Comment les menaces tarifaires alimentent l’incertitude dans le secteur de l’aluminium

Le secteur des métaux industriels a connu un début d’année turbulent, avec des prix fluctuant considérablement.

Cette volatilité est principalement attribuée aux incertitudes entourant les éventuels tarifs et restrictions commerciales.

L’imposition ou même la menace de tarifs douaniers peut perturber les chaînes d’approvisionnement mondiales, affectant la disponibilité et le coût des matières premières et des produits finis.

Cette incertitude crée un sentiment d’inquiétude parmi les acteurs du marché, conduisant à des échanges spéculatifs et à des fluctuations de prix.

De plus, l’interaction complexe des facteurs géopolitiques et des tendances macroéconomiques contribue encore davantage à la volatilité des marchés des métaux industriels.

Le président américain Donald Trump a déclaré ce week-end qu'il avait l'intention d'imposer un tarif de 25 % sur toutes les importations d'acier et d'aluminium aux États-Unis.

Selon Trump, les tarifs s'appliqueront à tous les pays, y compris les principaux fournisseurs comme le Mexique et le Canada. Il n'a toutefois pas précisé quand les droits entreraient en vigueur.

La semaine dernière, Trump a reporté les droits de douane généraux de 25 % sur le Canada et le Mexique, mais a imposé une taxe de 10 % sur toutes les expéditions chinoises. Cependant, l'avenir des droits de douane reste incertain.

Pékin a immédiatement riposté en imposant une série de tarifs douaniers sur les produits américains.

« Il est possible que ces tarifs soient utilisés comme une tactique de négociation et soient assouplis après des concessions des pays cibles. Cette incertitude continuera à peser sur le sentiment », a déclaré Ewa Manthey, stratège des matières premières chez ING Group, dans un rapport.

Importations américaines

Les États-Unis dépendent des importations pour environ la moitié de leurs besoins en aluminium. Le Canada est la principale source, satisfaisant 58 % de ces importations.

Les Émirats arabes unis sont à la traîne avec 6%, selon les données du gouvernement américain.

De plus, les États-Unis dépendent du Mexique et du Canada pour environ 90 % de leurs importations de déchets d’aluminium.

Les États-Unis ont importé 23 % de leur acier du Canada. Après le Canada, les États-Unis ont importé 16 % de leur acier du Brésil, 12 % du Mexique et 10 % de Corée du Sud.

Manthey a déclaré :

Le secteur de l'aluminium n'est pas étranger aux tarifs américains

Les États-Unis avaient déjà pris des mesures commerciales contre le secteur de l'aluminium.

En janvier 2018, lors de son premier mandat en tant que président des États-Unis, Trump avait imposé un droit de 10 % sur les importations d'aluminium et de 25 % sur les importations d'acier en provenance de la plupart des pays, à l'exception de l'Australie.

Cela a été fait pour encourager la production nationale de métaux.

Les droits ont ensuite été étendus à l'UE, au Canada et au Mexique en juin.

En 2024, la production de l'industrie sidérurgique américaine sera toutefois inférieure de 1% à celle de 2017, avant l'introduction de la première série de tarifs par Trump, tandis que l'industrie de l'aluminium produira près de 10% de moins, selon ING.

« Pour l'aluminium, la hausse des coûts énergétiques a joué un rôle majeur dans le déclin de l'industrie de la fonderie américaine au fil des ans. L'industrie canadienne de l'aluminium, en revanche, bénéficie de l'hydroélectricité bon marché pour alimenter ses fonderies », a ajouté Manthey.

Les tarifs de 2018 ont fait grimper les primes du Midwest américain, mais l’impact sur les prix de la Bourse des métaux de Londres a été négligeable.

Les prix de l'aluminium LME ont chuté de 10 % sur deux mois, mais ont ensuite rebondi de 27 % en un mois après le déclin.

Les tarifs sur l'acier et l'aluminium en provenance du Canada et du Mexique ont été supprimés en avril 2019, à la suite d'un nouvel accord de libre-échange avec les États-Unis.

Ces devoirs avaient été mis en œuvre un an plus tôt.

Plus tard, en décembre 2019, les tarifs sur certains produits chinois ont été réduits à 7,5 %.

Impact sur l'aluminium

« L’aluminium est susceptible d’être le plus touché par les éventuels tarifs sur les métaux, les États-Unis important des volumes importants d’aluminium de l’étranger », a ajouté Manthey.

La prime du Midwest américain est le meilleur indicateur du risque tarifaire.

Depuis que Trump a remporté l'élection présidentielle américaine, elle a augmenté de plus de 30 %.

Ces primes sont ajoutées aux prix de référence mondiaux, fixés sur le LME, pour livrer le métal au Midwest américain.

Les tarifs risquent également de détruire la demande aux États-Unis, car les coûts supplémentaires seraient très probablement répercutés sur les consommateurs finaux, selon les experts.

« Nous pourrions également voir des changements dans les flux commerciaux d’aluminium.

Les exportations canadiennes pourraient être redirigées vers l’Europe, car elle y a accès en franchise de droits.

Cela serait baissier pour les primes européennes », a déclaré Manthey.

Les États-Unis ne s’approvisionnent actuellement qu’à hauteur d’environ 4 % de leurs importations d’aluminium en provenance de Chine.

Cela est dû aux récents tarifs et mesures commerciales qui ont rendu la Chine un partenaire commercial moins attrayant pour les produits en aluminium.

En conséquence, une augmentation de 25 % des tarifs américains sur l'aluminium chinois aurait probablement un impact minime sur l'industrie de l'aluminium chinoise, selon Manthey.

« Bien que les tarifs de Trump sur l'aluminium puissent entraîner une hausse initiale et à court terme des prix, la perspective d'une guerre commerciale mondiale est baissière pour le prix de l'aluminium LME », a-t-elle ajouté.