berenberg, a suggéré que la stagnation économique et la hausse du chômage pourraient obliger la Banque d'Angleterre à agir plus rapidement pour assouplir sa politique monétaire.

Il a noté que les récentes données sur les salaires ont montré de nouvelles pertes d'emplois, renforçant l'argument en faveur de taux plus bas.

« Jusqu'à présent, la Banque d'Angleterre a réduit ses taux à des réunions alternées, mais une économie stagnante et un chômage en baisse plaident pour une action plus urgente », a déclaré Wishart.

Équilibrer les risques nationaux et l’incertitude mondiale

Alors que la Banque a repris les baisses de taux, ses décideurs politiques doivent également prendre en compte les risques découlant des tensions commerciales mondiales.

Les récentes annonces tarifaires du président américain Donald Trump sur ses principaux partenaires commerciaux, notamment les éventuelles taxes sur le Royaume-Uni et l'Union européenne, ont créé une nouvelle incertitude économique.

Kallum Pickering, économiste en chef chez Peel Hunt, a déclaré que la banque centrale était confrontée au défi d'équilibrer une faible croissance intérieure avec l'impact inflationniste potentiel des tarifs.

Il s'attend à ce que la Banque maintienne une position prudente en signalant de futures réductions.

« La question cruciale à laquelle sont confrontés les décideurs politiques est de savoir s'ils vont signaler qu'une autre baisse pourrait intervenir dès mars ou s'ils vont maintenir le cap fixé l'année dernière, avec des réductions de taux à un rythme d'une par trimestre ? », a-t-il déclaré à CNBC.

Alors que le scénario de base de Peel Hunt est que la Banque attendra jusqu'en mai pour une nouvelle baisse des taux, Pickering a noté que les décideurs pourraient signaler une volonté d'agir plus rapidement si les données économiques continuent de se détériorer.

Que va-t-il se passer ensuite pour les taux d’intérêt ?

Les prochaines étapes de la Banque seront surveillées de près par les marchés financiers et le gouvernement, d'autant plus que la chancelière Rachel Reeves fait face à une pression croissante sur ses politiques budgétaires.

Reeves a défendu ses plans économiques, affirmant que les hausses d'impôts sur les entreprises étaient nécessaires pour stabiliser les finances publiques.

Cependant, les dirigeants de l’industrie ont averti que des impôts plus élevés pourraient freiner l’investissement et la création d’emplois.

Certains analystes estiment que la Banque adoptera une approche mesurée pour de nouvelles baisses de taux, compte tenu de la position budgétaire du gouvernement britannique et des risques persistants dans l'économie mondiale.

Ashley Webb, économiste britannique chez Capital Economics, a déclaré que si la Banque devrait continuer à assouplir sa politique, elle pourrait ne pas agir aussi agressivement que certains investisseurs l'espèrent.

Il a dit :

Il a prédit que l'inflation pourrait brièvement atteindre 3 % plus tard cette année avant de tomber en dessous de 2 % en 2026, ce qui permettrait à la Banque de baisser les taux à environ 3,5 % d'ici début 2026.

Alors que le Royaume-Uni se débat avec une croissance économique lente et des risques extérieurs, le rythme et l’ampleur des futures baisses de taux dépendront de l’évolution des tendances de l’inflation et de l’emploi dans les mois à venir.

Pour l’instant, la banque centrale a pris sa première mesure pour assouplir les conditions financières, mais la route à parcourir reste incertaine.